二季度GDP达全年高点或超7% 年内货币不会收紧

越州三宝

       4月大部分经济数据低于预期。5月16日，瑞银证券发布评论称，外需乏力，中国经济反弹势头有所放缓，但房地产仍然强劲，整体信贷政策也保持宽松，预计经济将温和反弹，二季度GDP环比增长超7%，为全年最高。

　　4月固定资产投资同比增速从11%回落至10%。其中，民间投资同比增速放缓至4.3%，基建投资小幅回落至20.6%，房地产投资同比增速维持9.7%，但制造业投资受过剩产能和疲软内需拖累，同比增速放缓至5.3%。

　　而内需发力也让工业生产弱于预期，4月工业增加值同比增速从6.8%放缓至6%。同时4月出口从同比大增11.5%转为同比下跌1.8%，与疲弱的出口对应，纺织、电子机械设备等行业增加值实际同比增速也放缓。

　　此外，4月CPI同比增速持稳于2.3%，猪肉价格高速增长推动食品价格增长7.4%。瑞银预计5月CPI同比增速仍将继续上涨，年内央行应该不会再降息，但也不会将货币政策转为收紧，特别是考虑到PPI中生活资料价格仍同比下跌0.2%。

　　虽然4月宏观经济数据大多弱于预期，但瑞银认为中国经济仍将温和反弹。二季度GDP环比年化增长率或超过7%，为全年最高，反弹势头可能会维持至三季度，在四季度放缓，但全年同比增速可能相对平稳。

　　首先，强劲的房地产销售和新开工继续支持经济增长。虽然部分城市收紧地产政策，但全国房地产政策整体基调比较宽松，并因城施策，比如最近实施的增加土地供应、推进户籍改革、促进租赁市场发展去库存等政策。

　　其次，整体信贷政策保持宽松。受季节性因素和货币政策正常化影响，4月新增信贷低于预期，但为了稳增长，政府已设定相对宽松的货币信贷政策年度目标，而当前信贷增速并未明显偏离，因此，决策层应会保持宽松的整体基调，信贷条件保持基本稳定。

　　而随着美联储鸽派离场导致弱势美元，决策层收紧资本外流管制，并通过宽松政策支撑国内经济活动和市场情绪，资本外流放缓，人民币汇率短期企稳。瑞银表示，如果美联储重启加息，人民币贬值压力或再次加剧，但决策层已允许人民币对一篮子货币贬值3%左右，一定程度上缓解美元升值导致的贬值压力，因此瑞银将年底人民币对美元汇率预测由6.8%小幅上调至6.6-6.7。


                                                                                                                                                                             来源：和讯网