早餐|2016年4月11日

我是牛魔王

要闻

证监会调整券商风控指标 但“杠杆放松”是误读

任泽平：全面看多A股，向上20%空间！

跨境电商"正面清单"细节正式公布

财新：华润有意接手宝能系所持万科股份

日本政府发言人：G20会议没有说“不能干预汇率”

无惧联合国制裁 朝鲜洲际弹道导弹新引擎成功测试

亚洲

任泽平：全面看多A股，向上20%空间！

新财富宏观第一的任泽平一改之前熊市反弹一波弱过一波的观点，坚定转向看多A股，认为大盘有20%的上涨空间。而此次反弹核心原因在于企业盈利情况有了明显改善，在预期经济数据转好的情况下，伴随着A股估值合理，市场风险偏好回升，存量资金可能入市和大类资产配置需要的背景，战略看多A股正合时宜。

姚余栋：日本成全球经济新的风险点 债转优先股是一石三鸟的大招

央行金融研究所所长姚余栋今日提出研判，中国开始进入两年的新常态繁荣期。日本成全球经济新的风险点，其困境是经济学界从来没有的挑战。原油价格将反弹乏 力，大宗商品起不来。人民币兑美元双向波动企稳。巨大的全球养老需求，还有成为国际货币都会使人民币升值。债转股一定要债转优先股。

财新：华润有意接手宝能系所持万科股份

据财新援引多个知情人士称，华润与宝能正在谈判万科股份转让一事，但双方尚未就交易价格取得一致。

跨境电商"正面清单"细节正式公布

财政部等十一部门发布公告称，为落实跨境电子商务零售进口税收政策，现将《跨境电子商务零售进口商品清单》予以公布。

新税政实施后不能愉快“剁手”？ 海关紧急辟谣

针对朋友圈热传的“浦东机场到处是不愿加税而弃置的商品”，上海海关辟谣称，照片是海关对查获的大量化妆品例行清点。市场人士分析，监管部门可能会打击海淘，以“补偿”正规的跨境电商企业。个人旅客进境享受的行邮税政策并无改变。

证监会调整券商风控指标 但“杠杆放松”是误读

证监会拟将券商净资产比负债指标由不低于20%调整至10%，是否意味着要放松杠杆控制？证监会相关人士回应称，放松杠杆控制的说法是误读。按资本杠杆率8%的监管标准进行测算，并结合流动性指标要求，财务杠杆率大体为6倍左右，与现行办法的要求基本相当。

多地公积金告急 “国家住房银行”再成热点

楼市回暖引发多地住房公积金捉襟见肘，目前公积金不能跨市融通，部分城市资金闲置而需求旺盛城市资金短缺，改革住房公积金制度的呼声越来越高。民生证券认为，房地产的火是一时的，现实依然压力山大，而国家住房银行才能真正激发需求。

发改委：今后一段时间生猪价格可能高位趋稳，但上涨空间有限

据发改委监测，3月份36个大中城市超市集贸市场猪肉（精瘦肉）平均零售价格同比上涨20.2%，比生猪价格同比涨幅低35.1个百分点。发改委预计，今年中秋、国庆节前生猪价格将高位运行，生猪价格继续大幅上涨的可能性较小。预计9月份以后供求关系趋于宽松，明年春节后可能进入新一轮调整阶段。

国企改革领导小组第十八次会议：加快推进十项改革试点

国务院副总理马凯8日主持召开国务院国有企业改革领导小组第十八次会议，会议强调，聚焦重点难点，加快推进十项改革试点；要进一步改进国有资产监管；要营造支持改革、鼓励创新、允许试错、宽容失败的机制和环境。（新华社）

李克强：中国一季度经济向好，但基础并不牢固。

李克强称，受世界经济低迷和市场波动等影响，中国经济向好趋势的基础并不牢固。海通姜超今天发布报告称，经济改善力度已有减弱迹象。4月初地产销量增速高位回落，电力耗煤跌幅再次扩大到10%以上。短期内经济仍将继续改善，但幅度或不及3月。

券商风控指标下降一半，预期行业杠杆稳步释放。

证监会拟将证券公司的净资产比负债指标由不低于20%调整至10%，证券公司净资本比净资产指标将由不低于40%调整至20%。分析称，券商风险控制指标比原有下降一半，预期行业杠杆空间稳步释放。

路透：央行上海总部要求银行上报沪楼市按揭情况。

中国央行上海总部周五下发通知，要求各银行如实填报3月25日-4月12日，各行按照上海房产新政标准受理的个人住房贷款有关情况，以更全面及时了解上海楼市新政后个贷市场的情况。

