“黑色系”商品再爆发 钢坯疯涨闹元宵

期货小豆豆

上周五，唐山、昌黎普方坯2920涨60，鑫达、荣信2920涨50，现金含税，今钢市继续走强，钢坯交投活跃，成品延续走高之势，具体成交如下：

　　唐山小窄带大幅拉涨130，现主流报3250含税出厂，成交活跃;355带钢市场现货价格不含税主流报2970-3020，市场成交尚可。

　　唐山型钢涨50-80，现报价工字钢3310-3320，槽钢3450-3480，角钢3400，整体成交活跃，槽钢成交尤为突出，仍陆续有涨价现象。

　　北京建材出价商家较少，已出价商家报价上调10-50，其中河钢小螺纹3350，大螺纹3280左右，盘螺3450左右。

　　唐山中板价格涨20，现14-25唐钢3430,敬业、唐山文丰3430，锰板3580左右。

　　唐山热轧价格暂稳，3.0卷3750，5.5唐钢、承钢、燕钢开平3670-3680，锰板3770，市场成交一般。

　　唐山脚手架管主流涨40，现款不含税报2960左右，成本支撑，价格上调，成交无好转，整体显清淡。

　　今钢坯直发走货佳，现货不含税2800左右均有成交，成品涨后整体表现可观， 11日现唐山普方坯涨120：本地部分钢厂及昌黎出厂报3040，现金含税。

　　另外，今日又逢主导钢厂调价日：11日沙钢2月中旬螺纹钢平稳、盘螺平盘、高线平盘。现螺纹钢3550，高线3430，盘螺3470，钢厂挺价意愿依旧较强，利好消息让钢铁价格得到支撑。（ 我的钢铁）

　　节后多重利空突袭导致开门大跌：央行全线上调“酸辣粉”和“麻辣粉”利率，货币政策预期转变为中性偏紧，商品市场承压大跌；钢材社会库存大幅攀升超出市场预期，担忧高库存面对不确定的需求对价格形成压制。大跌后期货价格一度接近现货成本线，因此整体安全边际较高，在对需求复苏的预期下反弹来势汹汹。

　　本周内钢坯价格上涨180至2920元/吨，而今日钢坯大涨130至3050元/吨，唐山钢市较为强势，上海螺纹钢HRB400（20mm）3330元/吨，涨70元/吨；上海热卷4.75mm 3740元/吨，涨30元/吨。

　　本周钢材库存1579.25万吨较上周增230.2万吨，螺纹钢社会库存822.6万吨较上周增123.1万吨；线材库存247.1万吨增46.6万吨。热轧卷板社会库存267.8万吨较上周增40.5万吨。螺纹钢期货仓单较节前减少1793吨至23416吨，本周热卷期货库存减少30697吨至1813吨。

　　全国高炉开工率73.9%环比增1.52%，产能利用率82.05%增1.39%，钢厂盈利率74.23%增3.06%。现阶段铁矿的快速上涨虽然挤压了钢厂利润，然而由于焦炭价格的快速下跌，钢厂利润仍保持高位，而焦厂利润大多转负。

　　部份资源在降价后回涨幅度较大，高利润的驱动下钢厂生产积极性不断提升，而下游终端需求恢复速度则相对缓慢，去库存难度较大，因此现阶段钢材持续拉涨可能性不高，而将在铁矿石的带领下保持偏强势状态。

　　本周山东、安徽、辽宁、攀枝花等多省市召开清理“地条钢”专项会议，形成零容忍的威慑态势，照此节奏发展清理地条钢任务将以较快速度施行，短期地区间或出现结构性的供应短缺，对成材、炉料中的矿石尤为利好，清理进度仍需继续关注。

　　铁矿石基本面昨日分析过不再赘诉，目前市场心态再度分化，部分贸易商惜售看高多后市，部分则认为期货创出新高后风险加大，不愿再行拿货保持观望。目前基差已至10元/吨，与往年节后反应较为一致，但历年数据显示若要进一步收敛转为负值的概率非常小，所以预估下周两条路径实现基差重放大：现货支撑期货上涨现货乏力，期货冲高回落。（要资讯）

　　当前的黑色期货市场波动剧烈且频繁，做单边太难。方向错了活不了，方向对了也可能死在节奏上。追求稳健、风险偏好稍小的投资者可以考虑对冲操作。就螺矿比来说，比值变化能在中长期内反映炼钢利润的变化，短期内变化来自于螺纹、铁矿石各自逻辑节奏的变化。

　　2月10日星期五，铁矿石出现一波大幅走高行情，RB1705/I1705快速跌至4.83位置。从过去两年螺矿比走势来看，3月份中下旬都出现了一波走高行情，然而今年的螺矿比似乎更早的到达了低位。

　　就单边行情来说，近几天黑色品种走高，是一次的预期战胜事实的结果。虽然春节期间螺纹、铁矿石库存快速累积，但是受到中频炉退出、高炉复产预期，以及政府基建投资扩张、下游开工预期的影响，黑色商品期货在短暂恐慌回落后重回涨势。

　　就螺矿比来说，由于钢厂补充铁矿石库存要早于钢材补库过程，铁矿石期货价格启动更早，螺矿比也出现一轮快速下滑。目前已经到了很低的位置，并且过去两年的3月份都出现了螺矿比的快速回升，由于鸡年春节提前，目前阶段做多螺矿比的策略值得关注。

　　对于接下来的螺矿比走势，仍需要从政策取向、执行力度以及实际供需状况变化来推演。政策方面，近期焦点无疑是各地两会的内容。从已经公布的消息来看，“供给侧改革”依旧是主线，基建投资计划也引起了市场的关注。钢铁产业内，中频炉淘汰已经定于年中前完成，短期内铁矿石需求提高的预期较强，这也对当前的螺矿比走低提供了佐证逻辑。但是，各省高炉去产能进入攻坚啃骨头阶段，中长期铁矿石需求总量下滑是相对确定的。因此，政策方面对未来做多螺矿比提供了支撑。

　　供需状况变化来看，当前铁矿石正处于补库阶段，而钢材需求端尚未大面积开工，因此呈现出矿强钢弱格局。随着铁矿石补库完成，钢材需求端开工潮来临，螺纹涨幅也必将大于铁矿石，推升螺矿比回升。

　　具体来看，目前阶段继续下滑可考虑轻仓进场布局多单，近两周若下跌至4.5左右，建议大胆进场尝试做多。（中粮期货 刘佳良、王康）