损还是不损？

系统交易者

每个做投资的人都会被这个问题困扰，至少是一段时间的困扰。支持不止损的大致有两个说法：
1、找到高低点位，开仓后长期持有；
2、顺应趋势，直到趋势逆转。

对于第一种说法，本人这样理解。价格高低是相对概念，高价之外还有更高价，低价之下还有更低价。通过K线分析无法获得绝对高低点。有些人基于商品的基本面分析，但是商品基本面经常会被更大的基本面扭曲，举铜和棕榈油的例子，2010年以后很多进口商的进口动机只是为了融资，亏损的棕榈油贸易可以在地下融资渠道获得高额补偿，这导致库存高企，但是价格不低。在没有绝对高低的情况下，试图去找到绝对高低是不现实的。

第二种说法，趋势，本人觉得趋势是不可靠的，我们周围到处充满不确定性，有哪件事情可以完全确定，曾经有种说法，很早以前，地球是自东向西转。趋势大多时候很难确定，这时被称为震荡，在出现单边行情后，行情的延续时间和距离不能确定，更大的不确定性是趋势结束时候的特征，突然逆转还是进入盘整，如果行情突然逆转，就是重仓不止损者的噩梦。

从操作层面来说，如果不止损，只能用小仓位保证本金不会面临巨大风险。与稍大仓位的小止损距离操作模式相比，未必有优势，期货要寻找的是交易系统成功率、赔率、仓位配比的最优组合，从而达到风险和赢利的最佳配比，说白了是风险价格的问题。如果每次交易都执行止损策略，那么风险的价格是有限的，只要执行一套有良好的赢利比的策略，就能实现正收益。反之，如果交易不止损，通过前面的分析我们可以得出结论，不止损的前提是禁不住推敲的，因此风险的价格是无限大的，任何数量的赢利都无法弥补这个风险，用有限的收益减去无限的风险价格，期望收益永远为负。止损就是交易成本，这个成本要用更大的赢利对冲，不能指望通过不止损实现赢利。

在风险投资市场，大多数情况下，止损似乎都是多余的，但是当极小概率事件发生的时候，危机就会发生。比如俄罗斯主权债务危机导致LTCM破产，日本阪神地震，间接导致巴林银行倒闭，这次瑞士央行干预汇率，瑞士银行损失20亿美元。

因此，我们得出结论:
1、止损的目标是保证一直活在市场上;
2、赢利要交给具有良好的赢利比的交易系统;
3、持久的正赢利比，是交易者唯一的追求。

xzsaya

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bonb

那 你说 第2种 不好 那怎样止赢好呢 ? 我在 止赢这一块 很模糊!
第2种 会出现 回调 那利润 就缩水了  怎样不缩水呢 又可以让利润奔跑呢 ?

系统交易者

bonb 发表于 2011-9-25 08:03
那 你说 第2种 不好 那怎样止赢好呢 ? 我在 止赢这一块 很模糊!
第2种 会出现 回调 那利润 就缩水了  怎样 ...

本文说的是不止损的问题，跟止赢是两码事。适度的允许浮盈回调才能跟住大的趋势，但是这个度要根据每个商品的属性，不能一概而论。

smil

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