新年快乐！

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                     林波——系着安全带冲锋 ptt: lib.rar (556.81 KB, 下载次数: 22)

2011-8-31 21:26 上传

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作者:记者 张帆   

    “良好的投资业绩是依靠正确的投资思路和投资策略取得的。”在第五届全国期货实盘大赛颁奖典礼上，面对与会的300余位投资者，重量级组冠军林波这样看待其所取得成绩。
    熟悉林波的人知道，他和他的团队只从事交易，而且上市一年以来，他们已经获得了10倍以上的收益。
    好的投资思路是成功的开始。他将自己的投资理论归结为“抛球理论”，即把一粒球抛向空中，球会落地，再弹起，再落地，再弹起……每次弹起的高点越来越低。
    除了有好的投资思路外，投资者还应有良好的投资策略。林波在实践中形成了一套固定投资比例保险策略。据介绍，这一投资策略类似于采取类CPPI（固定比例投资组合保险策略）思想，将整个投资组合划分成主动性资产和保留性资产。两类资产中较高风险并且预期回报较高的为主动性资产，较低风险低回报的则为保留性资产。具体操作中，将组合资产的2/3设置为保留性资产，主要投资于固定收益类工具，将组合资产的1/3设置为主动性资产，投资于。
    “我们将这一策略称之为‘系着安全带冲锋陷阵’。”林波表示，由于初期主要将大部分资产投资于保留性资产，随着保留性资产稳定增值，整个资产的本金也基本上得到控制。同时，主动性资产即投资于的头寸出现大幅增值时，可以将增值的收益完全再投入，获取更大的收益。两者结合便能实现在保证本金安全的情况下追求最大收益。

                  傅爱民——回避风险 让盈利持续

作者:记者 张帆   

   
    “不少投资者反映今年的市场非常难做，很难赚到钱。在我看来，这可能是他们没有找合适的方法来适应变化中的市场。”作为上届实盘大赛轻量组冠军的傅爱民如是说。
    作为一名成功转型的期货投资者，他认为成功不单是盈利的方法，而是在盈利之后有没有完善的风控措施。
    傅爱民表示，快速变化的市场让他也在努力调整自己的交易策略。从最初的短线，到现在的中长线交易模式，每一次转型都很痛苦，但自身的交易能力和经验也在不断提高。这期间收获最大的是明白了期货是高风险高利润行业，只有把风险控制住了，才能获得高额利润。此后，他很在意风控措施，做单前更多地在考虑如何规避风险，防止意外发生。
    对于今年的行情，傅爱民表示，由于市场形势复杂，行情起伏很大，各品种间也出现了分化。这样的市场形势短线投资者比较适应，但也给趋势交易者造成很大困难。目前的应对方法有几种，一种是做自己熟悉的品种，另一种是组合投资法，再有就是程序化交易方法。
    傅爱民的方法则是把基本面与技术面进行结合，将长线与短线结合来做。80%的资金配置在长线，用20%的资金做短线来做保护，用盈利部分去博取高额收益，稳定自己的资金收益曲线。任何一波行情都会给投资者很多机会，只要将自己的优势发挥出来，抓住机会就有可能造就奇迹。
    “做期货就是回避风险，让盈利持续”。现在回过头来看这句话依然很有意义，傅爱民说。

                     只捕捉适合自己交易系统的行情

作者:记者 饶红浩   

周国茂
    第五届全国期货实盘交易大赛轻量级组第一名指导者，收益率274.21%，5月月度冠军；优势交易品种——工业品；交易模式——用均线组合跟踪趋势；管理期货资产上千万。