天津银行爆发票据案，涉资逾7亿元。

刚上市不久，天津银行就被爆出票据大案。其在港交所公告称，上海分行票据买入返售业务发生一起风险事件，涉及风险金额为7.86亿元人民币。目前公安机关已立案侦查。在此之前，农行爆出过39亿票据案，中信去年也出过10亿大案。

希腊敲定将最大港口售予中远海运集团。

希腊将把该国最大港口比雷埃夫斯港（Piraeus）售予中远海运集团。这是希腊自去年末以来实施的第二宗大型私有化交易。根据协议，中远海运集团以3.685亿欧元收购比港管理局67%的股权。

“国际债转股”？斯里兰卡请求以公司股份换取中国取消80亿美元债务

媒体称，斯里兰卡总理本周访华期间提出，斯里兰卡政府请求中国取消其80亿美元的债务，要求改换以将一系列公司股份卖给中国。斯里兰卡总理回复记者称：“很显然持有债务的中国企业会成为港口城的股东。”

日本政府发言人：G20会议没有说“不能干预汇率”

日本内阁官房长官菅义伟最新表态，正密切关注外汇市场，必要时将采取合适措施。首相安倍有关外汇的言论并未排除实施干预可能。G20所说的“避免任意干 预”不同于对单边波动作出反应。彭博调查显示，分析师预期若美元/日元降至100以下，日本会入场干预。目前，美/日在108水平。

无惧联合国制裁 朝鲜洲际弹道导弹新引擎成功测试

朝中社4月9日报道称，朝鲜领导人金正恩指导了一项洲际弹道导弹（ICBM）项目一枚新引擎的成功测试，表明在已经被联合国制裁的情况下，朝鲜以这一行动宣布其武器计划取得进展。

北美

美联储杜德利：加息方式应审慎而渐进。

美联储三号人物、纽约联储主席杜德利周五表示，美联储应采取审慎而渐进的加息方式。 如有必要，美联储能使用前瞻指引、资产负债表的政策提供更多宽松。在其发言后，美股期货快速走高。

Space X成功实现世界首次海上火箭回收。

根据外媒报道，美东时间下午4点43分，美国太空探索科技公司在佛罗里达州卡纳维拉尔角发射猎鹰9号火箭，并成功在一艘遥控船上实现回收。这是美国太空探索科技公司首次实现在海上回收火箭，也是世界首次。

欧洲

德国2月季调后进口环比0.4%，预期-0.3%，前值由1.2%修正为1.3%。

德国2月季调后出口环比1.3%，预期0.5%，前值由-0.5%修正为-0.6%。

德国2月未季调贸易帐203亿欧元，预期180亿欧元，前值由136亿欧元修正为134亿欧元。

大宗商品、外汇、新兴市场及其它

多哈会议之前市场情绪偏多，WTI油价猛涨逾6%。

国际油价再度扩大涨幅，有望录得八周以来的第七个周度上涨。WTI油价大涨6.1%，逼近每桶40美元。布伦特油价涨5.2%，至41.56美元/桶。俄罗斯能源部长称，相较1月达成的冻产协议，此次多哈会议会有其他选项。产油国目前正探讨将产量冻结在1月水平。

沙特俄罗斯先后“反水”，冻产会议未谈已崩？

多哈会议临近，但沙特和俄罗斯却在会议之前忙于增产，俄罗斯3月产油量甚至创下新高。沙特最近放话称，主要产油国必须参与冻产，特别是伊朗，否则沙特就拒绝。该国还将创建2万亿美元的基金以减少对石油的依赖，这表明沙特并未认真考虑多哈会议。

难以预测的市场：欧洲股市普涨，日元下跌。

随着避险情绪有所消散，继亚洲股市收盘上涨之后，欧洲股市普遍上扬，斯托克50指数涨1.17%。WTI和布伦特油价一度涨超3%。日元六天以来首次下跌。“市场现在如此不可预测。风险资产反弹只是让估值回归平均水平，并不说明任何看空情绪存在缓解迹象。

中国新闻——地区及产业

1、猪肉 | 发改委10日发布分析文章称，当前生猪价格高位运行带有恢复性和补偿性；由于生猪和能繁母猪存栏量仍然较低，预计今年中秋 、国庆节前生猪价格将高位运行；各地要加强疫病防控，大力扶持生猪标准化规模养殖 。

