大宗商品的下一个引擎是东南亚？

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大宗商品资产今年上半年逆袭，未来会不会持续反弹？全球最大矿商必和必拓（BHP Billiton）认为，即使主要进口国中国经济放缓，还有异军突起的东南亚新兴经济体推升大宗商品价格。

必和必拓 CEO Andrew Mackenzie上周表示，2016年至2020年，预计东盟五国印尼、泰国、马来西亚、菲律宾和越南的合计GDP将增长约三分之一至3万亿美元，推动当地开展大宗商品需求密集的基建项目。这种席卷全亚洲的势头将帮助维持并增加大宗商品的需求。

彭博新闻社报道援引摩根士丹利财富管理部门驻悉尼研究主管Nathan Lim评论称，在大宗商品价格动力之源中国经济减速时，大宗商品的需求增量将来自新兴市场。

以下来自彭博环球财经的图表展示了摩根史丹利的观点：大宗商品不再只有中国一个主要需求来源。以钢铁为例，除了今年，从2017年到2020年的四年里，预计每年中国以外地区的钢铁需求同比增速都接近30%，中国均为负增长。

华尔街见闻去年文章就提到，东南亚将成为全球基建的最前沿，该地区国家越来越意识到基建投资对经济增长的拉动作用，于是想方设法保证基建项目的资金来源。

文章援引普华永道一份报告的预测结果称，到2025年，亚洲地区基建支出将近占全球这类支出的60%。该报告分析了49个国家的基建市场，这些国家的经济总量占全球的90%。

今年上半年，彭博商品指数显示总回报率逾14%，大宗商品市场表现优于全球债市和股市。巴克莱统计，大宗商品市场今年2月至7月吸纳的投资资金为2009年以来历年同期最高水平。

华尔街见闻本月初文章提到，上半年大宗商品如此受到关注，很大程度上与投资者寻求建立石油和黄金敞口有关。油价低位反弹推动了大宗商品今年6月进入技术性牛市。英国公投退欧、日本央行宽松等事件又令黄金这类避险资产受欢迎。

上月世界银行发布的市场展望报告认为，今年大宗商品价格变化主要受需求上升推动，大宗商品“最苦的日子”已经过去，明年价格将温和上涨。

华尔街见闻