深度分析：2月13日-2月17日一周丁洪波选手操作分析

满盘红

深度分析：2月13日-2月17日一周丁洪波选手操作分析 来源：浙期货 发布时间：2012-2-20 点击数:3

本周国内商品市场以回落调整为主，其中有色金属、能源化工类回落幅度较大，而豆类油脂品种因中国海外订单显得相对偏强。希腊获得第二轮救助的希望大增，一方面刺激了市场的做多热情，另一方面暗示利好兑现后风险资产的调整压力也在增强，同时国内A股与日经、恒指表现的差异，也暗示国内经济增长放缓的担忧颇值得警惕。对于参赛选手来说，本周的震荡回落行情也带走了选手的盈利，丁洪波、李金鹏与宋海雄的收益率均出现了回落。下面继续就丁洪波在本周内的操作进行深度分析。

本周丁洪波的操作过程如下表所示。操作的品种有棉花、PVC、塑料、天胶、沪锌和大豆。其中上周的棉花多单对收益的拖累最大，总收益回撤了5.02%，即便如此，及时地砍仓限制了回撤幅度。在如此激烈竞争的市场中，失误造成的损失最小，便是相当明显的优势，丁洪波在处理不利头寸方面相当值得学习。之后，2月16日（周四）对天胶多单的大胆留单挽回了不少损失。最后，对于近期表现偏强豆类油脂品种，丁洪波留大豆的多单至下周。整体上看，丁洪波未能从调整行情中获得些许好处，当周收益率回撤了10.24%，总资产规模为409406.06元。

从本周的操作来看，丁洪波常以半仓和满仓的方式进行资金管理。对于隔夜单的持有量并不重，而日内往往尽量将全部仓位加满。这也是他在对有把握的行情中，能有较大获利的原因。同时，半仓做隔夜也限制了整个资金回撤的风险，虽然是在实盘擂台赛当中，在风险控制方面丁洪波依然采取了相对稳健的策略。

浙精英实盘展示2.20 来源：浙期货 发布时间：2012-2-20 点击数:201

浙精英实盘展示
2012年1月4日- 2012年12月31日
报告日：2月20日（浙期货作为本擂台交易平台）
电话：
投机交易组
账号	报名日期	资产规模	收益率
20120220丁洪波	1月4日	413433.78元	162.59%
操作回顾：1209大豆4432卖平60手；1209橡胶均价27654买开15手；1209橡胶27600卖平10手。
持仓：1209橡胶27612买5手。

心的羁绊

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满盘红

深度分析：2月6日-2月10日一周丁洪波选手操作分析 来源：浙期货 发布时间：2012-2-13 点击数:298

2月6日-2月10日一周丁洪波选手操作分析

本周外围市场再次接受了欧债危机的洗礼，情况时好时坏，美元和大宗商品走势基本以震荡为主。国内股指延续弱势反弹，而商品未有明显的趋势性机会。各板块中以甲醇、PVC和焦炭为代表的化工类品种和棉花从高位回落幅度较大，金属品种则相对较强。在强势上行后的回调休整中，更考验选手的灵活操作能力。丁洪波选手的收益率虽然在周五出现了罕见的回调，但从整体收益率曲线来看依然傲人。下面的篇幅将就丁洪波在2月6日-2月10日一周内的操作做深度剖析。

下面的表格总结了丁洪波在这一周内的所有操作，进行操作的品种遍地开花，但还是以近期较为强势的橡胶、棉花等作为主要品种进行买入趋势性操作。可以看到在周一，丁洪波平掉了上周四开仓的橡胶和PTA多单，并获得了相当大的盈利。而后丁洪波重新加回了全部的橡胶多单仓位，配合几笔日内短线交易，同时在高位平掉棉花多单然后在低位接回，最后仅持棉花的趋势性多单以半仓过周末。

*平仓和日内短线栏内，红字显示盈利平仓操作，黑字显示亏损平仓操作

就仓位控制的手法而言，该选手平时操作时保持着良好的仓位水平，但在本周却有重仓嫌疑。5个交易日内有3个交易日以8成以上的仓位过夜。受仓位的限制，周二丁洪波选手选择平掉的多头趋势完整的橡胶多单在后来被证实仍然有一定盈利空间。这又一次证实了在期货交易中，仓位控制的重要性。