交易感悟

    资金管理上，应结合尽可能多的要素来确定行情的级别大小，并以此来确定投资的仓位，同时应做好加码准备，无论盈亏，最后的退场应果断。
    风险控制上，尽可能降低交易频率，并以此来降低亏损的交易机率。交易频率越低，盈利可能性越大。当能控制到一年只做10笔以内交易时，不盈利是不可能的。
    不愿意亏损的人、不能正确认识亏损的人，肯定不能成为交易领域的成功者。想赚尽每一次细微波动的人，肯定是交易领域的失败者。请抓住适合自己的波动。
    劳逸结合，行情是阶段性的，没有符合自己需要的行情便休息，强行交易便会亏损。期货市场不缺机会，但是机会不是我们创造的，是我们发现的。
交易分析
    参赛几个月来保持了稳定的收益，且一直坚持操作两个品种；
    能长时间保持稳定盈利的交易一定有自己的交易规则，并且很好地执行了交易规则；
    好的交易规则并不神秘，往往是一些大家常用的看盘原理，多数情况下贵在坚持；
    很多交易者花了多半的时间研究入场策略，却忽视了出场规则与资金控制，入场策略只是交易的第一步，好的出场策略与资金控制才是是否盈利与盈利大小的保证；
    做自己熟悉的品种，市场很像人，每一个品种都有自己的性格，关注得久了就像老朋友一样，交易者在交易过程中的高胜率就来源于此；
    总之成功的交易者一定要有自己的交易规则，并且能一如既往地坚持。







账户盈亏曲线




    今年39岁的周国茂是一位在证券与期货业从业多年但始终专注于投资领域的人。他的专注不仅体现在接触期货后毅然离开了股票投资，还体现在这次大赛中每次只选择一个品种进行交易。他爱好历史、地理，1998年武汉大学金融系毕业，1997年开始介入中国证券市场，先后在投资公司和实业公司从事证券市场二级市场投资和一级市场股票申购。2003年转战期货市场，一直偏重技术分析。2008年金融危机中的成功做空以及随后的做空思路令他在短短一年内经历了期货投资生涯以来的最大沉浮。之后周国茂不得不重新审视自己期货投资体系的客观性，并逐步建立起了用均线组合跟踪趋势的交易系统，如今已形成较为成熟的交易理念与体系。
    “我目前较为成型的交易手法是中长期趋势投机。”周国茂用的是均线组合趋势跟踪系统。他推崇一种简单投资的理念。“但也不全是简单均线，有的是加权平均线。”在应用时，他还会结合不同品种的波幅、频率、速率等波动特性赋予这组均线系统不同的时间参数。所有操作周国茂基本都以交易系统为主导，极少数情况下会打提前量（在带有自己的预期判断下提前几个交易日进场或出场）。
    为了能集中精力打好比赛，周国茂主要操作三个品种——锌、橡胶、豆粕，交易次数仅六次。“对于小资金账户，每次交易我都只会选择最有机会的那个品种，一旦决定，重仓出击。但是对于上千万的大资金账户，会选择行情波动大的品种做组合投资。我的优势品种是工业品以及棉、糖、豆油等部分农产品。”
    为周国茂在本次大赛中夺冠立下汗马功劳的重大盈利主要有两次。一次是4—5月锌下跌做空获利翻番（4月14日—5月6日），另一次是5—6月橡胶上涨，做多获利后收益率升至280%（5月12日—6月10日）。“这两次都是严格按照系统发出买卖信号后入市的！”收益率大幅攀升的背后是每次介入时近九成的重仓。“如果不是参加比赛，在管理小资金账户时，交易系统一逮到机会，我也会重仓进场。”
    按照自己的交易系统操作有盈也会有亏的时候。6月17日周国茂在系统还没有发出卖空信号（7个交易日后才发出）时进场做空，收益率在6月28日迅速攀升至高点400%。但是在下旬的剧烈振荡（V型反转）又迅速回吐了这次交易积累起来的利润，7月4日系统发出平仓信号，他果断了结头寸。“在低点我还利用浮盈加仓了，没有及时落袋为安的原因是交易系统一直未发出平仓信号。”谈及这次交易是否会有些遗憾，周国茂表示，如果不是打提前量，这次损失会更大。但是，他并没有因此而怀疑自己的交易系统。他表示，无论什么样的交易系统都会遇到不能“工作”的时候，交易系统不可能100%准确，只能捕捉到适合自己的行情。他的交易系统在震荡市中一定会有损失。“盈亏是很正常的事情，发生亏损时要坦然接受，果断止损。”
    “从进入期货市场我就没离开过，我个人的性格适合这个市场，这个市场一定能成就我！”周国茂的自信来源于他对期货投资层次的客观认识。在期货公司从业的8年来，他看到了太多在期货市场上起起伏伏的投资者。“目前我处在对行情认识较为深刻的阶段，能结合交易系统发现行情的发展级别，并据此作出相应的投资决策。但存在的问题是，在经历几次成功交易后，偶尔不尊重系统。在遭受教训后，我正逐渐改正一些毛病。”

