鸡蛋期货交割新规实施在即

摘要: 大商所相关负责人表示，此次鸡蛋合约规则修改幅度较大，需对相关业务系统进行大量的开发和测试工作，目前相关工作正有序开展，可保证制度实施后能稳定运行。

4月至今，大商所鸡蛋期货价格出现上涨回落走势，主力合约1609在4月中旬一度达4300元/500公斤，随后回落至3800元/500公斤附近，6月15日收盘价格为3857元/500公斤。作为国内第一个生鲜期货品种，鸡蛋价格变化关系国计民生，其起落引起市场各方普遍关注。大商所表示，将通过鸡蛋交割制度创新，进一步贴近现货实际，满足产业需求。

鸡蛋价格波动在合理范围

从全年价格走势看，9月因高温天气影响，鸡蛋产量下降，且难以储存，库存水平低，供应受限，但消费端因临近中秋和开学季，集中消费量增加，使9月蛋价成为年内高点。根据近4年统计数据，6月鸡蛋现货价格低点与9月高点的价差在1.19元/斤至1.5元/斤之间。目前，山东、河南等地鸡蛋现货价格为2.8元/斤，以鸡蛋主力1609合约6月15日收盘价格3.85元/斤计，现货价格低于期货价格1.05元/斤，基本在合理价差范围内。同时，该价格与鸡蛋交割月合约1606的价格差为0.4元/斤，与交割成本相当，说明价格收敛良好。

期货作为标准化的远期合约，反映的是未来的价格预期。鸡蛋1606和1609合约分别反映市场对今年6月、9月现货价格的预期，没有明显的相关性。作为保质期相对较短的鸡蛋品种，9月交割的鸡蛋合约现货备货期通常在8月中下旬以后，在6月难以进行期现套利操作，因此，以当前现货价格与9月合约价格比对来衡量套保效果是不合理的。有投资者表示，因7、8月国内大部分地区高温，新鲜鸡蛋保存难度大，衡量鸡蛋新鲜度的哈夫值降低速度非常快，当期鸡蛋一般都是快销为主。在天气逐渐转变的9月，鸡蛋市场可能出现供需紧平衡现象，“鸡蛋期货市场9月合约维持相对的高升水，这也是期货市场价格发现功能的体现。”

从今年以来鸡蛋期现货价格变化看，自年初至2月底，伴随着玉米、豆粕等饲料原料价格走低，蛋鸡养殖成本下降，养殖利润明显改善，加之近两年蛋鸡养殖效益较好，各地新建不少大型养殖鸡，蛋鸡存栏恢复，市场对未来价格走势较为悲观，因此价格走低。而自3月初，玉米、豆粕价格反弹，蛋鸡补栏不及市场预期，前期超跌的价格反弹。同时，鸡蛋1609合约始终保持对1606合约的升水状态，随着合约到期日不断临近以及基本面明朗，1606合约与1609合约的价差达到0.8元/斤，处于正常水平，其价差反映了9月为消费旺季这一特点，期货价格的波动也反映了现货的季节性特点。

1703合约将启用新交割制度

大商所相关负责人表示，鸡蛋期货上市两年来，期市波动小于现市价格波动，运行平稳，初步发挥了期货市场功能。大商所始终密切关注鸡蛋行业格局的发展变化，结合鸡蛋期货鲜活产品特点，听取鸡蛋产业客户的意见，适时创新规则制度，于去年底对鸡蛋期货合约规则进行了修改和完善。

据悉，本次合约规则及制度完善主要体现在以下方面，一是抓住鸡蛋连续生产、连续销售、储存环节短的特点，创新性地推出全月每日选择交割制度，并增加车板交割方式，产业客户可以随时提出交割，将大幅提升鸡蛋的可供交割量，降低鸡蛋交割成本。二是缩短仓单有效期，最大程度满足买方对货物新鲜度的需求，提高交割鸡蛋商品的质量安全。三是在现有的10个合约月份基础上，增加7、8月合约，进一步保证合约的连续性，更好地满足客户套保需求。同时，优化了疫情处理流程。修改后的合约、规则将自鸡蛋1703合约开始施行。市场人士表示，新制度实施后，交割流程更贴近鸡蛋生产和现货贸易特点，可供交割量大幅增加，交割成本显著降低，将进一步推动鸡蛋期货市场与现货市场的融合，进一步提升期市服务产业和实体经济的能力。

大商所相关负责人表示，此次鸡蛋合约规则修改幅度较大，需对相关业务系统进行大量的开发和测试工作，目前相关工作正有序开展，可保证制度实施后能稳定运行。