另外，不得不花一定篇幅称赞一下该选手的止损手法，几笔日内的短线虽然不尽如人意，但是在日内的分钟线发出与持仓方向相反的信号时，丁洪波选手果断止损，将损失控制在最小。这可能是该选手能够保持如此低的回撤率的秘诀。

个人认为丁洪波选手在本周最出色的操盘能力体现在对于棉花趋势性多单的灵活操作上。高位平仓，低位回补仓位。虽然棉花是本周回调幅度最大的品种之一，而丁洪波选手所持的仓位和棉花的短期趋势方向相反，但是该选手在本周内在棉花品种上的多单，平仓盈亏都是正的。而导致丁洪波的收益率在周五出现回撤的持仓是该选手在周四22330位置回补的棉花多单，主要为浮动亏损。

满盘红

浙精英实盘展示2.17 来源：浙期货 发布时间：2012-2-17 点击数:520

浙精英实盘展示
2012年1月4日- 2012年12月31日
报告日：2月17日（浙期货作为本擂台交易平台）
电话：
投机交易组
账号	报名日期	资产规模	收益率
20120220丁洪波	1月4日	409406.06元	162.63%
操作回顾：1209大豆均价4419买开60手；1209橡胶均价27394卖平10手。
持仓：1209大豆4419买60手。

浙精英实盘展示2.16 来源：浙期货 发布时间：2012-2-16 点击数:497

浙精英实盘展示
2012年1月4日- 2012年12月31日
报告日：2月16日（浙期货作为本擂台交易平台）
电话：
投机交易组
账号	报名日期	资产规模	收益率
20120220丁洪波	1月4日	405077.22元	151.53%
操作回顾：1209橡胶均价27090买开10手。
持仓：1209橡胶27090买10手。

浙精英实盘展示2.15 来源：浙期货 发布时间：2012-2-15 点击数:512

浙精英实盘展示
2012年1月4日- 2012年12月31日
报告日：2月15日（浙期货作为本擂台交易平台）
电话：
投机交易组
账号	报名日期	资产规模	收益率
20120220丁洪波	1月4日	401270.57元	148.74%
操作回顾：209棉花22115卖平18手；1205塑料10250买开77手；1205塑料10240卖平77手；1209橡胶27990买开8手；1209橡胶均价27828卖平8手；1205沪锌15900卖平22手。
持仓：今日无持仓。

浙精英实盘展示2.14 来源：浙期货 发布时间：2012-2-14 点击数:457

浙精英实盘展示
2012年1月4日- 2012年12月31日
报告日：2月14日（浙期货作为本擂台交易平台）
电话：
投机交易组
账号	报名日期	资产规模	收益率
20120220丁洪波	1月4日	397382.96元	163.22%
操作回顾：1205PVC7035卖平60手；1205沪锌15925买开22手。
持仓：1205沪锌15925买22手；209棉花22330买18手。

浙精英实盘展示2.13 来源：浙期货 发布时间：2012-2-13 点击数:458  

浙精英实盘展示
2012年1月4日- 2012年12月31日
报告日：2月13日（浙期货作为本擂台交易平台）
电话：
投机交易组
账号	报名日期	资产规模	收益率
20120220丁洪波	1月4日	391962.92元	171.82%
操作回顾：1205PVC7095买开60手。
持仓：1205PVC7095买60手；209棉花22330买18手。

期货废人

图片挂了！~

语默轩

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满盘红

1205沪铝：上周四低一旦收破,指标杀多行情将展开 [原创 2012-02-20 21:52:59]

1205沪铝：上周四低一旦收破,指标杀多行情将展开

高开低走阴子母贯穿棒线收出,型态偏空上周二低开缺口16290不封闭不轻言止跌回稳,在均线结构上现处月均高档反压,低档季均有守的中多短空结构.KD指标在上周四往下破杀多线,周五反弹以虚阴日出棒线收出作多抵,就KD指标研判法,近期未能收复上周四低开缺口16220,且一旦往下收破周四低16120,指标杀多行情将展开.势转弱基本空单可持有,价跌持仓量续递减，空单仍有微量回补动作.（

满盘红

1205沪铜: 反弹乏力,短线型态己转弱 [原创 2012-02-20 21:27:07]  

1205沪铜: 反弹乏力,短线型态己转弱

跳空高开往上撞月均即遇压而回,以穿头破底阴子母贯穿棒线收出,上周四长阴日落棒线收破02/01型态末升低59580,型态己翻空短头成型.型态往下可见57050目标一线.

