中国化工市场为什么越来越疯狂？

yexin20

这几天，一则有关巴斯夫德国某工厂爆炸的新闻传遍了中国的化工领域，在这次爆炸中，有两位巴斯夫的员工不幸遇难，还有6人因伤住院。很多业内的人士尤其是贸易商发微信给我询问某某品种是否有大涨的可能，不少人关心的是是否能可以借助这个“难得”的新闻在市场上狠狠的捞一把。你知道吗？今年中国不少我们熟悉的大宗化工原料的市场价格已上涨了不止50%，有些甚至翻倍，个别品种居然涨幅超过了400%（TDI）。

目前中国不少熟悉的化工原料市场价格已经比元月份涨了太多，相当于原油价格在100美金的水平，例如：国产金红石型钛白粉年初在9300元/吨左右，目前已高达14000元/吨,业内人士还坚定的认为继续上涨挡不住；新戊二醇已由6000元/吨左右涨到了13800元/吨,；TDI更猛，尽管国内产能过剩，与去年同比需求也没什么变化，但借助于国外几套装置的停产，国内的生产商和贸易商竟然“齐心协力”在短短半年内将市场价格炒高了超过4.5倍，这种炒作完全背离了基本面。

以前我们在分析一些基础化工品的时候还往往将其与原油价格来进行分析：年初原油价格在35-40美金/桶的时候，中国丙烯的市场价大约在4000元/吨，而现在原油价格涨到了45-50美金/桶区间，但丙烯的价格却冲到了7000元/吨左右，涨幅远远超过原油价格的涨幅；环氧丙烷更是离谱，借助于环保部对山东的稽查，在短短的两个星期之内环氧丙烷的市场价直接狂飙超过20%；还有不可思议的丁二烯，已经由年初的5300元/吨疯狂的涨到了14000元/吨，直接导致由丁二烯制成的顺丁橡胶的市场价摸到了18000元/吨，比天然橡胶的价格还高5000元/吨！这是历史上从来没有过的，在过去的20年，天然橡胶总是保持比顺丁橡胶高1500-3000元/吨，天然橡胶与合成橡胶价格倒挂至少我是第一次见到的。

尽管我们不认为今年1-9月中国经济比去年同期差，但与去年同比，市场对绝大部分化工品的需求并没有呈现两位数以上的增长，但与年初相比，市场售价涨幅超过了50%的品种相当多，很多品种涨幅高达一倍甚至超过一倍，例如顺丁橡胶、丙酮、丙烯、丁二烯、顺丁橡胶等等等等。

作为制造业企业没有一个希望看到自己所买的原材料尤其是主要原材料价格剧烈的波动，但同时又盼望自己所生产的产品价格涨得越高越好。

导致中国化工市场正变得越来越疯狂可能有以下的因素：

1物极必反

最近20年来，中国化工市场经历了一轮疯狂的扩张，不少产品产能由供应不足到严重的过剩，由此导致的就是不断走低价格的恶性竞争，很多中国企业都坚信一个观点：只要有钱赚就行，很多物料超低的价格让国外的同行苦不堪言，纷纷被迫停产或倒闭，最典型的例子就是钛白粉，2006-2010年间国产钛白粉价格不断走低，让仍然占据着全球市场垄断地位的像杜邦这样的企业异常愤怒，当时濒临亏损的他们有资格有能力将市场价格大幅上调，不断扩大价差让下游的主要客户纷纷的改用中国钛白粉，直接促成了2010年以来中国钛白粉领域的凶猛扩张，现在国际钛白粉巨头们在全球特别是在中国的市场份额萎缩了不止一半，迅速的扩张也导致2012年以来中国钛白粉的市场价格由23000元/吨断崖式的下跌到9000元/吨（还是金红石型）。

最近我跟朋友为这事进行了一次探讨，我们发现当某一个品种中国的产能在全球占比超过35%，中国又是全球最大的市场，同时相关的生产企业数量又仅仅在两位数时，中国市场这个产品的价格会呈现典型的暴涨暴跌，钛白粉就符合这个特点。经过“充分的洗牌“中国钛白粉企业突然发现团结就是力量，从元月份开始直接拉开了涨价的序幕，8个月的时间对于一个体量达几百万吨的品种价格的涨幅超过了60%，当然下面的第二个因素也间接的促进了这次的涨价，那就是环保稽查。