点评：根据安排，统计局即将于11日上午公布3月份CPI数据，在CPI中占据较大权重的猪肉价格备受关注。数据显示，猪价上涨已带动生猪存栏量在3月份见底回升。饲料、添加剂、疫苗等处于养殖后周期，有望逐步迎来景气传导。A股饲料行业的正邦科技、天邦股份都在积极拓展养殖业务，并且均预计今年一季度将大幅扭亏。新和成、金达威等生产的维生素产品，最大的下游需求来自饲料添加剂。近日多家维生素E企业上调报价，由去年的每公斤40元左右涨至70元上方。

2、维生素 | 据新浪财经，继近日新和成将维生素E（VE）出厂价格调整至72元/公斤后，另一家VE生产大厂北沙8日宣布将报价上调至73元/公斤。相关分析报告认为，VE行业集中度提高，再加上近期下游饲料行业景气高，VE需求上升，预示着VE价格将进入持续的上升通道。

3、航天航空 | 当地时间8日，由特斯拉 CEO马斯克创建的美国太空探索技术公司（SpaceX）在一艘海上无人船上，成功回收了其发射的猎鹰9号火箭第一级。这也是人类史上首次实现海上火箭回收，使得火箭发动机与导航系统这些昂贵设备能够重复使用，从而大幅降低太空发射成本。

点评：据媒体报道，目前中国运载火箭技术研究院研发中心也在低调布局可回收火箭，采用降落伞+气囊和垂直降落两种方式进行研发，处于关键技术攻关阶段。火箭回收技术若实现突破，将有力推动航天工程事业建设和卫星通信、导航等产业发展。上市公司中，航天工程大股东为中国运载火箭技术研究院；振芯科技积极布局卫星通信和遥感领域。

4、禽业 | 中泰证券认为，禽业供给端下行推动的大行情，不需要盯毛鸡价格，4月底5月初会出现价格上升。现在父母代存栏增加是去年阶段性的引种的增加，但不会影响供需，今年肯定是紧平衡。5月后还是会下降。所以3季度前任何调整状态都是买入时机。

点评：相关个股有圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份。

5、钢铁 | 钢价继经历3月份暴涨暴跌后，近日又开始顽强摸高。“我的钢铁”上海螺纹钢 HRB400(20mm)8日价格为2370元/吨，较月初2430高点仅差2.47%。据中泰证券，近期钢价与矿价价差拉大，吨钢毛利回升至2010年以来的最好水平，企业盈利大幅好转。目前三周期依然向好：1、需求方面：二季度前段需求及存货环境仍可支持基本面强势。需求方面4月仍处于年内需求强度最好的阶段，叠加经济复苏周期，下游需求支撑力度强。2、库存方面，钢材社会库存同比下降幅度超过30%，可流通资源不足；3、产能方面：前几年行业低利润状态下，投资大幅下滑，新增产能极少。

点评：相关个股有新钢股份、河钢股份、宝钢股份、武钢股份、鞍钢股份等。

6、石化 | 由中国石油和化学工业联合会主办的2016石化产业发展大会将于4月12日至13日在北京召开，大会将聚焦“十三五 ”形势与对策、供给侧改革、减排与治霾 、应对低油价等热点问题，还将发布《石油和化学工业“十三五”发展指南》（简称《指南》）、《石化行业产能预警报告》等重大成果。

点评：《指南》以产业重大问题为导向，以转型 升级为主线，提出了行业发展的主要任务。“十三五”《指南》更加突出行业自律和市场导向，在对发展形势的分析与判断、发展目标的制定、发展思路的确立等方面均有较大改变。另据媒体报道，中国石油将重组石油工程板块，初步方案已基本确定，进一步加强了石化产业的改革预期。可关注中国石油旗下主营化工产品的大庆华科和中国石化旗下改革平台泰山石油。

7、智能制造 | 在8日召开的中国电子信息博览会上，亚洲智能机器人联盟宣告正式成立。工信部副部长怀进鹏表示，我国十分重视机器人等前沿新兴领域的创新和产业化，目前工业机器人保有量已占全球的四分之一。此外，中国制造2025对话德国工业4.0大会将于4月13至15日在四川德阳举行。

点评：日前三部委联合印发了《机器人产业发展规划（2016-2020年）》，以引导我国机器人产业快速健康可持续发展。按照规划，5年后中国工业机器人年销量将达到15万台，中国机器人产业产值将突破1000亿元。上市公司中，智云股份是国内领先的发动机领域成套自动化装备方案解决商，并通过吉阳科技切入锂电池装备行业；亚威股份正在大力发展激光 机床、机器人和金属板材加工自动化生产线业务。

