“英国脱欧”对投资者有何影响

VickyYang

本周四（6月23日），英国将举行全民公投来决定是否继续留在欧盟。英国脱欧可以称得上本月最大的两个全球政经事件之一(另一个是已经结束的美联储议息会议)，因此在全球引起热议。对于全球投资者而言，英国退欧究竟有何影响？

经济增长
经济学家纷纷就英国脱欧对当地经济的影响做出各种预测，当中有部分认为经济会有所改善，但更多的经济学家认为对经济的负面影响更甚。
根据世界银行的数据显示，按照国内生产总值计算，英国为全球第五大经济体。英国脱欧后，将失去欧盟成员国所享有的贸易关税优惠，也有可能减少私人企业投资资金的流入。英国今年来经济及税收大幅提升，部分原因就是受惠于欧盟其他国家公民前往英国工作，因此英国脱欧后劳工政策可能会有所限制，并将对经济产生负面影响。
有观点认为英国脱欧将会带动英国GDP上升，这是基于英国与非欧盟国家和地区（例如中国香港）的贸易活动将会增加的假设。反对欧盟的阵营同时指出，解除欧盟规定的枷锁后，经济将可能取得更强劲的增长。不过，英国其实已经是欧盟成员国中受欧盟各项法规限制最少的经济体之一，而现在有很多法规是由英国政府倡议或支持的。

最后是在移民的问题方面，欧盟其他成员国公民在英国脱欧后将仍可在英国居住及工作，不过英国政府是否会对此有所改变尚不得而知。
总之，绝大部分经济学家认为保持欧盟成员国的身份有助于促进英国经济的发展，但同时存在大量不确定因素，尤其是从长期角度而言。尽管英国经济如果下滑对全球经济的影响不及美国和中国，但肯定会给许多国家带来涟漪效应。

投资成本
英国脱欧可能产生较高的投资成本。以英国为总部的资产管理人会失去现在允许他们在欧盟市场分销其投资产品的机会，因此必须在欧盟各国设立新的办事处，而其相关成本最终转嫁给投资者。

此外，有支持脱欧的观点认为，英国国内的投资成本可能会有下降，因为当英国脱欧后，欧盟实施的监管费用将会取消。因此，此消彼长后，成本是上升还是下降，前景未明。

投资回报
对于英国脱欧的各种预测已令欧洲乃至全球市场的波动性增强，尤其是以英镑计价的各类资产。有研究显示，英国脱欧可能使英镑对欧元和美元进一步走弱，最多可能贬值超过20%，因此，持有英国资产在目前这个时间点来看是不明智的。然而，英国脱欧的可能性在某种程度上已经反映到资产价格上，如果英国最终留在欧洲，英镑计价的资产价值肯定会反升。

英国脱欧公投事件在短期内仍将继续令市场更趋波动和混乱，而其最终影响仍无法简单估测，因此建议全球市场的投资者现阶段多看少动，可以部分减少英镑计价资产，但即使在英国公投决定脱欧后也尽量避免恐慌性抛售。

来源：秦朔朋友圈  作者：俞子匠