供给短缺叠加消费旺季 糖价有望继续走高

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　    来源：中国证券报

       随着国庆节即将来临，国内糖市将进入旺季。同时，随着供给短缺的加剧，国际糖价创出4年来新高。受此拉动，国内糖价有望持续走高。在此背景下，南宁糖业(000911,股吧)等上市公司进一步加快了行业方面的布局。

　　国际糖价创新高

　　今年以来，国际糖价快速上涨，上周国际原糖价格涨至22.4美分/磅，为4年来的最高价格，创本轮反弹以来的新高。

　　供给短缺成为国际糖价快速上涨的重要支撑。一方面，受厄尔尼诺带来气候失衡影响，全球食糖主产区巴西、印度以及泰国甘蔗种植和生产均受到较大影响。进入2016年后，主要产糖国产量不断下调，推动国际糖价一路走高；另一方面，巴西政府新的汽油政策或将提高甘蔗生产乙醇的比例，从而导致糖产量进一步下滑。

　　进入9月下半月，巴西持续降水，甘蔗含糖量下降，主产区降雨较往年偏多，糖厂的可压榨天数减少。巴西蔗糖联盟技术总监表示，经历霜冻后，巴西中南部收割和压榨的部分甘蔗尚未成熟，下半月中南部甘蔗含糖量下滑，影响出糖率。巴西食糖产量增速下调，加剧了2016年-2017年榨季的全球供应短缺。

　　国际糖市在五年供需过剩之后首现缺口，各大机构纷纷上调2016年-2017年的缺口预估。中泰证券指出，全球供需缺口约500万-700万吨。据美国农业部估计，2016年-2017年榨季产需缺口有望扩大到490万吨，库存消费比将降至近6年来的新低。

　　食糖供给明显收缩

　　受国际糖价大涨及主要产糖国出口减少影响，国内糖价有所回升。上周，南宁白砂糖现货价6020元/吨，环比增长1.18%。业内人士认为，随着供需关系的扭转、国庆等节假日相继到来以及天气转凉影响，糖消费迎来旺季，国内糖价有望持续走高。

　　同时，种植面积下降叠加出糖率下降，国内食糖供给明显收缩；9月初，市场传闻国储糖将于10月中旬开始投放市场，但业内人士指出，国储糖的抛出旨在填补市场供应，而非打压市场价格，这或将成为市场新的支撑底价。

　　随着国内糖价的走强，南宁糖业、中粮屯河(600737,股吧)等上市公司加快了行业方面的布局。9月12日晚间，南宁糖业发布公告称，公司参与投资的产业并购基金下属公司拟以总价16.8亿元，收购伦敦证券交易所上市公司英联食品旗下拥有的在广西境内的广西博宣食品有限公司70%的股权、广西博爱农业科技发展有限公司70%的股权、广西博华食品有限公司70.94%的股权和广西博庆食品有限公司60%的股权。

　　此外，今年6月，南宁糖业还发布了非公开发行股票预案，拟募资10亿元，扣除发行费用后，5亿元用于偿还银行贷款，剩余部分用于补充流动资金，以进一步增强公司未来的投融资能力。业内人士指出，南宁糖业的此次定增意在为下一步的外延式并购做准备。