早餐|2016年1月11日

我是牛魔王

要闻

上周欧美股市A股原油全线重挫，黄金上涨。

美国12月非农强劲，新增就业29.2万远超预期，失业率5%。

人民日报：看待中国经济要多点耐心，下半年或迎“U型”回升。

李克强：不会再通过“强刺激”“大水漫灌”投资扩大内需。

路透：中国部分地方外管局要求辖内银行控制1月售汇总量。

亚洲

李克强：不会再通过“强刺激”、“大水漫灌”的投资来扩大内需。

李克强在太原主持召开钢铁煤炭行业化解过剩产能、实现脱困发展工作座谈会时称，不会再通过“强刺激”、“大水漫灌”的投资来扩大内需。当前钢铁、煤炭行业产能严重过剩，并不是单纯的“产业周期”问题，必须以“硬措施”化解过剩产能。

熔断机制暂停首日A股剧震，沪指收涨2%，新年首周跌近10%。

熔断机制暂停首日，A股上演深V反弹，煤炭钢铁金融板块领涨。沪指震荡收涨2%，但新年首周仍大跌近10%，为去年8月以来表现最差一周。

央行亮剑之后，在岸人民币上周首次上涨。

周五人民币兑美元中间价报6.5636，较周四收盘价大幅上调逾300个点。中间价发布后，离岸人民币兑美元直线拉升300点，澳元、新西兰元兑美元上涨。在岸人民币（CNY）兑美元16:30收盘价报6.5888，较周四官方收盘价6.5939涨0.077%，为上周首次上涨。

路透：中国部分地方外管局要求辖内银行控制1月售汇总量。

人民币贬值不断，在岸及离岸人民币汇率价差持续扩大。外媒消息称，为限制资金外流，中国外汇管理局部分地方分局已要求辖内银行控制1月售汇总量。深圳等港口贸易城市要求辖内银行1月售汇总量不得高于去年12月。

证监会：3月1日不是注册制实施的起算点。

证监会称，IPO注册制起草工作仍在有序进行，完成相关规则后，时间表将另行公告。市场猜测的“3月1日”不是注册制实施的起算点。此外，已过会首发公司履行IPO新规预计还需半个月。另明确十三五时期扶贫方向，并强化了扶贫开发工作领导小组，由主席肖钢担任组长。

央行2016年主要任务：保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

央行部署2016年工作主要任务，强调实施稳健的货币政策，营造适宜的货币金融环境，灵活运用各种工具组合，保持银行体系流动性合理充裕；不断优化信贷结构，支持实体经济发展，深化重点领域改革，推动金融市场规范创新发展，防范和化解经济金融风险，维护金融稳定，进一步提升人民币国际化水平。

地方监管收紧：上海、深圳等地暂停P2P平台注册。

继国家层面的P2P监管细则出炉后，地方监管层已开始释放收紧信号。据媒体报道，上海、深圳等地已暂停新增互联网金融平台注册，现存平台运作则不受影响。数据显示，去年12月新增问题P2P数量破百，其中跑路平台占比过半。

人民日报驳“看空中国论”：看待中国经济要多点耐心，下半年或迎来“U型”回升。

新年首周的人民币汇率波动和A股大跌，让一些“看空中国”的学者似乎又找到了中国经济“硬着陆”的“证据”。对此《人民日报海外版》指出，判断中国经济是否“硬着陆”，不能基于短期的波动和困难。中国经济长期向好趋势不变，2016年下半年或迎来“U型”回升。

前证监会副主席李剑阁：人才危机不解决，股市危机还会来。

“如果监管部门人才危机不解决，中国股市的危机，可能还会一波一波的到来。”孙冶方经济科学基金会理事长、前证监会副主席李剑阁表示，监管部门人才危机是一个非常严峻的危机。

中国12月CPI增速1.6%符合预期，PPI连续46个月下滑。

中国2015年12月CPI同比增长1.6%，符合预期；PPI同比下降5.9%，连续第46个月下滑。从全年看，2015年全国CPI上涨1.4%，创六年新低；PPI同比下降5.2%。分析师认为，食品通胀是CPI微升主因。尽管基数有利，PPI降幅毫无改善，工业部门通缩严峻。

北美

美国12月非农亮瞎眼，新增就业29.2万远超预期。

周五，美国劳工部数据显示，美国12月非农就业人口增长29.2万人，预期增长20万人；12月失业率5.0%，与预期持平；平均小时工资同比增2.5%，不及预期的增2.7%，但高于11月。

非农数据亮眼，美元指数、标普500期货上涨后回吐涨幅。

美国12月非农数据大幅好于预期，数据公布后，美元指数、标普500期货快速上涨后回吐涨幅，黄金、欧元走低后回升，美国10年期国债收益率走高，但之后回吐涨幅。

大宗商品、外汇、新兴市场及其它

通缩时代：全球粮价创7年来最快下跌速度。

在大宗商品一片哀鸿声中，粮价未能幸免于难。据联合国粮农组织数据，2015年全球粮食价格大跌17.1%，连续第四年下跌，且创下7年最大跌幅。若从大宗商品价格来看，当前我们无疑处在一个“通缩时代”。