KD指标在上周二往下破多空线,上周四多抵失败,KD指标在上周四己呈现多翻空走势.上周五周与季均现死叉,今收阴子母贯穿棒线作多抵,近期此多抵一旦失败,死叉成功形成后月均助跌反压力道倍增,有利短空行情的展开.短线型态已转弱,基本空单可续持有,价跌持仓量递增，空单有进场布局动作。（

满盘红

1209豆油：短线目标己见,宜防回抽压力 [原创 2012-02-20 19:52:14]  

1209豆油：短线目标己见,宜防回抽压力

与豆粕走势雷同,跳空高开即满足与前一浪等幅目标9400一线后,即遇压而回以虚阴日出棒线收出,极短线型态颈线支撑在上周四回抽低点9200,一旦失守将引發较大幅的回调行情.均线低档上弯助涨结构穩健偏多.KD指标在上周四进入指标轧空行情,近期只要其轧空低9104不失守,指标轧空走势仍可持续.趋势虽仍偏多,但今日型态目标己见,极短线宜防回抽压力.价稳持仓量大幅递减，多单有逢高回吐出脱动作。

满盘红

1209豆粕：短线上攻目标满足,回抽压力增 [原创 2012-02-20 19:32:48]

1209豆粕：短线上攻目标满足,回抽压力增

跳空高开即满足与三浪等幅目标3092后即遇压而回,虚阴日出棒线收出,极短线型态支撑在上周四回抽低点3008,一旦失守将有较大幅的回调行情.今上撞过去年10/28中线型态末跌高3087,中多行情己可确认形成且即将展开,近期逢回见回稳行情时可低接作中线布局.均线低档上弯偏多结构.中,短线指标偏多走势.整体趋势虽仍偏多,但短线目标己满足,积极多单宜作减仓动作.价稳持仓量小幅递增，多单高档虽有换手动作但己现谨慎气氛。

满盘红

1209白糖：仍处偏多的高档平台整理 [原创 2012-02-20 18:28:40]  

1209白糖：仍处偏多的高档平台整理

跳空高开陷入高档窄幅振荡虚阴日出棒线收复5均且留下20点的高开利多缺口,型态上仍处6550/6675的高档平台整理.MACD其D-M在上周四现死叉,周五反弹阳母子收敛型态收出作多抵,近期一旦收复周四高6635多抵成功时,将可化解上述死叉可能带来的大幅修正疑虑.短均低档上弯助涨结构仍偏多..型态,均线结构及指标未转空,稳健中长线多单可持续有,止盈价可设在月均以下.价稳持仓量大幅递减，多单仍有逢高出脱动作.(

满盘红

1205一号棉：反弹乏力,积极空单可续持有 [原创 2012-02-20 18:42:55]  

1205一号棉：反弹乏力,积极空单可续持有

跳空高开压制干5均阴子母贯穿棒线收出,型态自上周四长阴棒线大幅低收后,短空行情己啓动.上周四收出的长阴棒线杀伤力甚大,其高21445未收复前不宜轻言"止跌回稳".KD指标其K值在上周四往下破杀多线,次交易日小幅反弹作多抵,近期此多抵一旦失败,KD指标将进入指标杀多行情,均线结构现处于月均高档反压,季均低档上弯助涨有撑的中多短空结构.近期势己转弱基本空单可续持有,积极空单可用5均作止盈控盘.价跌持仓量续小幅递减，多单回吐出脱动作甚为积极。

