投资文摘（八月）

灰太狼

投资就是要找绝品，要千里挑一，吹毛求疵，找到那种千载难逢的机会，重仓持有，那样才有可能成就个人投资者优异的业绩。
如果通过财务指标搜寻，很多情况下，会出来很多公司，粗粗浏览的话，往往会觉得这个不错，那个也很好。
要成为优秀的投资者，你要假定，市场上没有一个好公司。你再通过了解公司，让公司显现出来的特质来证伪你的结论。如果有公司证伪了你的没有好公司的结论，那么你就有了投资的标的。
在A股要长期盈利地生存下来，你要设立一些一票否决的标准，只要公司有这个特征，就剔除考察的范围。
我的一些否决条件如下：
1、国家绝对控股
2、周期性很强
3、不断投入巨额资金更换设备
4、有过造假记录
5、长期被市场过分看好
6、由投资者中盛行的一种理论作为买入理据
7、经过一番辛苦研究依然无法弄懂
这种严苛的标准筛选后，得到的投资标的就少之又少了。也许在A股观察池里也就10来只，能买入持有的只有3到5只。
如果不严格限制自己，如果你跟大多数人一样，发现了无数的投资标的，那么你也就跟大多数人一样，业绩平平甚至亏损。
你想不想成为一个绝品投资者，从选股中就能判断出来，如果有缘读到这段，请严格要求自己，让自己只跟绝品纠缠。


人类追求最美丽的画面的欲望是无止境的，人类追求最动听的声音的欲望是无止境的。人类这两种固定的欲望，可以给我们提供判断的依据。在画面抓取和显示、声音传导方面具备最新技术的公司，将会获得丰厚的收益。在这类公司显山露水以前，发现它们并投入进去，收益肯定不菲。从人性面着手，发现人类的一些永恒不变的追求，一旦找到相关的公司，就能坚定持股很长一段时间。投资要从自己出发，多思考人性本身。如果想赚长期而稳定的收益，那就多考虑人性永恒的一面，而抛弃人性变化无常的一面。

灰太狼

财务分析是后视镜，投资制胜需要望远镜。
选择投资标的时，如果从财务数据着手，看到的是过去已经发生的事情，由于是公开的信息，一般情况下有效的市场，早已经把数据上表现不错的公司炒得很高，已经没有投资的价值了。那些长年ROE超过15%的公司，除非市场大多数人错判了公司性质，或者漫长的熊市让多数投资者失望退场，一般来讲，股价等于或超过价值，缺乏投资的安全边际。当然，后视镜也不是完全没有用，它可以用来检视过来的轨迹，从中发现我们操作中的对错，有利于提高我们的能力，修正我们的错误。
但要获得超常的投资业绩，依靠数据分析是很难的。那么，我们要怎样做才能制胜呢？我们需要望远镜，从现在就能看到遥远的未来。这点，在日常生活中，我们都知道望远镜的优势，但到了投资领域，我这样说，大家可能有点丈二和尚摸不着头脑。
投资世界从主体(投资人)和客体(股票公司)两个角度都是连着人性的。在投资人这块，其表现都是人性的表现；在公司经营那边，生意的成败也是人性的表演，满足了人性需求，可能就立于不败之地，反之则反。
人性之中有两块：一块是稳定的人性面比如理性、贪婪、懒惰等；一块是变动的人性面比如情绪化、喜新厌旧、从众等。当然，这是复杂的问题，我点到为止。从人性稳定一面来讲，人类的消费和购买会形成长期而稳定的习惯；人在不同的阶段会有相对固定的生活内容，从而有相对固定的消费倾向，20到30岁恋爱结婚，25到40岁，生孩子购房，40岁到60岁，子女教育和旅游，60岁以后，退休，生病和死亡安排等等。这种固定的倾向就是可以预测的。
定位理论告诉我们，人类的消费和购买习惯是如何形成的，那就是第一个满足了其消费需求，进入其大脑的品牌，如果这个品牌持续不断地努力，把其概念和形象刻印在人的大脑里，这样的公司会战无不胜。利用定位的理论成果，对那些会把握人的大脑，掌握其消费习惯的公司，我们就能预先知道未来10年甚至几十年的美好图景。要提醒的是，我这里只限于日常消费品领域。定位就是我们的望远镜。
人口统计学能够告诉我们，不同的时段不同的人口结构，这有利于我们提前知道未来的消费趋势。婴儿潮一代是美国最有名的人口现象，这批人有8000万之巨，生孩子时带动尿不湿剧增，购房时房价暴涨，有钱投资时制造了上个世纪90年代最大的互联网牛市，现在进入退休疗养和死亡安排的阶段，老年公寓和疗养院、医药和丧葬的需求是看得见的了。中国1966年到1973年出生的人口达到了3亿之巨（引自万科毛大庆的数据），中国人的置业偏好，加上这批人正处于成家婚育，导致了1998年以来长达15年之久的房产牛市，可惜，我知道这个结论时，已经没有机会了。人口统计学是另一个望远镜。

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投资就是要找绝品，要千里挑一，吹毛求疵，找到那种千载难逢的机会，重仓持有，那样才有可能成就个人投资者优异的业绩。
如果通过财务指标搜寻，很多情况下

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