管理层不再阻止热钱出逃 央行放松资本流入限制

越州三宝

      近日，中国人民银行和国家外汇管理局分别发布通知，意在拓宽国际资本流入渠道和活跃外汇市场。招商证券研究发展中心宏观研究主管谢亚轩认为，通知放松了对国际资本流入的限制，这意味着决策层不希望简单靠“堵”的方式来阻止国际资本流出，而希望私人部门有序增加持有对外资产，以对冲资本外流。

　　谢亚轩分析称，4月30日下发的《中国人民银行关于在全国范围内实施全口径跨境融资宏观审慎管理的通知》和《国家外汇管理局关于进一步促进贸易投资便利化完善真实性审核的通知》主要涵盖6方面内容。

　　首先，将全口径跨境融资宏观审慎试点推广到全国金融机构和企业，根据国内国际宏观经济状况和机构资本实力决定其跨境融资行为。在当前政策环境下，其主要目的是去除外债额度的僵化限制作用，鼓励国际资本流入。

　　其次，扩大银行结售汇综合头寸下限，总计近1000亿美元，意味着商业银行卖空美元，做多人民币，金额达1000亿美元。此举意在充分发挥商业银行作为外汇市场专业投资者和做市商的角色，进一步活跃银行间外汇市场的交易，更好让市场发现人民币汇率的合理水平。远期结汇差额交割政策意图也与此相同。

　　另外，简化A类企业贸易收汇和结汇手续、中资企业外债结汇便利化，都意在便利国际资金流入和结汇。

　　《通知》还要求对外资企业利润汇出、转口贸易收付汇和货物流与资金流严重不匹配企业三大领域加强审核与管理。

　　谢亚轩分析称，放松对国际资本流入的限制、以国际资本流入对冲国际资本外流，这意味着决策层并不希望简单靠“堵”的方式来阻止国际资本的流出，而希望私人部门有序增加持有对外资产。

　　此外，放开银行结售汇头寸的手脚，央行希望银行能够在外汇市场成为活跃的做市商，避免在外汇市场上自己是唯一的卖方，而所有市场主体都是买方的尴尬局面。

　　“只有外汇交易在私人部门之间发生，央行才能‘坐山观虎斗’，退出常态式干预。外汇市场只有在私人部门之间发生交易时，才能更有效发现汇率的合理水平。”谢亚轩表示。



                                                                                                                                                    来源：和讯网