黑风

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满盘红

高频交易领域的指令流毒性与波动性分析分享 荐3 已有 36 次阅读 2011-09-16 00:22

标签: 大盘

来源：

国信证券研究所

发布时间：

2011年09月14日 14:47

作者：

秦国文;戴军

背景和摘要 交易毒性(VPIN)是指市场上知情交易者会利用不知情的交易者进行操作，当交易指令流逆向选择做市商，而且做市商没有意识到他们正在承受亏损的情况下提供流动性时，交易指令流被视为有毒。指令到达的过程一般能够为后续的价格移动提供信息，特别是能够给交易毒性的测算和识别提供信息。但是，由于高频市场结构中的交易原理，从高频指令流中提炼出这个信息非常复杂。大量研究证明，通过成交量捕捉的交易时间，比时钟时间能够传达出更多信息。 VPIN对PIN的修正 在国外市场常用的知情交易概率（PIN）估算方法对无法观测的参数需要使用极大似然估计法拟合出每日股票买入卖出指令的三个泊松分布的混合体。最新的VPIN算法对此作了修正，对知情和不知情交易者的交易指令进行建模，基于VPIN的估计方法不需要对不可观测的参数进行估计，而且可以在动态时间更新。这个估计交易毒性的新方法还克服了在大成交量的市场估计传统PIN模型的难题，并且提供了一种建议处理高频数据来测量交易指令流毒性的方法。 　　构建成交量篮子估计VPIN 计算VPIN是基于成交量划分的时间而非时钟时间。实现基于成交量的取样方法是将交易序列以均匀成交量分组，称为一个“成交量篮子”。一个成交量篮子是成交量加总的一组交易。完成篮子的最后一笔交易如比所需要的大，超过的成交量将被划分到下一个篮子，按照这样的成交量篮子取样后我们获取到一个观测值。构建成交量篮子时我们对每一笔买入和卖出成交量进行分类，成交量的方向与交易指令单毒性存在潜在联系，结合总成交量水平和成交量的方向可以指示出存在新信息的可能性。因此，买入成交量占多数说明毒性来自好的信息，反之亦然。我们通过观测买单和卖单之间交易的强度和不平衡性来估计出VPIN。 　　VPIN的实证检验 VPIN估计值越大，说明市场毒性越高，知情交易者占的比例越高。另外，VPIN更新的速度越快，也说明市场上的知情信息越多。在实证检验中，通过估计50ETF的VPIN，展示了其对应的CDF函数在2009年7月29日崩盘前提前1小时预警提示大盘毒性极高，告诉投资者市场面临大幅波动的概率迅速增大。 　　我们还展示了VPIN对于波动性有较为明显的预测能力，并且它对未来的高绝对收益提供了指示作用。 　　VPIN的应用 因为上述的性质，我们认为VPIN可以作为一种高频交易领域的风险管理工具。 　　通过交易指令估计交易毒性，并可通过高的VPIN值提示后续价格将有较高的波动，做市商可以通过VPIN调整做市价差。流动性风险不仅对做市商而言至关重要，对交易员来说，流动性可能会导致价格潜在的大幅波动，适时通过VPIN控制交易执行风险也会是一个不错的选择。后续我们将对不同的交易品种进行VPIN估计的系统性测算，同时进一步挖掘VPIN与标的资产波动性的潜在关系。 　　（具体内容请见附件

大卫

图文并茂，非常好{:28:}

满盘红

期货废人 发表于 2012-2-20 22:44
图片挂了！~

不明白？

那又如何

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满盘红

2011年7月16日，都市快报-浙期货实盘擂台赛半年度颁奖的典礼在杭州庆春路交通银行大厦会议室举行。

都市快报财经主编朱卫：获奖选手的发展空间很大

今年改革以后的擂台赛更加精彩了，改革以后分成两个组，以前5万的杠杆小组都是满仓操作，现在50万组的比赛更理性。一些高手、老手都觉得最近几年没怎么挣钱，但是我们擂台里很多新冒出来的人的盈利是越来越好的，他们发展的空间会越来越大。大家都知道，现在除了期货公司以外，像信投公司，银行都招兵买马。除了研发人员以外，他们还需要操盘手。我们培养出很多选手，说不定就会有电话找上门来。今年上半年的商品走势也确实比较难做，尽管我们这几个选手的收益率还可以，但总的来说比去年要难做得多，收益率比去年降低很多。下半年的股市、经济都会比上半年好，希望我们期货选手的收益率也能超过上半年。

