乙二醇期价有望成为全球价格参考

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      来源：期货日报

      大商所10月16日发布消息称，证监会已批复乙二醇期货的立项申请，这意味着乙二醇期货离正式上市又近了一步。为方便投资者了解该品种，我们对乙二醇行业的基本情况做一下简单梳理。

　　乙二醇是用来做什么的？

　　作为重要的石油化工基础有机原料，乙二醇主要用于生产聚酯纤维、不饱和聚酯树脂、防冻剂、润滑剂、增塑剂以及炸药。另外，还可用在涂料、照像显影液、刹车液以及油墨等行业。从全球范围看，90%以上的乙二醇被用来和PTA一起合成聚酯产品，我国超过74%的乙二醇被用于生产涤纶等聚酯纤维。

　　国内乙二醇现货市场供需状况

　　我国是全球最大的聚酯生产国，同时也是最大的乙二醇消费国，乙二醇需求约占全球总需求的40%，且外依存度高达70%。2015年，我国乙二醇产量约391.6万吨，进口量约877.2万吨，表观消费量约1266.7万吨。按2015年的价格波动区间计算，现货市场资金规模达1000亿元。数据显示，2010—2015年，乙二醇的年均价格波动幅度达50%，2015年乙二醇最高价为8060元/吨，最低价为4155元/吨，波幅达49%。同期，PTA价格波幅只有24%。剧烈的价格波动加剧了聚酯企业的采购风险。乙二醇期货的上市能够帮助企业应对价格波动，以至于2010年以来乙二醇期货上市的呼声高涨。

　　当前，国内乙二醇产能有880万吨/年，生产工艺主要有乙烯法和煤制法，分别占乙二醇生产的60%和40%。受益于国际油价走低，乙烯法是国内乙二醇生产的主力军，且生产企业主要是中石化和中石油旗下各地分公司。其中，中石化占国内总产能的38%。最近几年，随着煤价的走低和煤制乙二醇技术的发展，煤制乙二醇产能也投放迅速。据统计，2015年投产的煤制乙二醇项目达100万吨/年，后续拟建项目也不少。

　　不过，虽然我国煤制乙二醇产能增速颇快，且国内产能也不低，但实际有效开工率却不高，开工率常年在50%—65%。产能无法有效释放，究其原因，主要是国际油价低位而煤炭价格上涨，导致非石油路线的成本优势荡然无存。整体看，国内乙二醇有效产量并不多，70%依然需要依靠进口。

　　正因为如此，国际油价暴涨暴跌使得乙二醇价格剧烈波动，进而导致聚酯企业面临较大的经营风险。

　　乙二醇上市利于完善聚酯产业链

　　目前，乙二醇全球现货贸易主要以安迅思和普氏月度均价为主要参考指标。国内现货贸易中，中石化对外的挂牌价也主要参考安迅思和普氏报价，但其难以及时准确体现我国乙二醇供需变动的最新状况。此外，国内电子盘交易由于参与量小，难以有效指导价格，而纸货交易在面临极端行情时，容易遭遇违约风险，因此，乙二醇期货的上市将形成一个具有较强约束力的市场。

　　国际市场尚未开展乙二醇期货交易，借助我国在全球乙二醇现货贸易中的优势，国内期货价格有望成为全球乙二醇生产、贸易和消费企业重要的价格参考。

　　“乙二醇期货可以配合已有的石化期货品种，完善聚酯产业链，聚酯企业和乙二醇企业都可以进一步完善套保系统。”浙江前程石化乙二醇相关负责人王述如是说。