为啥盼着证监会主席肖钢去河南?

卓月

本文作者为 中华工商时报副总编、南开大学国经所客座教授 。微信公众号：刘杉评论。 本文首发于百度百家，作者授权华尔街见闻发表。
肖钢要去河南了。
几天前微信上普大喜奔，投资者热泪盈眶，有人留言，股市终于要涨了。
证监会主席肖钢上周的确去了河南，不是去做传言中的省长，而是去调研，这让热盼肖钢去河南的人傻了眼。盼着肖钢去河南，不是让他去发配，是希望股市能上涨。
股市中从来不乏良好愿望，但即便肖钢真的去了河南，股市也未必能上涨，因为决定股市问题的核心不是证监会主席，是政策，是制度。
虽然肖钢不去河南了，但“新国九条”来了，这让多头看到了希望。十年之后，国务院再度发布关于资本市场发展的指导意见。“新国九条”发布，正值A股市场IPO整装待发，大盘再次下探2000点之际，文件发布时机可谓煞费苦心。
总的看，“新国九条”构筑了资本市场改革和发展整体方案，贯彻了中共十八届三中全会的改革精神，特别强调了市场与政府的关系，提出使市场在资源配置中起决定作用，并积极稳妥推进股票发行注册制改革。
除了明确推进注册制是重大政策主张外，有关支持私募和债券市场的表态也具有积极意义。不过意见中关于市场与政府关系的论述更多是政治表态，并未体现出资本市场“去政府化”的应有之义。
指导意见覆盖范围广，阐述详尽，描述了资本市场发展的基本框架，具有良好制度发展愿景，但与市场预期相比，缺乏新意，更无力度。很多被机构解释为利好的意见，其实都是政治语言，并无实际意义。如“推动混合所有制经济发展”，这本是中央对于国有企业改革的设想，至于如何推动，民间资本是否买账，更多是政治层面决策，因为涉及利益如何分配。如果不能确定国有资产处置的权力边界，以及建立合理治理结构，即便国有股份通过股票市场挂牌交易，也不一定能够确保交易公平，20年的股票市场发展已经证实这个道理。当然，人们更应该警惕国有企业打着混合所有制的旗号，实现国有股的高价变现。
“新国九条”由证监会起草，体现了肖钢特色，讲政治，跟形势，不冒进，没特色，无新意。虽然说，资本市场制度建设需要顶层设计，也需要长期实践，但对于备受煎熬的投资者来说，他们需要及时雨，更要看到光明前景。“新国九条”并未提供短期利好，也无明确保护投资者的具体措施，其无法改变现有市场运行规律。当然，制度设计不乏美好期望，但制度建设需要过程，这期间涉及诸多利益冲突与妥协，肖钢注定无法成为高效的制度建设者，除了银行家的保守特质外，肖钢还是正部级干部，要时刻接受组织安排。肖主席即便此刻不去河南，也可能某一天去了云南或湖南。在资本市场上，肖主席是呼风唤雨的管理者。在政治棋局里，肖主席也是身不由己的一颗棋子。
一个基于政治体制上建立的资本市场，很难做到按市场规律办事，即便不断提出良好的设计愿景，也难以摆脱政治权力支配财富再分配的恶意操控。
中国股票市场建立初衷并非为有效配置资源，实际是帮助融资者圈钱，从服务于国企脱困，协助政府投资，演变为暗助权力寻租和权贵敛财，而其本有的价格发现和资源配置功能却很难发挥。与融资市场相对应的制度安排，就是重审批，轻监管。对投资者保护不利，势必导致二级市场没有投资价值，投资者“打新”与“炒新”既是取巧，也是无奈。所以IPO改革看似轰轰烈烈，常改常新，但只不过是头痛医头脚痛医脚，越改越乱。
股票市场改革不断深化，但市场状况却每况愈下，这反映出，即便证监会推出的股市改革方案再次穿上国务院的马甲，但短时间内仍要维持“圈钱市场”的游戏规则。
此次“新国九条”出台时机明显是对冲IPO带来的市场冲击，体现管理者的功利主义色彩。IPO集中预披露，虽然打着恢复融资功能的旗号，但背后依然涌动着巨大的利益博弈。于公讲，是扩大直接融资，刺激增长。于私看，则是在注册制实现前，尽快让关系股东与权贵PE实现财富套现。
IPO的圈钱本性早已被市场看破，于是管理者提出了优先股的概念，名义上是制度创新，鼓励长期投资，实则是银行和传统产业再融资的新方式，换了包装，塞进的仍是私货。
股市改革至今，依然无法摆脱为融资者服务的思维和逻辑。在股市开启新一轮圈钱运动之际，“新国九条”是打给市场的一针安慰剂，能够镇痛，但不能止血。
肖钢在河南调研时讲，继续支持河南深化资本市场改革，在鼓励企业上市、拓宽小微企业融资渠道等方面给予帮助和支持，增强河南经济社会发展的活力。
这话河南人爱听，但投资者不明白，这到底是政府起决定作用呢，还是用市场配置资源呢？可见，说归说，做归做，证监会主席终究是官员，躲不开官场的潜规则。
比起“新国九条”带给市场的悬念，股民更多还是希望肖钢早点去河南。只是即便肖主席去了河南，新主席也未必会带来新惊喜。铁打的股市，流水的主席，谁干都一样，都是圈钱的买卖。

投机路.康姆

我是来抢沙发的

心心

楼上真牛

心心

每每都是你，不论白天黑夜·····的抢沙发

心心

几乎都被你抢到了呢············还

梦想飞翔的兔子

都是圈钱的买卖

猫小妹

投机路.康姆 发表于 2014-5-12 08:30
我是来抢沙发的

沙发帝啊

博雅志

心里明白就好。