一场“自买自卖”的游戏：谁买下了恒大的“水奶油”？

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耗资逾百亿举牌万科A及廊坊发展的凶猛余风犹在，9月28日，许家印突然宣布出售恒大冰泉、恒大乳业和恒大粮油业务，合计套现27亿，进退皆干脆利落。中国恒大公告称，此番出售资产是基于公司战略考虑，以更加专注于房地产及其他相关业务。

然而，令业界讶异的是，接盘恒大上述资产的几家公司可谓籍籍无名，如此买方何以胆敢接盘亏损资产？背后资金方究竟是谁？记者经过一番搜索追查，发现其中两个买家似乎与恒大颇有渊源。恒大如此腾挪资产意欲何为？

卖！卖！卖！

9月28日早间，港股中国恒大集团公告称，当日其全资附属公司恒大集团公司及其他全资附属公司与不同的独立第三方订立协议，出售集团在粮油、乳制品及矿泉水业务中的全部权益，总代价约27亿元。加上标的公司合计33亿元的负债，恒大方面预估本次交易将确认除税前未经审核收益约57亿。

根据公告，恒大粮油卖价6亿元，深圳涞涞涞实业有限公司将受让恒大集团有限公司持有的恒大粮油集团有限公司、恒大人参有限公司及恒大销售集团有限公司及其附属公司（粮油集团公司）的全部权益。

恒大乳制品卖价3亿。恒大集团有限公司及Ace Capital Ventures Limited与深圳市明晟都灵商贸有限公司及SunlightProperty Management Limited签订两份协议，将恒大乳业有限公司及Challenger Global Investments Limited及他们持有的附属公司（乳业集团公司）的全部权益售予买方。

而恒大冰泉卖了18亿。恒大集团有限公司及Primal Glory Limited与深圳市三维都灵汽车销售服务有限公司及Lipu(HongKong)Limited签订两份协议，将恒大饮品集团有限公司及Sunny High Development Limited及他们持有的附属公司（矿泉水集团公司）的全部权益售予买方。

接盘者收购后，在保证维护恒大品牌等前提条件下，相关资产于交割日后的5年内可继续使用“恒大”品牌。

有关协议签订后的3日内买家须支付协议价的10%，剩余资金于有关协议签订后的3年内，以每年均分的方式支付。

谜！谜！谜！

不缺钱的恒大为何突然抛售资产只套现27亿？中国恒大2015年年报显示，截至2015年末，其现金总额（含现金及现金等价物以及受限制现金）为1640.2亿元。

更让人迷惑的是，恒大曾经倾力打造的消费品资产，为什么买家如此令业内“生分”？几个自然人组成的名不见经传的公司为何敢接下恒大负担不轻的业务资产？

资料显示，收购恒大粮油资产的深圳涞涞涞实业有限公司，成立于2012年，注册资本为1000万元。该公司有两位自然人股东，分别是王海笈和谢丽文。

恒大乳业资产的收购人之一深圳市明晟都灵商贸有限公司，成立于2007年，注册资本为5000万元，经营范围为国内商业、物资供销业（不含专营、专控、专卖商品）。该公司股东为王伟民。

恒大冰泉的收购人之一深圳市三维都灵汽车销售服务有限公司，成立于2003年，注册资本为1500万元，自然人张清梅为唯一股东，王忠君为总经理。

进一步可查的信息是，深圳市三维都灵汽车销售服务有限公司为比亚迪经销商。在比亚迪上市前，张清梅、王忠君分别为比亚迪三维都灵汽车销售服务公司董事长、总经理。

而深圳涞涞涞实业有限公司据查前身为深圳市鑫诺顿贸易有限公司，成立于2012年。2014年10月，公司发生了一系列变更，谢丽文成为企业法人。目前，深圳涞涞涞实业有限公司经营范围包括投资兴办实业、粮油贸易等。

那么，这三家深圳企业之间有没有关系呢？

从字面上看，深圳市明晟都灵商贸有限公司和深圳市三维都灵汽车销售服务有限公司的名称中均有“都灵”，但记者尚未查到其间的相关信息。而是在看似没有关联的深圳涞涞涞和深圳市明晟都灵商贸之间，却看到了一些瓜葛。

在“深圳前海建融基金管理有限公司”的相关资料中，记者看到，在2016年5月10日的公司监事成员变更项目下，与深圳涞涞涞股东同名的王海笈（董事）和与明晟都灵商贸股东同名的王伟民（董事长）同时出现，虽然不能确定他们一定是同一人，但同时在两个事件中“同框”，这样的巧合也颇有意思。

关键人的“影子”

但是，最关键的还是隐藏在“深圳前海建融基金管理有限公司”背后的关系。

记者在一份标注为“在售”的基金产品——深圳建融坪山旧改基金中，看到了微妙的一幕。

该基金的发行机构显示为“前海建融”，估计是“深圳前海建融基金管理有限公司”的简称。在对该基金的介绍中，清楚地写道：“深圳前海建融基金管理有限公司前身是深圳市建筑工程股份有限公司的资金部，是一家专注于房地产投资私募股权基金、并购基金的专业性基金管理公司。”同时，该基金产品的担保方介绍是：“担保方和远期收购方深圳市建筑工程股份有限公司是全国建筑百强和深圳市建筑行业龙头企业……实际控制人王忠明先生现任恒大地产集团（深圳）有限公司董事长”；“公司与恒大地产集团建立了战略合作关系，在恒大集团内部建筑质量排名中位列第一。”

记者还注意到一个细节，在2016年5月20日之前，与明晟都灵商贸股东同名的王伟民是前海建融的董事长，之后董事长则变更为姜策；2016年5月10日，之前作为持有前海建融40%出资的深圳市建筑工程股份有限公司经过变更，退出了股东名单。

在此，突然出现的“恒大”影子，让人深感讶异：恒大此次交易，究竟是一盘怎样的棋局？

是败还是谋

2015年7月，恒大冰泉发布新三板公开转让说明书（申报稿），显示其2013年度、2014年度、2015年1至5月，公司的营业收入分别为3480万元、9.68亿元和2.84亿元，公司的净利润分别为亏损5.5亿元、亏损28.39亿元和亏损5.5亿元。同时，报告期内经营活动现金流累计为负。半年前，又有恒大新西兰咔哇熊婴幼儿奶粉“在部分地区开始降薪和变相裁员”的消息传出。由此，不少人认为恒大此次是在甩包袱。

那如果从资本市场的角度来看，恒大的意图会不会有第二种可能？

在A股市场上，中国恒大集团通过旗下公司分别持有万科A、廊坊发展及嘉凯城三家公司5%、15%和52.78%的股权。今年初，随着万达宣布私有化以及回归A股计划，有关恒大欲步其后尘的传闻不绝于耳。而恒大在嘉凯城、廊坊发展上显示出谋夺控制权的意图，给了市场想象空间。在这种背景之下，中国恒大集团此番“整理一下”盈利不佳的资产，对其资本运作无疑也是件好事。

华尔街见闻

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