                                  团队的力量

作者:记者 李磊   

交易特点
    ◆只参与股指期货，不做商品期货。这与选手的经历有关，相对于商品期货来说，股指期货的走势更容易预测和把握。
    ◆胜率很高。总结整个交易情况，账户的最低胜率为7月份的78%，最高胜率为6月份的96%。同时，总体盈亏比为5.75：1，在出场时机的把握上有过人之处。
    ◆以中线交易为主，很少参与日内交易，盈利主要来自隔夜持仓。
    ◆风险控制能力极强。虽然重仓隔夜，但资金曲线保持振荡向上的势头，较大的回撤很少出现。

林波
    第五届全国期货实盘大赛重量级组第一名的指导者，所指导账户的累计收益率为141.19%；优势交易品种——股指期货；交易模式——中线交易为主；管理的总资金在股指期货上已实现超过16倍的收益。
账户盈亏曲线

账户信息

收益率及风险度


    他们是五届全国期货实盘大赛中，首次出现的团队操作成功案例。在四个月的比赛时间里，他们指导的客户以141.19%的收益率获得了重量级组冠军。虽然这一数字不如前几年的耀眼，但实际上，他们管理的总资金在股指期货上至今已经获得了超过16倍的收益。
    他们，就是福建滚雪球投资管理有限公司的林氏三姐弟。日前，三姐弟的发言人——林波，接受了期货日报记者的专访，讲述了他们这个家庭团队的期货交易之路。
    指数交易者
    上世纪90年代末，林氏三姐弟就已经成为证券市场职业投资人，并一直将指数整体走势作为交易对象。
    “早期做过大盘股，后来做指数基金，在股指期货上市后，就把主要精力放在了期货市场上。”林波告诉记者，除了最初为了满足开户条件做过几手商品期货之外，他们一直只从事股指期货交易。
    林波认为，股指期货的操作方法和指数基金差不多，只要对大盘进行判断，就可以做出操作策略。同时，与指数基金相比，股指期货还有两个优点：一是有了做空的可能；二是增加了杠杆的功能。
    “如果你觉得股票指数未来会涨，就买进指数基金，也可以买股指期货。但你觉得股票指数未来会跌，证券投资者只能买债券赚一点小钱，而股指期货则可以先卖后买，指数下跌时一样可以赚较多钱。”林波这样分析。
    对于股指期货的杠杆功能，林波认为，适当使用杠杆可以提高盈利水平和速度，但对于杠杆放大损失的一面也必须有清醒的认识。“我们的仓位很少超过80%，一般都在一半左右。”
    团队的力量
    与许多参赛选手或指导人依靠个人风格进行操作不同，林氏三姐弟整个操作都依靠团队的力量。
    “团队合作很重要。姐姐林军主要负责基本面研究，弟弟林涛主要负责政策面研究，我主要负责技术面研究。我们对基本面、政策面、技术面研究后，按这三方面投票。”林波告诉记者，当投票结果为3：0时，就开立80%仓位；如果为2：1，就开立20%仓位；其他情况就会空仓。
    在股指期货上交易的第一单就验证了他们交易模式的正确性。
    去年4月中旬国家出台房地产调控措施，4月19日当天期指下跌220多点，跌幅超过6%。“当时我们认为此次地产调控力度较大，信贷收紧等措施将使流动性减少，对股市不利。我们判断上证指数接下来会在3000点至2500点之间振荡。”4月22日，他们投入100万元，4月26日先试手做空33万元，其后不断加仓，到了5月11日，一共获利100余万元，不到一个月的时间总资金就翻了一倍。
    在之后的日子里，他们不断完善和改进团队分析和决策机制，通过一系列成功与失败的交易积累了更多经验。
    从本次比赛他们指导的参赛账户来看，该账户的资金曲线一直比较稳定，除了6月底到7月初的一次回撤后，基本保持阶梯型增长的态势。
    林波告诉记者，作为指数型交易者，他们的操作是相对简单的。他们不做短线交易，只从事2周以上的中长线交易。林波认为，短时间的市场波动是难以预测的，而较为长期的市场整体趋势是可以通过分析来判断的。“除非整个市场发生根本性逆转事件，否则就要坚持原有持仓。”
    由于现阶段姐姐和两兄弟不住在一个地方，三姐弟每个周末都通过视频会议对当周的基本面、政策面和技术面进行交流和商讨，通过投票决定下一步的操作。
    “今年6月底，我们判断整体大盘仍会向下。但之后的半个多月中，股指并未如我们预期般下行，反而出现了几次上冲的过程，导致我们的总资金回撤超过10%。我们三个经过分析一致认为，前期做出的判断没错，就坚持了原有持仓。”7月下旬，股指出现了一轮快速下行的过程，他们指导的账户权益在一周多的时间内快速增长，不仅挽回了之前损失，还实现了超过20%的增长。
    林波表示，投资期货市场需要更多的专业知识，只有最专业的人才能获得稳定的收益。“我们未来的打算是成立自己的合伙制公司，为更多的普通投资者提供期货交易的渠道，为他们提供新的资产配置的选择。”