浙期货副总经理魏丁：浙期货再次被评为A类期货公司

我就讲三点，第一是我们公司再次被中国证监会评为A类的期货公司。第二是感谢都市快报和我们一起合办这个大赛，长期对浙期货的支持。第三是对今天的获奖模范表示祝贺。

得奖选手张丰：很多人亏损是因为不了解期货的本质

我代表302工作室的讲一些操作的心得和观点。我觉得现在投资者亏损钱是完全合理的，但是亏大钱这个原因值得商讨。亏钱在于可能有些投资者自以为做的是投资实际上做的是投机。在缺乏交易技能和知识的基础下去做投机，风险率是非常高的。做投机就是做投机，不要把投机和投资混为一谈。我个人主要认为很多人亏损是因为不了解期货的本质。期货的主要风险来自于人们对它的不了解。你认为期货风险最大的是什么？90%以上的人是这么讲的“方向性”是错的。他们认为方向判断是期货的本质也就是多空，对我而言，我并不认同这个观点。假如判断方向是期货的本质，那在座的都不要做期货了，这个市场就不适合所有的人。没有人能够永远判断对方向，你前面赚了再多的钱，难道错一次就全部亏完了吗？我认为在期货行业中赢大亏小才会是这个行业的本质。可能交易胜率不是很高，只有30%—40%，但最终是盈利的就是赢家。还有一点，大家可能对于期货的放大收益并没有实实在在地去感受，只是凭感觉。现在保证金收得比较高，感觉6、7倍杠杆无所谓。举个简单的例子，我们按7倍的杠杆来计算，10万资金一天两个来回，你实际做到的是140万的总值，一个月20个交易日，就是2800万，一年10个月，就是2亿8000万，也就是说10万的资金，一年下来，可以做2亿8000万的生意。大家想想，你的风险有多高，可想而知。所以大家很多时候都没有去感受这一块带来了多大的风险。具体的数字对比下，10万资金做2亿8000万的生意，假如10%的回报率是2800万，1%的回报率是280万，还需要很高的回报率吗？所以对于期货行业我们要怀着一个定位的心态去操作。不要感觉这个很轻松，很无所谓，它很容易让你产生破产的风险。最重要的一点，在期货行业当中人性的弱点，对于一个成功的交易员而言是一定要克服的。打牌的时候大家有没有观察过，假如赢了钱的有一个共同特点：吃饭时间到了，我家里做好饭了，要不我们结束回家吃饭，这是赢了钱的心态。亏了钱的心态是：明天不上班，继续继续，晚上再说。所以赢和亏的心态是不一样的。我们实际操作当中，挣了5块10块就跑了。但是亏钱的时候他敢吗？做多跌了，一辆车亏了，想想看，再跌的话可能会亏一栋房子，想想看再亏的话可能老婆都没有了。很多时候行情就会让你一波到底，往往你越不信，越想和市场抗衡的时候，你正在遭受前所未有的最大风险。我借用一些先前智者的话：昔之善战者，先为不可胜，以待敌之可胜。他要让自己立于不败之地，等待敌人给我们战胜的机会。不可胜在己，可胜在敌，也就是说你想不被别人战胜，首先要做好防守。能不能战胜敌人，看敌人给不给你机会。“守则不足，攻则有余，善守者，藏于九地之下；善攻者，动于九天之上”期货行业当中，要做的最重要一件事情并不是要达到多少的盈利而是要做好防守。无论哪里的单子，都要以百分的稳定为前提。假如一笔单子， 100万亏了50万，你只亏了50%，但是又从50万做回100万，要赚100%，亏50%容易还是挣100%容易？所以本金的安全在期货行业中，大家一定要非常重视。还有一个作为个人投资者而言做好风控管理，单笔最大亏损做好，隔夜持仓是多少比例做好，你要是执行不了，让别人帮你处理好。作为我们工作室而言，有专门的人来进行风险监控，单笔风险超出了多少之后，马上砍掉。最后送大家一句话：胜者先胜而求战，败者先战而求胜。打胜仗的人先谋划胜利再去打战，打败战的人先打战，在打战的过程中去谋划胜利，这是两个截然不一样的效果。

