期货市场发展任重道远

madder

主动创新对接企业避险需求

在刚刚落幕的中国（深圳）国际期货大会上，大批现货企业主动参会，注册参会人数超过1300人，迫使主办方中国期货业协会不得不提前关闭注册系统。

作为专业的风险管理市场，期货市场一直被认为是小众市场。然而，面对国内经济下行压力加大，国际经济不确定性增加的现实，越来越多的实体企业主动参与期货市场以应对价格风险。

与此同时，主动创新对接企业避险需求，期货市场自身也面对一些瓶颈急需突破，克服这些困难任重道远。

“我们现在面临的市场价格、汇率、利率的变化，风险客观存在，实体经济经营风险将会进一步凸显出来。”中国国务院发展中心市场经济研究所所长任兴洲指出，在这种情况下，期货机制发现价格、套期保值，以及风险管理的功能，将突出表现出来。

从数据上也能明显感受到这种趋势。根据中国期货业协会的数据显示，截至11月底，期货市场共成交32.4亿手，同比增长49.3%；成交金额为538.7万亿元，同比增长1.3倍。

近年来，期货市场加快创新，不断探索新方式为企业提供避险服务。如大连商品交易所推出“期货＋保险”模式，通过联合其他金融市场机构，为农民提供价格保险，探索农产品市场化定价；郑州商品交易所则设立“点基地”，将企业成功套保案例总结分析，并向其他企业推广。

“期货公司通过现货子公司，开发场外期权，把企业个性化、多层次的产品和需求集中起来，由期货公司进场对冲风险。”南华期货总经理罗旭峰表示，由专业机构干专业的事情，期货公司为企业提供风险管理服务的同时，也为企业提供了急需的现金流等资源。此外，还有如仓单串换、仓单转换、厂库交割、集团交割等等一系列以便利实体企业提高效率、降低成本的创新试点正在陆续展开，其核心就是更好地突出期货市场服务实体经济的功能。

然而，正如永安期货总经理施建军所言，我国规模以上的企业达到40万家以上，而期货市场内的机构法人客户仅仅在2.1万家，两者之间非常不对称，这影响了期货市场功能对实体经济的作用。

事实上，一方面是大批国有企业因为体制机制上的原因难以进入期货市场，如财会机制、管理理念、监管机制等；另一方面也是因为我国期货市场自身原因。此外，虽然市场主动创新，但场内衍生品工具不足，风险对冲手段受限，也影响了期货市场功能的发挥。北京工商大学教授胡俞越认为，衍生品工具不足影响了产品开发能力，影响了市场功能的发挥和创新。

与会者还呼吁加快期货法立法进程，加强推动监管转型，为市场创新服务提供法律基础和发展空间。

“世界500强企业几乎都在使用期货市场，或是锁定成本，或是锁定利润。”罗旭峰呼吁企业能够积极研究期货市场，要有风险管理意识，也可以积极主动参与市场进行避险。“无论大宗商品价格是涨还是跌，只要价格波动的风险存在，企业都可以通过这个市场管理风险、对冲风险。”

　　新华社记者 刘开雄 赵晓辉

小鲍中钢

很不错的帖子