磨练+心态=成功

作者:记者 张帆   

颜国兴
    第五届期货实盘大赛轻量组季军，收益率179.22%；优势交易品种——天胶、棉花、锌等活跃品种；交易模式——日内短线交易。
    交易特点
    盘感是交易者的一种直觉，是在判断品种价格运行方向之上，对仓位的合理配置。盘感非一日之功，也绝非能效仿他人，只能通过大量交易实践逐步摸索出来，这方面没有捷径。

账户盈亏曲线

持仓偏好分析

交易品种交易偏好

交易习惯与账户收益率比较

账户每日盈亏额情况

交易品种总体盈亏情况


    在第五届全国期货实盘大赛中，来自东北的参赛者——颜国兴最终以179.22%的收益率夺得轻量组季军。面对优异的成绩，颜国兴将这归功于过去10年来不断地学习和磨练，更重要是在期货交易的过程中，学会并拥有良好的心态。
    “我是2002年经朋友介绍才开始做期货的，到现在已经快10年了。”电话的另一头，颜国兴与记者聊起他的期货投资经历。1996年，颜国兴便开始投资股票，其后市场的起伏也让他悲喜交加。随着2000年前后互联网泡沫的破灭，国内外股票市场也进入了一段低潮期，颜国兴开始寻找新的机会。
    “当时朋友介绍说做期货可以用杠杆、T+0，还可以双向交易，感觉比股票更灵活，所以就抱着试试看的态度做起期货来。”颜国兴回忆说，初入期市虽然懵懵懂懂，但感觉那段时间运气还不错，几乎做什么都赚钱。感受到期货投资独特的魅力之后，他决定将自己的投资重点转移到期货上。
    不过,随着进一步深入期货市场，颜国兴也见识到了期货投资的残酷性。“最差的时候，不仅将自己多年来投资积累的本钱都亏进去，还欠了亲戚朋友一些钱。”颜国兴回忆起当时的情景仍不免有些唏嘘。
    “回忆起自己做期货以来，多数时间都是随波逐流，很少有时间去思考。”颜国兴说，自己开始留意身边有关期货投资方面的书籍，并认真研读了《日本蜡烛图》、《期货市场投资分析》、《股票作手回忆录》等经典著作。通过学习，他明白了自己失败的原因在于没有对期货价格运行规律进行深入分析，匆匆忙忙做决定，稀里糊涂的赔钱。为此，他开始每天坚持收盘后复盘总结，对照技术指标分析价格走势，制定接下来的交易计划，慢慢地也形成了以日内短线交易的风格。
    颜国兴说，作为一名短线交易者，自己也更喜欢天胶、白糖、棉花、锌等流动性强，日内波动比较大的品种，这样会给自己更多的交易机会。如同其他优秀的短线客，颜国兴认为“盘感”非常重要。他认为，盘感是交易者的一种直觉，是在判断品种价格运行方向之上，对仓位的合理配置。“盘感非一日之功，也绝非能效仿他人，只能通过大量交易实践逐步摸索出来，这方面没有捷径。”颜国兴说。
