央行继续大额净投放 资金面紧张趋缓

yexin20

今日央行继续大额净投放，资金面紧张趋缓，银行间回购利率全线回落。

银行间质押式隔夜回购利率（加权）跌6.7BP至2.1272%，7天期跌26.99BP至2.3925%；14天期跌31.43BP至2.7728%。

据同业报价平台Dealing Matrix，今日上午资金面紧张程度得到一定缓解，出现略微宽松状态。截止至11：00，隔夜资金供需比稳定在100:100，7天出收比维持在100:150，数值均较昨日同一时段明显下降。从DM的精准报价和部分确认成交价格来看，各个期限价格都有一定程度下降。交易员表示，昨日下午部分大行出钱加上央行本周连续净投放一定程度缓解资金紧张态势。

央行公开市场今日继续大额净投放，今日净投放1150亿元，本周央行公开市场累计投放5950亿元，创下五周来的新高，上周净投放955亿元。此外本周还有1660亿元6个月期中期借贷便利（MLF）到期，央行未到期续作。

中信明明认为，央行保持货币政策中性稳健意在引导市场回归健康，有利于债市长期理性健康发展。一方面，货币政策没有过度宽松去推升杠杆和加剧资产泡沫；另一方面，货币政策也未像13年钱荒时一样收紧，导致市场大幅调整。

国债收益率小幅上涨。北京时间上午9:21，中国2026年到期、票息2.74%国债买价收益率涨1.5个基点，报2.715%。

shibor仍有小幅上涨。3个月shibor报2.8221%，上涨0.14个基点，已连续7天上涨，创近三个月高位。

昨日，资金面一度十分紧张，银行间同业拆借利率集体上行。加权平均价数据显示，七天期回购利率一度跳升16个基点至2.72%，创4月以来最大涨幅，一年期利率掉期周四升至18个月高点。不过昨日下午时分资金面紧张程度大幅缓解。

海通证券分析师姜超等分析昨日资金紧张称，近期造成短期回购利率飙升的原因包括外占大量流出、央行用公开市场和MLF取代降准、流动性工具期限拉长以及缴税等阶段性因素。在当前的海内外经济环境和金融控杠杆防风险的背景下，央行4季度货币政策趋于谨慎。

华泰证券分析师屈庆认为，今年年内流动性会维持紧张的状态，至于会不会发生钱荒，取决于央行的态度。他认为，会不会发生钱荒，其实那只是结果，从过程中的机构实际感受看，可能并不会比钱荒轻松多少。

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