李小加：债券通南向通道两年内不会启动，香港对做空监管相当严格

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据多家媒体消息，港交所总裁李小加今日表示，债券通南向通道两年内不会启动。内地和香港债券通启动之初会有一些限制，这种“限制”将确保中国监管机构感觉适宜。债券通何时开通还有待监管当局宣布。

李小加认为，至于债券通是否北向先行，并不是人为决定的，而是由需求决定的。他表示：

债券通在现阶段最大的需求、最有意义的是“北向”，待南向需求逐步扩大并且强烈的时候，债券通的南向自然也会开通了。目前，内地拥有世界第三大债券市场，但内地债市基本上是本土发行者和本土投资者之间的市场，境外投资者持有债券占比还不到2%，所以在境外投资者参与程度方面有很大的提升空间。

针对近日多只港股遭做空一事，李小加指出，沽空本身并无问题，香港对沽空监管相当严格：

沽空是一个重要的市场手段，而在一个开放型市场上，股票永远会上上落落。而沽空本身并无问题，特别是若经过自身努力研究发现问题，而对某些股票重新认识及价值重新体现是好及健康的。

对比国外市场，本港对沽空的监管相当严格，例如并非每只股票都允许被沽空，需要有一定规模及交易量，此外，亦不能作落井下石，而且一定要“借货作沽空”，因此沽空亦属正常市场行为。

央行与香港金融管理局5月16日发布联合公告宣布，同意内地与香港开展债券市场互联互通合作，初期将先开通“北向通”，即香港及其他国家与地区的境外投资者经由香港与内地基础设施机构之间在交易、托管、结算等方面互联互通的机制安排，投资在内地银行间债券市场；未来，将适时研究扩展至“南向通”，即境内投资者经由两地基础设施机构之间的互联互通机制安排，投资于香港债券市场。

公告同时称，“债券通”正式启动时间另行公告。

华尔街见闻此前文章提到，香港和内地监管机构准备在7月宣布推出“债券通”，以配合香港回归20周年纪念日。试行“债券通”将成为中国债券市场进一步扩大开放的标志性事件之一。更开放的市场有望吸引更多资金进入，促进大陆金融市场进步和发展。

据《香港经济日报》报道，正在筹备中的中港债券通将以“三先三后”方式分阶段推出。“三先三后”具体是指“先北上，后南下”、“先机构投资者，后散户投资者”及“先场外，后场内”，发展成熟后有望做到中港债市完全互通。

报道称，出于对香港债市发展欠成熟的考虑，债券通以先北后南的方式试行，先将海外资金引入内地债市，待香港债市规模进一步成熟再开通南下投资香港债市。此外，由于香港零售投资者对债券兴趣不大，故由机构投资者北上先行，稍后时间再研究开放零售投资。

华尔街见闻