反弹力度减弱 郑糖维持震荡

东风往南吹

一、 昨日行情
　　受今年巴西中-南部地区前期生产远远滞后于去年同期的支撑，本周一ICE糖市1107期约糖价继续小幅上涨，远期合约糖价则全线下跌。当日1107期约糖价上涨32个点，收于21.77美分/磅，5月6日糖价一度下探去年9月份以来20.40美分/磅的最低点;1110期约糖价则下跌2个点，以21.42美分/磅报收。
　　昨日郑糖1109合约小幅高开于6663，早盘期价在空头资金的打压下震荡回落，最低下探至6550，随后空头平仓推动期价小幅回升，并在6620一线附近窄幅整理。最终报收于6625，下跌12，收出小阴线。昨日郑糖放量减仓，成交量增加14.5万手升至81.7万手，持仓量则减少13610手降至51.2万手。
二、基本面分析
　　1、产区：部分报价小幅调整，成交少
　　广西：南宁，厂商报价7120元/吨左右，下调30元/吨，成交少;柳州，厂商报价7060-7220元/吨，中间商报价较昨日下调20元/吨，成交少。
　　云南：昆明，集团报价6900元/吨，中间商6860-6880元/吨;甸尾集团报价6870元/吨，中间商6830-6840元/吨左右。报价大致持稳，成交少。
　　湛江：糖厂仓库交货价7080元/吨，下调20元/吨，销量一般。
　　新疆：乌鲁木齐市场报价7070-7120元/吨，持稳，成交少。
　　2、印度：已经发放了OGL中的155,816吨出口许可
　　据印度食品部一官员周一表示，在50万吨OGL许可出口的总量当中，已经发放了155,816吨出口许可。糖厂急于利用当前国际价格高涨获利，且需赶在巴西生产商重返国际市场之前。
　　截至5月16日，有超过150家糖厂发放糖的出口许可，其中包括印度最大的食糖生产公司。一旦本月后期巴西糖开始供应，国际价格可能回落，因ZF正式的出口规定推迟了三个月，印度糖厂已经错过了丰收时期的获利。预计从去年10月份开始的当前榨季，印度的糖产量将跳升至2420万吨，去年仅为1900万吨。
三、操作建议
　　持仓结构方面，昨日多头主力以减持为主，其中以中国国际的减持力度最为明显，空头主力则选择了谨慎性增仓。外盘方面，ICE原糖在连续下挫两周后，近期盘面出现企稳迹象，整体在20-22美分维持横盘震荡格局。因期价在此位置的趋势性不强，因而对国内郑糖的指引力度有限，郑糖暂时步入了独立走势期。但从另一个角度而言，进口糖对国内糖的潜在冲击仍不容忽视。目前泰国进口糖估算价为5460元/吨，巴西进口糖估算价为5484元/吨，与国内产区7000-7100元/吨左右的报价存在明显的差距。除非内外盘价差逐步缩小，否则市场对进口糖的担忧将不会减缓。从盘面来看，目前郑糖仍处在短期反弹格局之中，暂受到5日和10日均线的支撑，但尚未脱离整体下跌通道，半年均线所形成的压制不容小觑。考虑到多空双方在目前价位都处于尴尬位置，没有力量组织大力狙击。因此预计郑糖近期将在6400-6700的范围维持宽幅震荡格局，建议投资者在此区间内以短线操作为主。