宏观及市场观察—金融市场没拿暴恐当回事儿

文竹居士

宏观及市场观察—金融市场没拿暴恐当回事儿

结论提要

（宏观分析为大类资产配置提供思路，分为对国别配置和资产类别配置两个维度）：

     1、全球宏观体系：大宗商品开启下跌加速模式，中国和美国过剩产能的出清开户程度是决定全球资本流动的核心。按国别看资本当前流入美国、欧洲经济体，而中国印度“改革组”经济体则时而流入时而流出，主要流出的是俄罗斯、巴西、印尼、马来西亚等外储少外债高的经济体；资产类别看做多欧美股市做空大宗商品和美债是主流。大宗商品加速下跌还会持续一段时间，但如果产能出清进度加快，上述对冲操作会面临平仓压力。所以过剩产能出清状况至关重要。

     2、国内股市：A股昨日的冲高回落，基本可以确定见到短期顶部，大盘进入震荡回落阶段。目前可以排除两点：一是股灾之后近一年内市场不会再有快牛，通道和平台将股市运行的主基调；二是月线级别前一轮股灾已经打出底部，熊市的可能性也已经排除。所以后市重点就观察通道和平台下边的支撑状况。

     3、期货市场：大宗商品中越来越多的品种进入加速下跌模式，化工中的PP、塑料；黑色系列的螺纹钢、动煤；有色中的锌、铜、铝；农产品中的菜粕都处于周线上大形态突破的加速过程。唯一强势的棉花被我们在11月10日准确找出，定为潜力上涨品种。

      在大量下跌品种中值得一提的是铜，将伦敦铜的月K线转为对数座标来看的话，它刚突破长达16年的上升趋势线并得到确认。而过去四年里每次铜打破前低都会快速剧烈反弹，这次多头恐怕不会那么幸运了。

图1：伦敦铜月线对数坐标

一、宏观市场

  【宏观热点】

    1、欧洲股市周二大涨，暴恐慌袭击之后欧洲股市只是短暂下探随后就开始上涨，甚至强于美股，欧美货币政策的分野是造成这一现象的根本原因。

    2、美国证监会正密切注意其公募基金对科技类创业公司的估值是否合理。对基金公司反复提两个问题：如何对创业企业估值？如何保证估值方式接近公允价值？截至今年9月30日，最大的五家基金公司已经在创业企业中投资了83亿美元，2011年全年投资仅10亿美元。2015年首要调查对象依然是短期内获得超高回报的另类投资，重点是流动性和估值方法。全球宏观套利主要在做多美国跨国公司中的科技股、成长股和可选消费股同时做空国债。当心这一动向引发的对冲平仓。

    3、海运指数（BDI）17连跌，逼迫历史最低点，而历年来BDI指数从未在11月如此低迷，海运指数是全球贸易和大宗商品价格的风向标，而过去30年BDI指数每次跌破历史低点之后的一年内，股市都会出现一次崩盘。

     图2：BDI月线图

     图3：BDI指数历年11月表现

  【宏观分析】

     全球掌握大资金的投资人显然没拿法国暴恐事件当回事，最直接的表现是：第一欧洲股市在暴恐事件之后短暂下探之后迅速走强，甚至强于美股；第二黄金则相反短暂上涨之后再度暴跌。市场认为法国不能和美国相比，实力相差太远；奥朗德也不能和小布什相比，前者是走社民党左派小清新路线上来的，后者是德州牛仔老混混儿。

     当前全球宏观的核心还是两方面：一是欧美货币政策；二是中国的结构调整。前者主要影响欧美股市和发达经济体汇率，后者主要影响大宗商品和人民币。美国股市已经进入高风险区，包括桥水达里奥在内的多位对冲基金大佬三季度都开始步调一致地大幅削减美股仓位。而大宗商品阴跌之后下跌加速，必须要关注产能变化。

二、股市分析

      沪指午后跳水，券商股凌厉杀跌，保险、资源股携手做空，地产、银行股护盘稍显活跃。题材股纷纷回调，创业板跌幅扩大失守2700点。截止今日收盘，上证综指报收3569.79点，跌35.01点，跌幅0.97%，成交3923亿元；深成指报收12283.8点，跌227.78点，跌幅1.82%，成交5508亿元；创业板指报收2661.17点，跌55.88点，跌幅2.06%，成交1405亿元。

     大盘进入震荡回落期，上证指数关注下档3460和3300两个不同角度的通道下边支撑。

         图4：上证指数通道

            

三、期市龙虎榜

趋势最强品种：

三大股指期货、国债期货；

趋势最弱品种类别：

1、PP、橡胶、

2、铝、锌、铜

3、大豆、

4、螺纹钢、动煤、焦碳

趋势变化：

棉花摆脱弱势，转入中级上涨趋势

淀粉玉米由反弹进入震荡；

潜力品种：

1、黄金、沪镍、橡胶、塑料的空头潜力

2、棉花1月合约具有多头潜力；

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文竹寄语：交易中赚一次很容易，难的是一直赚下去。交易者既要有肯定自己的勇气；也要有否定自己的勇气。期货交易应以纪律约束行为，以不争、不惧、不躁的心态，以比持久、比稳定、比高低的信念来进行自己的交易。投资理念：大处着眼、小处着手、着眼预测、着手追随。

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songqier

仗剑红尘已是癫

ahchong

作为市场先行指标，BDI指数接近2008年的低点，值得警惕。实体经济