2环保稽查

我们知道不少中国化工品的扩张是靠牺牲环保为代价的，对环境保护的日益严格正大级别的冲击中国化工品的生产，可以毫不夸张的说近一年来环保的治理和稽查直接导致了很多中国化工品市场价格的暴涨，不少的化工品是因为环保治理成本的增加而涨价，但也不排除一些厂家和经销商借机发财，最典型的例子就是环氧丙烷，我们知道中国环氧丙烷产能50%集中在山东，而全国生产的企业不到30家，外企国企和民企基本上是三分天下，由于技术的差异，由外企主导的生产企业采用的是先进的对环境影响较小的共氧化法技术，但更多的民企和部分国企仍然采用对环境影响大的氯醇法技术，9月初，中央环保部宣布派出工作对化工大省山东进行环保稽查，直接导致这些本来就非常齐心的生产企业疯狂的拉涨，没有听说哪个主要的生产企业停产，需求与去年同期相比尽管没降，也没有太多的增长，但环氧丙烷的市场价格就是在猛涨。

3无底线的疯狂

无底线的疯狂这几个字可以说适用于中国很多的企业，最典型的例子就是TDI。

今年没有任何人可以预测到TDI市场价格可以疯狂涨到这么高，这与生产企业的高度集中有相当的关联，中国生产企业是个位数，他们很容易在市场上达成共识，今年生产TDI的主要原料甲苯市场价格涨幅不到20%，下游对TDI 的需求与去年同比虽然没有下降单但增幅也不会超过20%，中国TDI的市场价格硬是被这帮超级齐心的企业从年初的12000元/吨直接升到50000元/吨，当我们询问这些企业的时候他们尽然一致认为价格还要涨，凭什么？凭的是国外几套装置的停产？要知道目前国内TDI的市场价格处于全球的高位，大规模增加出口还只是存在于传说之中，你晓得吗？现在越来越多的下游海绵厂不得不停产，因为他们已经用不起了，更多的下游企业在加速进行替代工作的评估，中国TDI生产企业中很多是国企，在利益面前，所有的企业都一样。但借我20年来的经验来看，外企对利益的追求还不至于这么的无底线。

通过产能的疯狂扩张和低价竞争，将国外同行彻底打趴，通过环保治理和政府看得见的手大级别的关停中小型化工企业，直接导致行业集中度在今后的五年会逐年的大幅提高，变大变强了的中国企业开始明白了一个道理，只是靠同行之间的低价竞争和产能扩张是赚不到钱的，大家借助于某些难得的利好消息将市场价格推上去能赚到更多的钱，正在尝到甜头的这些生产企业和贸易商们势必导致市场价格呈现大起大落的场面，我们可以很负责的用”波涛汹涌“几个字来预测及今后3-5年来预测某些化工品的市场价格走势，市场上没有只涨不跌的东西，涨得时候凶猛，跌的时候也会同样的惨不忍睹，这种例子我们见得太多了。

对于今年余下的11月和12月，我个人不十分看好，除了中国市场热闹以外，全球经济的发展正陷入低迷之中：美国经济实际上比看上去的差；欧元区由于英国要求脱欧、意大利吵着要公投脱欧、以及数以百万计的难民涌入让其苦不堪言；两年持续低迷的油价让曾经花钱十分大手大脚的产油国在财政出现了困难，连富得流油的沙特财政都出现了赤字，对于世界主要的产油国而言，尽可能多的卖原油来换取外汇以确保经济发展是他们的首选，所谓OPEC最近口头上达成的冻产协议只不过是资本市场和投机机构用来推动油价暴涨的噱头，我根本不相信世界主要产油国如俄罗斯、卡塔尔、沙特、伊朗和委内瑞拉等会按要求冻产（冻在高位？）和减产，我们更不能忽略美国页岩气的生产和全世界几乎所有的国家对石油以外的新能源的发展。

中国今年前三季度相当一部分的原油进口被用于作为战略储备，随着用作战略储备的油罐陆续被灌满，中国对成品油的需求增长肯定在放慢，越来越多中国生产的额成品油居然被用于大量的出口就是一个佐证。个人不认为11、12两个月还会像前三季度那样疯狂进口原油。个人对下个月和12月份原油看跌，甚至有可能看到40美元/桶，回光返照大半年的中国主要原材料的价格有可能会又一次展开惨烈的下跌，这就是中国市场！这是一个用几乎所有的经济学理论都没法解释的市场！这个市场充满了尔虞我诈、充满了赌性，对于四季度余下的两个月价格有可能还会上去（不敢预测），大家还是小心为妙！

华尔街见闻