    “我个人认为，技术指标要简单有效，短时间内把握住大方向即可。”作为一名短线技术派，颜国兴如是说。他平常多使用5分钟K线来判断价格走势，同时也会经常关注日K线和周K线，特别是日K线结合成交、持仓情况综合判断价格运行区间进行操作。另外，他有时还会关注一下超买超卖指标，分析价格运行趋势。
    颜国兴操作账户的曲线收益率，呈现先扬后抑的走势。对此，他也坦言自己在前半段做的比较顺，主要是把握住了一些品种的机会。例如在焦炭期货上市初期，由于市场整体走势偏弱，多数品种跌多涨少。颜国兴发现，焦炭走势有些逆大盘而行，于是他果断介入做多并加大单量持仓过夜，其判断也得到市场印证，最多时一天之内个人收益率增长近50%。颜国兴也给记者分析了赛事后半段中收益率回撤的原因。他表示，6月下旬天胶出现一波回调，在回调期间自己认为天胶调整已到位，应有反弹做多机会，多单介入后却不料胶价连续下挫，自己最后不得不止损离场。他总结说，那段时间自己对天胶下行趋势判断不足，没有识别出假突破的陷阱，这样的问题值得好好反思。
    “回顾过去10年走过的路，感觉做期货投资最重要的就是平和的心态。”颜国兴深有感触的说，作为一名短线投资者，日内交易的频度和压力更重一些。有些时候可能自己的方向和仓位都比较合适，但是短时间“秒杀”行情很容易让人对自己的判断产生怀疑，进而过早止损出局。“这时候不仅仅考验的是技术和判断力，更重要的是心态。”颜国兴说，经历过2008年金融危机那波行情后，自己感觉找到了一条稳健赢利的方法，更重要的是摆脱掉刚做期货时“想赢怕输”的心态，而这对自己的决策判断大有裨益。
    随着自身交易经验的积累，颜国兴也开始寻找实践的机会。在参加第五届全国期货交易实盘大赛之前，他也陆续参加了一些期货交易大赛，也取得了不错的成绩。颜国兴说，比赛名次不仅是对一个人能力的考察，更是对良好心态的检验，自己有些时候做的不顺，会放下手中的交易主动出去走走，彻底的放松之后再投入交易中，有时会带来更大的惊喜。
    在采访中，记者了解到颜国兴并不是一名职业投资者，在期货投资之外他还是一家企业的普通员工，在日常工作之余他才有机会关注期货做交易。对于未来自身的发展方向，颜国兴认为，现在的市场形势变化太快，自己需要抽出更多的时间去关注市场进行交易，下一步他可能会做一名专职的期货投资者。“因为我喜欢这份职业，在期货中我收获的不仅仅是物质，更多地拥有了对生活平和的态度。”颜国兴说。

