商品价值投资：去杠杆做期货

纸扇墨客

商品期货价格波动的本质是什么？

本质上是市场参与者围绕基本面的一种博弈。基本面简单；博弈复杂。但是多数人误以为基本面很复杂，其实是错误的。其实最难的是博弈；所谓博弈，先要找到对手，我们的对手是谁？可以说对手是市场，归根结底对手还是自己；因为谁也不能逼你下单，最终还是你自己决定要做多还是做空；市场价格在不断变化，价格变化就直接影响你的资金的变化，很多人就是在资金的不断增长或减少中迷失了自己，忘了市场的本质，频繁的交易，变成了一个彻头彻尾的赌徒。

因此，我们应深刻理解期货的本来面目。期货交易的是一纸合约，合约的标的物却是实实在在的商品，是商品就有其内在价值。当价格低于商品的内在价值后，这时可以认定，价格总一天是会回归的。理由很简单，当其价格不能维持其继续生产和正常销售时，就会造成该商品停产，其后供就会小于求，价格自然就会上涨；另外，由于货币的特性是不断贬值，也决定的商品价值会不断上涨的，所以基本面分析并不难。

从这个角度看，期货其实是个好东西，但是为何期货又这么残酷？因为大多数人都经不起诱惑，看不清诱惑的代价，期货的杠杆属性是大多数人亏钱的根源。期货的本质仅仅是贸易，现货贸易年均下来，一般人也就10%-15%的利润，而且程序繁杂，辛劳无比。当使用杠杆时，就应该把自己定义为投机分子。当把自己定义为投机分子时，就要有精准的判断行情的能力，就要有超越凡人的承受心理，这就自己给自己增加了操作难度，就成为人们常说的，期货就是挑战人性弱点的东西。但当以做现货贸易的心态来做期货时，事情就变得简单多了。就像玩德州扑克，很多人在玩10元20元的时候能赢钱，但去高手场玩100元200元的时候就输钱。

期货市场有很多人喜欢做短线交易，可以说短线98%的止损在未来两周都可以解套赚钱！大部分人的亏损，就是不停的止损止没了。我们只需要不停的去止赢，震荡不过是送钱！极限的顶底还可以来个价值投资！在大方向确定的前提下，一切盘中小区间洗盘震荡，都是在给你送钱。以现货的心态做期货，你会有无比的好耐心，无比坚定的决心，真正做到多空皆杀，而不是多也错空也错!

财富是靠耐心的日积月累。本金10W，30%年化，10年后是137万，20年后是1900万，这仅仅是一个10W元的小户的复利。本金50W，30%年化，10年后是689万，20年后是9500万！稳定就是暴利，摒弃杠杆，用现货的方式去做期货，探寻期货基本面的价值投资，足以使我们实现财务自由。

无杠杆炒期货，这是大资金稳定盈利的要点之一；我身边一些大佬，手里掌控几千万几个亿的资金，他们仓位都非常的轻；而大多数散户却不是这样想，都觉得自己很能，不断挑战自己的底限，最终还是一纸富贵。去掉杠杆，做期货与做股票基本相同，并且期货甚至比股票更有优势。

第一：期货没有股票那么复杂的“基本面”分析。由于期货对应的是商品而不是公司，分析一家公司也不是一件容易的事情，需要掌握该上市公司所在行业状况，产品的竞争力，公司的业绩及大老板的发展思路等等，特别是中国特色的公司，造假现象严重，仅通过公示的信息是无法准确的判断一家公司的实际状况；而投资商品我们只需关注市场供需关系和商品主产地的丰歉而已。不用再像投资股票那样复杂的调研，所以投资起来反倒更轻松。

第二：期货品种少，不像股票有几千家公司，无数个行业需要去研究；做期货只需要研究好几个品种就足够了。

第三：期货也可以做长期价值投资。回首几十年，随着人们的生活消费水平的不断提高，货币在不断的超发，导致了物价也在不断的上涨，几乎生活中所有的商品都是在涨价；所以投资商品不仅具有价值，还可以在一定程度上抵抗通货膨胀带来的的风险；巴菲特曾经在白银价格极低时抄底期货，并长期进行持有，所以抄底期货并非投机。当然更为重要的是，巴菲特之所以敢于抄底白银，是因为他研究了全球市场的供需关系之后才决定介入。况且白银和黄金不同，白银在工业方面的用途更为广泛，每年的工业消耗量也十分巨大。有鉴于此，巴菲特才在白银价格严重低估的情况下进行抄底。不但获得了极大的安全边际，而且还在短短几年内就获得超级暴利。

第四：“去杠杆”可以有效规避期货风险。从理论上来说，传统期货投资的风险巨大。以常见的10倍杠杆为例，即便抄底投资已经十分接近底部，但是只要距离真正的底部还有10%以上的距离，那么就肯定出现爆仓，也就无从谈起长线价值投资。而无杠杆炒期货，则有效避免了上述风险。商品的价值是不可能跌到“0”，所以只要不加杠杆，投资商品其实还是非常安全的。

期货绝不是一个博傻和获取暴利的市场，暴利绝对不是来自于满仓的博傻，而是来自于长线持仓的积累。长线持仓的暴利积累来自于耐心和信心，信心来自于经验的积累，耐心来自于资金仓位管理。在我看来，在掌握了正确的方法之后，期货就是一个稳定获取利润的市场，在你稳定获取利润的同时，暴利也就自然而然的随之而来。当然我并不是说所有的重仓操作都不行，但根据我以往的经验和周围这么多做期货的人的调查，重仓短线获得暴利的人凤毛麟角，最后绝大部分都是失败告终。

讲几个商品现货逆势加仓取得成功的实例，也许会对价值投资的理解有帮助。

1、塑料现货投资

08年时，一位废塑料收购商见新塑料价格暴跌，旧塑料收购价跌到8毛一斤，就分析这价已低于成本，一定会上涨，于是就开始有限制的收购。新塑料的价格不断的下跌，旧塑料的价更是一跌到底，直到2毛一斤。而且收来的废塑料还卖不出去，很多收购点都停止了收购。这老兄这时反大众而行，银行贷款大量收进，而且不卖，家人都认为他疯了。到了09年春季末，市场回暧，价慢慢地涨了上来，他还是继续收购不卖。到下半年，价一路疯涨，直到1.5元/斤时，他才全部出售。这一次生意，总投入六百万元，净赚了近二千万。

2、付海棠，投资棉花期货，500万至2个亿；

3、豆油：2009年，豆油7000-7500震荡了一年，当时是从底部起来后开始整理，然后我们建仓做多，目标是10000；结果2010年突破后半年不到就涨到了11000；我们获利3000点；

4、做空棉花：2011年，31000以上做空棉花，半年时间就跌到2万；

5、2009年在15000附近做多橡胶，半年多的时间涨到25000元；

讲这些，不是为了炫耀，就是想告诉大家商品期货价值投资是可行的，做现货的价值投资，有仓储费用和购销费用等，还是全额付款，都能有这么高的利润。期货呢，不用全款，无仓储费等费用，所以，只要有计划，有耐心，奉行价值投资的理念，赚钱还是很容易的。

zjtz

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骄阳如我

真知灼见，这是一篇颇有见地的文章值得大家仔细研读，不要读过就算了，这里有黄金。

贼头

期货不像股票，动辄翻倍，如果去杠杆，资金增长就太慢了，还不如做股票

koo19870802

10万10年，有多少人能坚持下来，有多少人能活下来了。

晨砂

似曾相识！好文！！！

招财葫芦

主要是没钱，有钱在那放着呗。

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专一投机大局观

洞庭晨曦

沙发没抢到，可惜了