8、海绵城市 | 2016年中国国际管道大会将于4月12日-14日召开，该会议为亚洲管道领域最大、最专业的行业会议。另外，中央气象台近日连续发布暴雨蓝色预警，预计4月上中旬南方多强降雨，今年以来南方多地已遭受强暴雨袭击。汛期将来叠加即将召开的国际管道大会，海绵城市建设有望引起市场关注。

点评：海绵城市是解决城市内涝的重要手段，同时也是撬动“十三五”城市基础建设 投资的支点。如政府政策持续大力支持且项目运营及资金筹集模式成熟可推广，则海绵城市建设将迎来万亿级蓝海市场。可围绕两条主线选择标的：1）有海绵城市规划设计项目经验及城市水生态 环境综合治理能力较强的企业，如*ST华赛、东方园林；2）业务涉及地下综合管廊项目的优质企业，如宏润建设。

9、非晶态金属 | 据媒体报道，加州大学、南加州大学以及加州理工学院的一个跨学科团队日前打造出一种名为“SAM2X5-630”的新型非晶态金属，堪称最“硬”钢合金。这种钢合金可承受创纪录的超过12.5千兆帕斯卡的压力，工程师用34毫米海军火炮发射铜片对其进行轰击，材料只在刚撞击时有少许变形，且很快便恢复原状。

点评：非晶态金属采用超急冷技术将液态金属直接冷却得到，目前能制备这种高品质液态金属材料的企业并不多，是金属领域少有的高利润产品。非晶态合金是国内少数具备全球领先水平、符合“中国制造2025”方向的新材料品种。受特斯拉等未来推出以液态金属为材料的产品影响，宜安科技有与特斯拉的液态金属新型车款的已量产项目，受到了市场关注。上市公司中，云海金属涉足非晶态金属材料的研发和生产。安泰科技拥有多年的非晶态合金材料研发经验。

10、聊天机器 | 4月12日，与苹果开发者大会，谷歌开发者大会并列为全球三大互联网盛会的FacebookF8开发者大会将在美国旧金山举行。Facebook将在大会上发布Messenger的聊天机器人平台。

点评：智能聊天机器人正在快速发展，微软、Facebook和亚马逊正在发力这一技术。数据显示，全球有超过25亿人至少使用了一款聊天App。几年之内，这个数字将达到36亿，约占地球人口总数的一半。业内期望，随着微软和Facebook等巨头相继推出聊天机器人，开启又一个增速迅猛、体量巨大的软件经济，机器人像App一样，驶上快车道，成为新时代的增长点。A股上市公司中，蓝色光标和阿里参股的小i机器人服务用户超1亿。康力电梯的小优机器人能实现双语对话及云端对话功能。

11、跨境电商 | 财政部等十一部门发布公告称，跨境电商"正面清单"细节正式公布。

油价 | 8日纽约原油期货涨逾6%，因美国原油库存和油田钻机数双降令市场预期供给过剩情况望好转。

12、国企改革 | 国务院国企改革领导小组第十八次会议8日召开，强调今年要加快推进十项改革试点。

13、新能源汽车/充电桩 | 海南省近日审议通过实施意见，十三五期间将推广3万辆新能源汽车并建设逾2.8万个充电桩。

14、无人驾驶 | 丰田宣布将于今年6月开设其在美国的第三个研究中心，重点研发无人驾驶相关技术。

市场

标普500指数收涨5.69点，涨幅0.28%，报2047.60点。道琼斯工业平均指数收涨35.00点，涨幅0.20%，报17576.96点。纳斯达克综合指数收涨2.32点，涨幅0.05%，报4850.69点。

WTI 5月原油期货收涨2.46美元，涨幅6.6%，报39.72美元/桶，为最近11周内第12次单日涨幅达到5%以上。布伦特6月原油期货收涨2.51美 元，涨幅6.4%，报41.94美元/桶。COMEX 6月黄金期货收涨6.30美元，涨幅0.5%，报1243.80美元/盎司。

富时泛欧绩优300指数初步收涨1.11%，报1302.74点。欧洲斯托克600指数收涨1.05%，报311.53点。德国DAX 30指数收涨0.92%，报9618.77点。法国CAC 40指数收涨1.23%，报4298.20点。英国富时100指数收涨0.97%，报6196.13点。

上证综指收报2984.96点，下跌0.78%，成交额2073.4亿元。深成指收报10413.54点，下跌0.87%，成交额3777.3亿元。创业板指收报2229.93点，下跌0.83%，成交额1128.1亿元。
华尔街见闻