日元多头“击败”空头，为三年多来首次！

截至1月5日当周，对冲基金日元对美元净头寸由净空转为净多，为自2012年10月来首次出现。因中国经济放缓，全球股市开年首周暴跌，投资者转向安全资产，对日元的需求增加，本周美元对日元下降了2.5%。

中国新闻——地区及产业

一、铝业 | 据外媒，美国铝业将在一季度结束前永久关闭Warrick Operations冶炼厂，这是目前美国最大的一家仍在运营的铝冶炼厂，美国铝产量将降至1950年以来最低。此前，被称为“中国第一铝”的中铝抚顺铝业公司已于去年10月全线停产；14家国内骨干铝企做出承诺，不重启已关停产能，已建成产能至少在1年内暂不投运。

点评：据机构测算，在目前铝价下，约七成国内电解铝企业已出现现金流亏损，行业新增产能将在今年继续缩减。随着产能削减和关停成为大势所趋，铝市场底部将逐渐显现。新疆众和、常铝股份等铝业上市公司还在积极推进向物流、医疗等行业转型 ，打造新增长点。

二、二手车 | 据央广网，《汽车行业反垄断指南》征求意见稿初稿已经形成，并开始向厂商、经销商、配件生产商等相关环节广泛征求意见。据了解，《指南》初稿明确厂商没有正当理由，不应限制售后配件的供应与流通。另据媒体报道，解除二手车地方限迁政策已被纳入《指南》，并将有望在今年5月正式出台。

点评：原厂配件专供是汽车畸高零整比的根源之一，主要表现为厂商禁止配件生产厂家对体系外销售配件，也不允许4S店单独销售配件让消费者带去店外维修。汽车反垄断若得以有效推进，零配件企业如京威股份、星宇股份等，有望获得更多市场份额。此外，美国二手车与新车的交易比例维持在3：1，我国则不足1：2。二手车限迁若解除，亚夏汽车等经销商则将受益。

三、精准医疗 | 据新华社，中科院正式启动人群精准医学研究计划，将在4年内完成4000名志愿者的DNA样本和多种表现型数据的采集，对其中2000名志愿者的精准医学研究，将包括全基因组序列分析、建立基因组健康档案等。

点评：公司方面，荣之联正在加码生物云计算服务建设；达安基因第二代基因测序产品，已获得国家医疗器械注册制，应用于无创产前筛查领域。

四、上海国资改革 | 据新华社，1月7日下午和8日上午，上海市委书记韩正先后前往上汽集团、上港集团、仪电集团，调研上海深化国资国企改革 的进展情况。韩正强调，深化改革是今年上海国资国企发展的主题词。上海国资国企改革近年来取得了一定进步，今年要实现关键突破。特别是市场竞争类企业中的整体上市公司，要在“20条”的基础上更进一步。

点评： 业内认为，2016年上海国资国企工作会议预计将在1月下旬召开，市场竞争类企业中的整体上市将会有突破。我们以资产证券化率来梳理上海国企集团情况，发现市场竞争类企业中上海纺织集团最低证券化率不到10%。申达股份和龙头股份有纺织集团资产整合注入预期。兰生股份有集团资产上市预期。

五、年报业绩 | 统计数据显示，截至1月6日晚间，沪深两市共有1120家上市公司发布了2015年全年业绩预告。其中，有159家公司预告2015年全年净利翻倍，医药制造、软件信息、计算机通信、化学原料及化学制品 等成为“白马股”的集中营。

按照券商研报测算，中天能源2015年的净利润为2.32亿，同比增幅为808倍，或为两市第一大比例预增股。截至1月6日，公司两大实控人邓天洲、黄博累计增持金额1.003亿元。截至12月29日，广东甘化收到“三旧”改造款约4亿元，据此测算2015年年报业绩，较2014年增长约40倍。公司有望近期发布预增公告。公司董事长下半年以来已公告累计增持股份1.91%。

六、熔断错杀投资机会 | 2016年开年以来的两次熔断，指数短期跌幅10%，部分个股跌幅甚至在30%以上。熔断造成流动性枯竭蔓延，更造成部分优质股票的抛售。短期而言，系统性机会受到制约，有价值而被熔断错伤股迎介入良机。

建议从机构、产业资本买入或增持成本角度筛选非理性暴跌错杀品种：第一，险资在12月份大笔买入的股票，目前其现价普遍低于其12月份买入最高价，多数低于其买入平均价。以安邦保险为例，其12月份集中买入的欧亚集团、金风科技、同仁堂、大商股份等，现价比其12月举牌披露最高买入价折让约为9%、9%、22%、25%。

