克鲁格曼：凯恩斯是对的

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保罗.克鲁格曼在纽约时报撰文反驳了凯恩斯主义无效论，认为在经济萧条期间过早紧缩只会加剧经济衰退。他认为美国应该采纳凯恩斯主义，而且“市场也在告诉我们应该更多的借款”。
NYT全文如下：
凯恩斯在1937年宣称“财政部实施紧缩措施的适当时机应该是繁荣时期，而不是萧条
时期。”，而美联储仿佛为了证明他的正确似的随后过快的试图平衡财政，使得美国
经济陷入严重衰退。在经济萧条环境下削减ZF支出只会使得经济恶化；紧缩措施应
该等到经济复苏后进行。
不幸的是，在2010年末2011年初，西方世界大部分的领导人和政策制定者认为他们懂
的更多，认为我们应该关注赤字而不是就业，即使是我们的经济还未从金融危机后的
萧条中走出来的时候。而在这种反凯恩斯主义的理念下的行动，结果反而证明了凯恩
斯的正确。
在证明凯恩斯主义经济学正确性的过程中，我当然会与传统理念产生冲突。尤其在华
盛顿，奥巴马ZF经济刺激措施在创造就业方面的失败被普遍看做是ZF支出不能创
造就业的证明。但是经过计算我们意识到，考虑到经济萧条的程度，2009年的复苏与
再投资法案（the Recovery and Reinvestment Act）（这一法案1/3采用无效的减税
措施）规模太小了。我们同样预言了随之而来的ZZ反弹。
因此美国联邦ZF半吊子的措施并不是对凯恩斯主义的真正测试，这些措施的效果大
部分被各州和地方层面的支出削减所抵消。真正的测试来自于欧洲类似希腊和爱尔兰
这些国家，作为接受紧急贷款的交换条件，这两个国家实施了严厉的财政紧缩措施，
使得经济衰退到了萧条的程度，两国的实际GDP出现了两位数的下滑。
按照充斥我们ZZ演讲的理念，这一切本不应发生。在2011年3月11日，国会联合经
济委员会的共和党议员发布题为“更少支出，更少负债使经济增长”的报告。该报告
驳斥了在经济萧条期间削减支出将会加剧萧条的担忧，争辩道支出削减将提升消费者
和公司的信心，因此会带来更快的增长，而不是更慢。
他们应该了解的更多些：那些被他们用来证明其观点的历史上成功的“扩张性紧缩”
案例已经被彻底揭穿了。更令人尴尬的是，许多人此前宣扬2010年年中的爱尔兰是个
成功的案例，证明削减支出的道理，然而结果却是看到爱尔兰衰退加剧，投资者信心
消耗殆尽。
神奇之处在于，同样的故事在今年反复发生。爱尔兰出现转机的案例被广泛宣扬来证
明紧缩措施的有效性。但当经济数据陆续发布后，人们就如同以前一样失望。
然而对立刻实施支出削减措施的坚持继续充斥着ZZ版图，伤害了美国经济。没错，
联邦层面没有新的主要的紧缩措施出台，但随着奥巴马ZF的经济刺激措施逐渐退出
和各州县ZF继续削减支出，会有许多“被动的”紧缩会产生。
如今，你可以说希腊和爱尔兰要么选择实施紧缩措施，要么选择违约并退出欧元区，
没有其他选择。但2011年的另一个教训就是美国过去和如今都有另一个选择：华盛顿
也许为赤字所困扰，但金融市场却在告诉我们应该更多的借款。
再说一次，这一切本不应发生。我们进入2011年的时候，周遭充斥着可怕的警告，包
括一旦发生美联储停止购买债券，或评级机构调低美国3A评级，或超级委员会未能达
成协议等等情况，美国将陷入类似希腊式的债务危机。然而，美联储在6月停止债券
购买项目；标普8月对美国降级；超级委员会11月陷入僵局，但美国的借贷成本却持
续下降。事实上，在此刻，美国的通胀保护债券收益率为负数；投资者愿意付钱让美
国来拥有他们的钱。
在2011年，我们的ZZ精英们所困扰的短期赤字并不是真正的问题，而在这个过程中，真正的问题，即衰退的经济和大规模失业，却越来越糟。
好消息是奥巴马总统最终回头与过早的紧缩战斗，而且看起来他正在赢得这场ZZ斗争。也许有一天我们最终采纳凯恩斯的建议，它在如今就和75年前一样有效。

风不动

这个不错，对宏观面的经济来说，确实