让我们一起成长 易家菜粕沙龙内容整理（一）

　　废话不多说，继续给大家提供沙龙上的干货内容，本次沙龙两位现货老师提供的信息量极大，提炼以后的观点其实还是挺简单的。

　　可能大家通过各种不同的渠道已经有所了解，那就是“从供需整体格局上来看，菜粕2015年供应依然是较为充足的，年度走势会受到压制。”

　　当然，基本面上的各种因素想弄透，其实不是那么容易，加上目前大部分坛友了解基本面也是作为辅助的手段，所以我会分几次慢慢把基本面的一些东西整理出来。说到这儿，可能很多人会问烟神都讲了什么，这个不用着急，后续会专门把烟神的录音整理出来放给大家。

　　今天先放两块内容。因为基本面的东西大家分析起来会头晕，所以先直接给一位老师的观点。

王老师的结论：CBOT大豆在2015年会呈现出整体区间内震荡的走势特点，价格主要运行区间限制在850-1200美分之间，从时间顺序来看，二季度或上方承压有下跌，三季度谷底回升，四季度待定。

　　结合这个走势预判，我们认为郑盘菜粕的基本走势也会以这个节奏为基础。同时需要关注不同阶段国产菜籽减产、消费旺季带来的利多题材，和资金炒作过后菜粕实际需求欠佳带来的利空影响。

　　开头说了，整体上的结论很简单，老师的观点我就不做评论，直接放干货，大家都知道研究基本面其实就是研究供需平衡，所以看看王老师提供的两张供需平衡表。

中国油菜籽供需平衡表（2015年3月）  

中国菜粕供需平衡表（2015年3月） 

　　通过国产菜籽和菜粕的供需数据可以看出：

　　1.2014/15年度国产菜籽大幅减产，导致菜粕的直接供应量减少。

　　2.菜粕的年度需求减幅显著。

　　两者相比较，菜粕的年度需求减少量更大，所以导致菜粕年度的期末库存量上升至44万吨，远高于往年水平。

　　3.14/15年度菜粕期末库存处于高位，为2015年市场奠定了一个较为宽松的供应格局。

　　目前，关于2015年菜粕供需面最值得关注的因素是：

　　1.5、6月份即将上市的国产菜籽情况。

　　2.市场对菜籽进口量的预期。