货币推涨大宗商品，金属农产品再站风口浪尖

摘要: 今日（7月11日）商品早盘全线回升，贵金属和基本金属集体大涨，截止到下午2点沪银、沪镍携手涨逾3%，硅铁上涨4%触及涨停。农产品也终于从连续大跌中企稳反弹，豆粕、大豆一马当先涨逾2%。黑色系早盘跳水后回升。除部 ...

今日（7月11日）商品早盘全线回升，贵金属和基本金属集体大涨，截止到下午2点沪银、沪镍携手涨逾3%，硅铁上涨4%触及涨停。农产品也终于从连续大跌中企稳反弹，豆粕、大豆一马当先涨逾2%。黑色系早盘跳水后回升。除部分化工品小幅下跌外商品几乎全线上涨。

货币宽松推涨商品

海通证券首席宏观分析师姜超认为今年的全球经济依然低迷，中国经济也在继续下滑，所以商品价格反弹和经济应该没有啥关系。

姜超强调，商品上涨有一个不可忽视的重要因素就是货币超发，全球宽松货币政策一再延长，导致全球流动性极度充裕，而这些资金过去很多都是在金融市场里面自我循环，但是目前全球金融市场已经极度泡沫化，债券利率都接近零甚至负利率，资金已经无法再买了。股市的盈利都一般、但是估值都在高位，所以金融市场已经无法吸纳更多的资金，这个时候超发的货币就容易进入那些供给有瓶颈的商品领域投机，导致商品价格的暴涨。

西南期货研发中心总经理史光达表示：“商品已经从底部区域起来，商品上涨因素中很重要的一大因素是货币因素，这个因素还将延续到下半年。”

有色金属看好锌镍

东证期货指出有色金属助理分析师曹洋指出，下半年镍价大幅上涨的机会或更多来自于供给端风险事件的发生，如菲律宾镍矿供给危机、国内环保行动导致的减停产等，从时间段上看，这些事件在三季度发生的可能更大。

基本面来看，全球镍矿供给初见收缩态势，下半年菲律宾镍矿供给风险点偏多，一旦风险被确认，国内镍铁生产将面临原料危机。但中长期看，全球原生镍供给仍将维持扩张，印尼将贡献巨大的增量。需求方面，非市场因素令不锈钢增量被提前释放，下半年镍需求将获提振。三元电池发展迅速，短期能释放少量的镍需求。中长期看，不锈钢行业过剩恐更加严重，去产能已悄然临近，镍需求明后年回落的风险正在积聚。

南华期货在有色金属中更推荐锌和镍。该机构认为锌矿国内外紧缺格局短期难以改变，外加锌矿及锌锭显性库存低位，沪锌价格需要持续运行到合理高端每吨15500至16500元，以更高的价格来迎接矿山复投产以平衡市场缺口。不排除国内小矿山环保因素以及国外资源汇率升值因素导致复产低于预期，未来在消费旺季的推动下短期上冲到每吨16500元上方进入高估阶段。对于镍，南华期货判断，伦镍本轮每吨8500美元下方的底部区域可能已形成。而沪镍一直在每吨75000 元偏下的低估位置运行，有望突破脱离低估位置，未来镍的底部估值上移，新增镍库存成本价值被抬升。