得奖选手王志立：选好品种是我们成功交易的一半

今天主要讲的是交易中的细节问题，比如说精选品种。我们在日常交易中很多投资者想做这个品种或者是那个品种，到最后发现这个品种和自己想象的根本就不太一样。目前我们国内上市的品种有20多个，今天精选的品种主要是市场影响力比较大的品种，主要有股指、铜、锌、橡胶、棉花、塑料、白糖、豆油。特别是我建议大家做股指，股指是看整个经济环境的，铜、锌这些金属对市场的影响力也是比较大的。然后我们参考的外盘主要看伦铜、原油、美元指数还有道琼斯指数代表的欧美股市。我们每天做单，必须要做一个交易计划，今天我们要做什么品种，然后是什么价位，做好什么价位平仓。选好品种是我们成功交易的一半。今天主要是让大家看四张图，这个是棉花1109合约，从6月22日到7月13日，6月22日是小阴线，阳线是到7月13日，这是1109合约走势图。这个是铜1109合约，从6月22日到7月13日。大家看到一个很明显的区别是从6月22日以后棉花是从26000一直下跌，最低跌到了20980，铜是从6月22日从6万多一直是单边上涨的趋势，一个是天堂，一个是地狱的走势。这两个图开始的话是6月22日，中间有一个关注的日期是29日，棉花的6月29日是从开盘一直下跌，跌到23000左右，最低跌幅到达3.36%。再看铜的走势，开盘以后小幅震荡盘中有个拉升，最后午盘的时候铜还是收大盘。我今天最主要讲的是大家先看下这四张图，一个是棉花的走势图，一个是铜的走势图，也就是说从6月22日到7月13日之间，做空也是正确的，做多也是正确的，就看你做空和做多选的是什么品种。就像我刚才说的6月29日是这两个品种强弱很明显的一天。棉花盘中的跌幅已经达到了3%还要多，而铜的最高涨值到了1%点多。这对于我们决定做什么品种是最重要的一天。我简单和大家总结一下我们做什么品种。要先浏览一下之前讲到的铜、锌等这些品种，然后做一下对比，今天最强的品种是什么，最弱的品种是什么，然后把他们列出来。选出最强、最弱的品种以后，要把真实的走势图看一下，还要做一下比较，尽量做一个趋势性的比较，因为当天的走势并不代表以后的走势。那么你就知道了做空最强的品种是铜，做多的品种是棉花。然后就是找铜和棉花的新闻以及数据。找数据的话我们有几个QQ群向有关的研发人员询问。找新闻、找数据是每天必须要做的。并不是我今天感觉铜涨了，它就一定很强，棉花就一定很弱了，而是要经过长时间才能确定市场的走势。我们还是重新看到棉花这个走势图，从6月22日开始是一直下跌的，并不能从6月22日这一天就能判断棉花是跌的，铜也是一样的。棉花的下跌趋势比较明显一点，6月29日达到一个短期的底部，然后再反弹。棉花经过10%左右的跌幅，而铜一直在那个价位盘整，到收盘的时候还是比较强势。我所讲的所有内容就是今天这四张图，以后我们交易中肯定会遇到这种情况，而你需要比较一下。下面是资金大风险大的投资来说，就像我们可以做铜1109和棉花1109合约的强弱套利。这是我们做套利中最成功的，两个方向做空做多都赚钱，如果资金大的话，这两个品种是可以参考的。

满盘红

浙精英实盘展示2.21 来源：浙期货 发布时间：2012-2-21 点击数:5

浙精英实盘展示
2012年1月4日- 2012年12月31日
报告日：2月21日（浙期货作为本擂台交易平台）
电话：
投机交易组
账号	报名日期	资产规模	收益率
20120220丁洪波	1月4日	417851.26元	172.44%
操作回顾：1206沪锌15745买开28手。
持仓：1209橡胶27612买5手；1206沪锌15745买28手。

满盘红

1206沪锌15745买28手。不明白，这个好像是在逆日线级别的趋势开单！