10年之约将近 巴菲特与对冲基金的大赌局

纸扇墨客

亿万富翁与某对冲基金经理的十年赌约还有两年就到期了。按照约定，获胜者将得到100万美元，并将这笔资金捐给慈善事业。而巴菲特难以置信地简单的投资理念——买一支指数基金，却一路领先。

截至2015年底，巴菲特持有的Vanguard S&P 500 Index Fund头寸的收益率已经达到了65.67%，而对冲基金经理的投资组合的回报率仅为21.87%。

对冲基金们现在面临一个问题：想要赢，对冲基金需要弥补其投资收益和巴菲特所持指数基金的收益之间的巨大差距。于是，有两种情况可能发生：首先，对冲基金经理的投资收益率必须大幅走高。如果对冲基金作出一系列非常精明的投资，这些投资突然升值的话，那么对冲基金一方可能取得胜利。毕竟，在股市2年是很长的一段时间。

对冲基金赢的第二种情况是——股市完全崩溃，就像2008年那样，而对冲基金的投资组合没有和股市一起崩溃。

任何记得2008年状况的人都知道“股市崩盘而不影响其他资产”的可能性相当小。有一段时间，人们不相信任何投资，就连在实践中相当于现金的货币市场基金也遭到了投资者们的抛售。

神秘投资组合

如果第一种情况发生，对冲基金的神秘投资组合中会有一些亏损的，但有足够多的盈利使其收益在短时间内增至3倍多，而巴菲特的指数头寸却停滞不前。

简单来说，这就是积极投资的问题。购买一系列未经检验的资产并持有10年时间往往需要很坚定的信念。而对冲基金则可能在过去几年频繁交易，试图找到一个能令其收益迎头赶上的立足点。这谁也说不准。

赢家和输家

那么第二种情况呢？只有市场发生崩盘，而对冲基金不会受到影响才能令对冲基金反败为胜。

即使这种情况发生了，对冲基金也不会真正赢。更有可能的是，它们只不过败得不那么惨，从而宣布获得一次有名无实的胜利。“亏得比别人少”是大家能够认可的退休投资计结果吗？可能不是。据金融顾问所说，“你可能不得不再工作几年时间，而其他人的情况甚至更糟”。可以说“亏得比别人少”只是于事无补的安慰。

正如巴菲特说的那样，伟大的投资就是以低成本拥有市场，让股票承受重担。当然，巴菲特掌舵的伯克希尔哈撒韦公司并不以那样的方式投资。但是他确实建议大多数人，包括其继承人，指数基金占退休投资组合的比例至少为90%。如果你的投资期只有几年时间，那么这不失为好主意。
来源：华尔街情报