“最强猪周期”后 生猪价格明年望触底回升

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来源：中国证券报

在经历“最强猪周期”的狂飙之后，下半年生猪价格开始下跌，9月跌速进一步加快。不过，能繁母猪存栏量也在继续下降。业内人士指出，能繁母猪存栏量的持续下降将传导到生猪环节，生猪供应量明年或将出现低点，届时猪价有望恢复高位。

　　下半年以来，生猪价格一改高歌猛进之势，呈现下跌趋势。6月下旬生猪价格开始下降，进入9月以来下跌速度加快。

　　业内人士认为，供应端充足是导致近期猪价下跌的主要原因。其中，单头出栏体重提升。以温氏股份为例，公司出栏均重已由一季度的110公斤左右提升至9月超过115公斤。同时，猪肉进口量同比大幅提升。不过，兴业证券(601377,股吧)指出，近期玉米跌价、需求弱势叠加供应量提升，猪价缺乏支撑，持续走低。

　　值得注意的是，能繁母猪存栏量呈加速下跌之势。能繁母猪对应10-12个月以后的生猪产能供应，从长期趋势看，长江证券(000783,股吧)预计生猪供应在明年将出现供应低点，长期来看猪价有望恢复高位。

　　根据农业部最新公布的生猪和母猪存栏变化情况，9月生猪存栏比8月继续环比增加0.1%，能繁母猪存栏比8月继续减少0.5%，且两者均比去年同期有较大幅度减少。

　　能繁母猪淘汰多、补栏少是导致存栏数量下滑的主要原因。根据生猪产业预警中心数据，9月能繁母猪淘汰量预计达62万头，较8月环比小幅下滑。由于今年3、4月份后补栏母猪的养殖户明显减少，母猪初次配种数量下滑至40万头左右，使得存栏继续下滑。

　　长江证券指出，母猪淘汰量较高主要有两方面原因，一是环保政策加严导致行业产能出清，现阶段沿江沿海地区猪场拆除情况仍在推进。二是，老龄母猪淘汰数量逐步增多，前期由于猪价仍处于高位，部分养殖户延缓母猪淘汰时间仍使用老龄母猪用以生产。但近期猪价持续下跌，9月生猪价格较前期跌幅达14%，仔猪价格跌幅达20%，使得养殖户淘汰自身老龄母猪比例加大。

　　此外，业内人士指出，淘汰猪价格较高也是母猪淘汰量大增的原因。目前淘汰猪价格在10元/公斤左右，属于高价区间，养殖户趁此机会淘汰生产能力不佳的老猪、弱猪。在母猪补栏方面，由于近期猪价下滑，而且目前母猪价格仍在高位，行业整体补栏积极性下挫。