第二，部分股票现价低于上市公司大股东或员工股权激励买入价。我们以已实施股权激励买入或高管增持的案例看，欧菲光、大华股份、数字政通等公司折让比较显著。欧菲光管理层增持均价为30元左右，比现价折让14%；大华股份第二期股权激励计划买入均价36元左右，比现价折让7%；数字政通股权激励价比现价折让4%。

七、量子通信 | 1月8日2015年度国家科学技术奖励大会在北京人民大会堂举行，共有295个项目和7人获奖。“多光子纠缠及干涉度量”项目获得2015年度国家自然科学奖一等奖。

点评：量子通信有着巨大的发展前景，A股相关概念股如华工科技、中天科技、神州信息、福晶科技等。

八、国家电网 | 据悉，国家电 网公司“两会”召开在即,会上将公布2016年的特高压 规划及第二批“五交八直”工程的实施节点。

点评：上市公司方面，可关注：一是国网系龙头企业优先受益，如国电南瑞、许继电气、置信电气、平高电气等，2016年是国网系龙头企业承诺解决同业竞争的最后时点，集团资产注入的预期浓厚；二是今年油改电改步伐加快，利好向综合售电用电转型的电网设备公司，如中恒电气、新联电子、四方股份。

九、中医药 | 日前，传统中医却引来西方主流媒体的关注，被列入美国有线电视网（CNN）“20个来华旅游推荐”体验项目。同样是近期，治感冒抗流感药物连花清瘟胶囊获得美国食品药品监督管理局（FDA）批复，同意在美国进行二期临床研究。这是我国第一个进入美国FDA临床研究的治疗流行性感冒的中药。

点评：关注同仁堂、康美药业、白云山等中医药龙头企业的长期投资价值，以及中新药业、天士力、以岭药业等中医药现代化的领军企业。

十、教育整合 | 1月9日，在中国教育学会主办的基础教育一贯制办学模式创新研讨会上，教育部基础教育一司学校管理处处长陈东升表示，鼓励学校间共享师资、共享备课、共享教学、共享管理、共享文化。

点评：着政府重视以及家庭对于教育支出进一步增加，教育产业市场空间潜力巨大。教育行业资源加速整合。幼教领域逐渐形成线下+线上互补，如皇氏集团、威创股份、拓维信息等上市公司积极布局幼教领域。而职业教育领域需求多元化、细分领域较多，如洪涛股份收购跨考教育70%股权等。另一方面，在线教育成为热点，如高乐股份、方直科技、科大讯飞、新南洋、拓维信息、威创股份等都大力投资在线教育领域。

十一、制造装备走出去 | 据商务部统计，对外投资保持两位数较高增长。1-11月，我国境内投资者累计实现对外投资1041.3亿美元，同比增长16%。商务部表示，商务部会同发展改革委起草上报国务院印发《关于推进国际产能和装备制造合作的指导意见》。重点推动电力、轨道交通 、园区建设领域以及与重点国别地区的产能合作。推动东北和河北省等地区开展装备制造和国际产能合作。

点评：推动东北和河北开展装备制造和国际产能合作，将有助于这些地区相关产业的发展，从中长期看，相关上市公司将受益，如奥普光电、利源精制、大冷股份、机器人、博实股份、智云股份、中国一重、蓝英装备等。

十二、煤炭获机构买入 | 8日煤炭采选板块大涨8.9%，板块内20多只个股涨停。当日龙虎榜显示，五机构净买入西山煤电2.59亿元，占当日成交额的26.43%，另一机构净卖出1359万元。安源煤业获三机构净买入1.11亿元，占当日总成交比例30.25%。

十三、农业供给侧改革 | 中央农村工作领导小组副组长陈锡文10日表示，农业供给侧改革将是今年农村改革的大头。

市场

标普500指数收盘下跌21.06点，跌幅1.08%，报1922.03点。道琼斯指数收盘下跌167.65点，跌幅1.02%，报16346.45点。纳斯达克指数收盘下跌45.79点，跌幅0.98%，报4643.63点。

WTI 2月期货收跌0.54%，报33.09美元/桶。布伦特2月期货收跌0.74%，报33.50美元/桶。COMEX 2月黄金期货价格收跌0.53%，报1101.90美元/盎司。

富时泛欧绩优300指数收跌20.27点，跌幅1.49%，报1340.6点。德国DAX指数收盘下跌37.05点，跌幅0.72%，报9842.8点。英国富时指数收盘下跌42.58点，跌幅0.25%，报5911.5点。法国CAC40指数收盘下跌72.58点，跌幅1.65%，报4331点。

上证综指收报3186.41点，上涨1.97%，成交额3241.7亿元。深证成指收报10888.91点，上涨1.2%，成交额4374.2亿元。创业板指收报2248.99点，下跌0.33%，成交额1088亿元。上证综指新年首周跌10%，深成指上周跌14%，创8月以来表现最差一周。