握住获利单 赚钱做慈善

作者:记者 张晨晨  

汪星敏
    第五届实盘大赛轻量级组亚军，收益率215.32%。指导的账户以2.06的单位净值获得第六名。

    凭借215.32%的收益率，职业投资人汪星敏成为本次大赛轻量级组亚军，同时他指导的账户也以2.06的单位净值获得第六名。这是汪星敏第二次参加全国期货实盘交易大赛。去年，汪星敏以170.39%的月度收益夺得轻量级组6月月度冠军，并且最终以165.17%的累计收益率获得轻量级组第十四名。
    虽然连续两年取得佳绩，且名次大幅提高，不过汪星敏对这个成绩并不满意。“那是我第一参加全国期货实盘交易大赛，成绩不是很好。”汪星敏称自己首次参赛主要为了验证自己的操盘方法，并在比赛中完善操作技巧。通过那次锻炼，汪星敏受益匪浅，在去年下半年他参加的一次实盘比赛中，汪星敏从三万元初始资金开始做，结果获得了将近百万的收益，最终以4408.42%的收益率获得冠军。
    今年的全国期货实盘交易大赛，汪星敏是四月初才加入角逐。在三个月的比赛日内，他的收益曲线就像一座台阶，基本上节节向上，成绩相当稳定。不过,汪星敏认为，由于今年交易成本大幅提高，这打乱了他的做单节奏和习惯，盘中一些关键点位也无法下单测试。“其实成绩还可以更好，这个收益率对自己来说并不是真实水平。”与一般对抗性性质的比赛更关注名次不同，实盘交易大赛更类似竞技运动项目，参赛选手也往往更看重自己的成绩。“如果大家都赚了百分之一，而你赚了百分之二，你当然是冠军，但实际上这个冠军除了虚名之外，没有什么实际意义。”一位同样在今年比赛中获奖的选手这样解释自己的心态，或许从中也可以理解为什么汪星敏对自己的成绩“永不满意”。
    汪星敏的炒手生涯始于2002年年末。此前他是一家银行的职员，但他最终却放弃了这份很多人眼中不错的工作。“可能是在银行工作的原因吧，我接触金融市场的机会比较多，后来接触到了期货，就开始对做单着了魔。从我进入期货市场的第一天起，我就把它当做一生的事业来做。”汪星敏告诉记者，为了专心做好交易，自己辞去了工作。从最初几万元的资金，如今成为圈里知名的“炒手”，汪星敏用了十年的时间。他告诉记者，自己炒手生涯的转折点是在2007年，趁着当时豆油价格从11000到14000的一波涨势，自己才真正掘到了炒单的“第一桶金”。从那以后，他的做单风格日趋成熟，盈利也开始趋于稳定。
    汪星敏是个能沉得住气的人，他的网名就叫“要握住赢利单”，从中也能看出他的操盘风格，一旦他认准了方向，就敢于把单子拿到底，绝不轻易收兵。“我最长在黄金上拿过3个月的多单。那是2009年9月底，我在214左右买，一直达到260左右。当时分析基本面之后，在资金波动上找到了进场机会。”汪星敏称自己一旦认准了方向，就不会轻易离场，即使盘面有反复他也会再坚持一下，不怕后悔。
    汪星敏周围有不少炒手朋友。“平时大家常在一起聚会。每年也都会抽出一段时间，组团去旅游。”不过，汪星敏坦言自己并没有参加过这类旅游活动，“除了交易，我没有什么爱好。平时有朋友来找我，也就是一起喝喝茶聊聊天。”汪星敏称自己痴迷于交易，但却不追求绝对的金钱。他现在并不在意金钱的多少，只是想在交易中提升技能，享受成就。汪星敏告诉记者，目前自己有两个计划，一是要和妻子生一个可爱的宝宝；二是建立一个慈善基金。“先前我也通过一些途径，向慈善事业捐款。等生孩子这件‘人生大事儿’办好以后，我准备从自己账户的盈利中提取一部分和一些朋友一起建立一个慈善基金，用来帮助需要帮助的人。”

真是丰富啊

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                                                               陈剑灵——坚持是应对变化的手段
作者:记者 张帆   

   
    “上半年的行情确实很难做。”深圳开拓者科技有限公司总经理陈剑灵表示，在国内外宏观经济因素异常复杂的条件下，国内期货市场也呈现出趋势性差、价格波动率小等特征，加之目前交易成本较高，市场资金的外流也对市场流动性产生影响。所有的问题归结到一起导致了上半年市场盈利难度增大。
    在通过均线组合策略和周期突破策略对市场形势进行分析后，陈剑灵表示，过去几年收效不错的策略在今年好像有些不好用了。在面临这种比较大的市场变化时，投资者应当避免如下误区：根据宏观经济的复杂度，做出相应的对策；判断行情的主要特征，是盘整或者趋势，然后做出不同的交易策略；根据商品的基本面条件来做交易决策。在这时，投资者应对市场变化的有效手段就是坚持。他表示，由于市场具有随机强化的特点，坚持下来的难度很大。
    陈剑灵表示，应对比较剧烈的市场变动，投资者可以考虑系统程序化交易的方法。通过程序化交易，可有效捕捉跳跃性行情，能客观面对市场随机强化的挑战，可以在信息不充分下决策，有助于克服决策中人性的弱点。

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2011-8-31 00:44 上传

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