交易策略:沪铝暂观望，以逢回调试多思路对待。氧化铝观望。

东方华尔

交易策略:沪铝暂观望，以逢回调试多思路对待。氧化铝观望。                                    
  核心逻辑:沪铝:美联储或维持高利率水平更久且年内仍有加息可能，美元指数维持强势，海外宏观压力增强。沪铝近期在有色板块表现偏强，主要受到国内铝锭社库低位和仓单偏低的支撑。据SMM数据，本周四国内铝锭社会库存较上周四无明显累增，较周—的库存还出现小幅去化，目前处于近5年低位，此外，上期所仓单也处于偏低水平。综合而言，国内铝锭社会库存低位、仓单偏低仍支撑短期铝价于高位波动。不过供应端仍有压力，下游有节前备货需求，不过终端需求暂无明显亮眼表现，旺季待观察，供需层面对铝价的驱动有限。此外，近期海外宏观情绪不佳，带来一定压力，沪铝上方空间谨慎看待，暂观望，后续以逢回调试多思路对待，持续关注铝锭库存、仓单变化。氧化铝:据SMM调研，供应端，国内氧化铝企业生产增减不一，企业检修、复产等情况动态交叉，三门峡地区矿山短期无复产预期，矿石供应问题持续限制晋豫企业规模化复产、扩产。需求端，本周期现贸易活跃度减弱，下游畏高情绪主导，市场刚需采购为主，现货市场保有—定活跃度。近期随烧碱、煤炭价格反弹，氧化铝成本端支撑作用显现。综合而言，供应增减皆有，下游畏高，短期国内氧化铝供需紧平衡格局延续，价格持稳震荡为主，继续关注氧化铝企业生产动态和现货交投的活跃度。                                          
风险提示:国内铝锭社库及仓单变化、需求旺季表现、氧化铝复产情况等