今年3月，猪肉价格出现拐点，此后连涨近五个月，上演了现实版“猪在飞”。在猪价上涨的背后，养殖利润也在不断提高。根据国家发改委价格监测中心发布的数据，截至8月5日，猪料比价已经达到6.80，远远高出猪料比价平衡点4.68，生猪养殖利润继续增加。

猪料比持续上行，与养猪成本息息相关的玉米和豆粕两个饲料品种又会发生什么变化？

生猪价格从3月中旬拐点出现开始，一路上行，上涨势头甚为强劲。同一时期的豆粕和玉米价格走势与生猪价格走势有较大出入。玉米在3月份猪肉价格现拐点后，只经过一段缓慢的攀爬过程，之后一直滞涨，甚至从七月份开始出现下跌态势，最高价也就维持在2400元/吨左右。而豆粕走势在年初至3月份和生猪价格走势较为相似，但短暂的上涨后迅速一路下行，价格一度跌破近8年来最低点，目前仍处在“涨不上去，跌不下来”的状态。

豆粕

豆粕价格从3月份开始持续下跌数月，一度跌破08年以来的历史低点。6月中旬至7月上旬，因天气炒作，美豆评级下滑，库存报告意外利多而行情反转，开始上涨，现货价格出现偏强运行。7月中旬，报告利多兑现及希腊公投否决救助方案引发全球金融市场系统性风险的拖累，豆粕价格再度回落。

进入8月份后，部分地区油厂因阅兵停产影响，豆粕现货供应出现阶段性紧张的局面。但生猪存栏仍处于低位，饲料需求恢复相对缓慢，对市场影响暂未显现。

光大期货农产品研究员王娜认为，目前豆粕价格主要还是受天气、进口大豆到货、油厂压榨利润等传统因素影响，尤其未来一个月主产区天气的变化仍是主导国内外豆类市场的关键因素。

虽然猪价上涨，带动养殖户补栏积极性，豆粕饲用需求也将会随之上涨，但是王娜认为，因为猪周期对豆粕传导需要6个月左右的时间，利多效应更多是远期的，现在看仍只是一个预期。

玉米

随着猪价的上升，养殖户补栏积极性提高，生猪数量存栏量增加，饲料需求有所扩大，将缓解现如今玉米库存的仓储压力，玉米价格本应有所上升，但目前的行情却恰恰相反。

对此，卓创资讯分析师刘栋认为，目前影响玉米价格的主要仍是政策因素，其中临储玉米收购政策面临较大的调整，但改革的方向是让市场发挥主要的作用。临储玉米今年退出的可能性不大，但价格下调基本可以确定，只是下降多少的问题。

虽然猪价上涨会带来玉米需求增加，但从价格到存栏到饲料消费提升也需要一个过程，有市场人士认为，鉴于传导过程需要半年左右，第四季度之前猪价上涨为玉米市场带来的影响恐怕都难以有明显的表现。因此，此番猪价上涨对玉米的需求和价格提振短期来看较为有限。

刘栋表示，目前湖南、湖北地区春玉米已经开始上市，华北地区、西北地区春玉米也即将陆续上市，将会继续增加玉米供应，9月中下旬开始，华北产区夏玉米也将开始大面积上市，供应继续增加，加上政策面利空因素的影响，玉米价格或会出现较为明显的下调。

来源：期货日报