套利模型的实际应用

arthurlord

kvoncxjj 发表于 2011-9-20 13:43
套利是风险小，但不可能存在无风险的套利。第一面临价差继续非正常发展的风险，这时需要大量资金补足损失才 ...

    你说的是。如果你是探讨技术分析，共同提高水平，我非常欢迎交流。人敬我一尺，我敬人一丈。我对于友善的朋友很尊重，只是对个别寻衅滋事的人予以反击。有2个人在好几个论坛换用不同的马甲寻衅滋事。对于那种人渣我也会以其人之道还治其人之身。呵呵。

    言归正传，诚如你所言，套利也存在一定的风险，但是，相对于单纯投机来说，风险要小的很多很多。所以，盈利不如投机可观，不过，套利的优势还在于，比较容易判断入场和出场时机，比单纯性投机，更容易准确把握。所以，一般以稳健为原则的基金和投行，尤其是对冲基金喜欢做。

操作的关键有以下几点：
1。观察历史，发现两个或者三个相关商品的价差区间（大豆提油套利是三个商品），不用过分精确，只要大概区间就可以，这个比单纯性地投机判断价格要容易得多。比如，棉花和PTA的价差最多的时候达到20000元附近，最少的时候在7000元左右，这两个都是极端的小概率事件，只有在暴涨暴跌时候出现。（如果出现这个情况反倒是赚大钱的机会，判断这种走势还需要本主题以外的分析技术，等有机会再细说。）
2。观察一段时间后，如果发现价差拉大或者减小，到历史高位或者低位区间，就可以考虑是否有套利机会了。
3。周期分析，一般的商品，具有周期性，尤其是农产品具有非常强的周期性。观察周期内淡季和旺季中的反常情况，如果反常情况越明显，说明价格偏离合理价值越大，那么回归的概率越大。期货这个特点是股票有很大的不同，期货受宏观面和国家调控监管非常强。股票涨到100元以上，跌倒1元以下，国家也不一定出来干涉。但是商品价格，农产品价格涨得或者跌的离谱，国家就要出来干涉了，不管美国还是中国都是这样。因为商品价格涉及国泰民安，涉及社会ZZ稳定，国家必然干涉。
4。波动率分析，这个分析决定套利的比例。因为不同商品具有不同的波幅，计算好这个可以准确把握仓位。这一点必须仔细。如果仓位计算不准确，那么，就会有一个品种的资金量配比失衡，导致多出来的品种资金没有实现套利锁定，导致以后这部分没有被配比的资金就成了单纯的投机型仓位，这就是仓位风险。此外，还要统计相关系数。
5。风险控制。这里先说个有关的题外话，机构的年回报率一般要求10%-15%。这里指规模在10亿以上的投资项目资金，10%-20%的套利空间足可以使他们完成年工作目标，而且风险极小。绝对的无风险不存在，只要是相对风险最小就可以了。机构的原则是，两害相衡取其轻，一般散户都是两利相权取其重，所以散户的风险大很多。
    一旦大机构，贸易商，庄家发现这个套利空间，他们会迅速抓住这个机会赚钱，各大投资机构专门有一般人就是整天研究价格失衡和套利空间的，贸易商凭借长期的现货经验，也容易发现这个空间。所以，明显失衡的套利空间是很短暂的，然后，价差会迅速回到比较合理的水平区间。所以，在风险控制上，如果判断正确，入场后用不了一个星期，价差就会回到接近于正常区间的范围，这是后套利方案就已经盈利了。机构一般都是在发现高套利空间后1-3天内迅速入场。如果套利开仓后，没有出现预计的套利收益，或者出现平值或者亏损，可以考虑止损出局。因为是套利，短期内套利区间不会有巨幅的上下震荡，而且有充裕的时间从里面退场。对于套利来说如果亏损超过5%已经算是很大的亏损了，在正确的套利仓位配比条件下，一周内很难出现5%这么大的亏损，所以，投资者可以轻松退出。

kvoncxjj

恩，多谢楼主，这一点我忘了总结：“套利的优势还在于，比较容易判断入场和出场时机，比单纯性投机，更容易准确把握。”
很多内容都受益了，之前没有了解过这么详细，知道适合大资金参与操作。
下次有套利的疑问再询问楼主。{:soso_e189:}

fangyuanning

{:05:}

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高山流水

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zouhc

期中自有黄金屋 发表于 2011-9-6 08:40
你就别吹了，任何形式的套利，都有可能出现价差并没有按照你想象的方向发展，只是这种情况出现的几率比较 ...

看完全部，感觉
期中自有黄金屋定是真正操过盘的人！
arthurlord  可能是期货公司的分析师！

鉴定完毕！