ZT:国外的期货手续费

驽马

信息来源：期货日报      发布时间：2011-01-19     

    2月15日，新加坡交易所（SGX）和伦敦金属交易所（LME）将联合推出铜、铝、锌三个品种的迷你合约。在国内启动大合约的情况下，国外交易所不断推出迷你合约引起市场关注。

　　期货日报记者了解到，LME-SGX金属期货以世界通用的现货基准LME官方价格作为基础，以保证价格的权威稳定。但与LME金属期货每日连续合约不同的是，LME-SGX金属期货为每月到期合约，具有明确限定的交易合约月份，即合约月份为12个连续月份。与此同时，LME-SGX金属期货将采用现金交割的方式，而LME合约则采用实物交割方式。为了突出相对我国内地期货交易的竞争力，LME-SGX合约不设置涨跌停板限制，交易时段覆盖亚洲交易日和欧洲以及部分美国交易日。值得注意的是，LME-SGX金属期货的合约规模从LME的25吨/手降低为5吨/手。

　　其实，自2006年LME就推出了迷你期货合约（LMEminis）。这些产品的规格与LME-SGX金属期货类似，但只在LME平台提供交易。相比而言，以亚洲为主要市场的LME-SGX金属期货无疑具有更大的吸引力。

　　“投资者可以用迷你合约与LME的常规合约进行套利操作，并且不用为我国的长假所干扰了。”一位国内投资者表示。
　　“在IB这边，三种迷你产品的佣金水平预计为1.27美元/手。”国外某IB工作人员分析，以LME25吨合约水平计算，手续费约为6.35美元，约合42元人民币，交易一个来回的成本为84元人民币。如果换算成上海期铜合约价值，则双边佣金为18元人民币。而国内期铜交易手续费即便按照万分之2.5的较低标准计算，也在90元左右，一个来回为180元。

　　“国外的交易成本确实比国内低。”从事外盘交易的李先生和郑先生对期货日报记者说。
　　但令记者感到意外的是，他们所参与的外盘都不是LME铜，而是纽约市场的COMEX美精铜。“之所以不操作LME品种，一方面是因为LME的交易成本比COMEX美精铜高，另一方面，LME市场先于美国股市3个小时闭市，因此其收盘价蕴含的信息没有融入美国股市、债市等市场，也正因如此，高盛等国际投行对铜市场的研究是基于COMEX美精铜。正所谓‘外行看伦铜，内行看美精铜’。”郑先生说。

　　COMEX美精铜合约交易单位为25000磅/手，按照美精铜3月合约446.65美分/磅价格计算，单份合约价值约为11.1万美元，折合成人民币为72.6万元。而国内铜按照目前71000元/吨的价格和5吨/手的单位计算，合约价值为35.5万元。

　　“目前投资美精铜收取的保证金比例约为6%，以前则为3%—5%。这主要是由于2008年金融危机后，由于价格波动加大，保证金水平适当提升。”郑先生告诉记者，即便如此，也远低于国内15%的保证金比例。

　　“操作每手COMEX美精铜约需保证金6000美元，折合人民币4万元左右，手续费约为每手2.31美元，一个来回还不到5美元，折合成人民币约30元。而如果再折合成沪铜的合约大小，对应的手续费可能还不到双边15元。”李先生告诉记者。郑先生的交易成本虽然比李先生高一些，但也仅为2.75美元/手。“职业交易员，没有谁会不在意交易成本。”他们表示。

　　当记者问及未来是否会参与LME-SGX金属期货时，李先生和郑先生都表示“先观察，短期内应不会考虑参与”，一是由于交易习惯使然，二是新推出的品种都需要一个市场培育的过程，因此不会立即“尝鲜”。

淡泊一生

坑爹的手续费

骑驴去钓鱼

都赌场说了算

骄阳如我

国内要这么低就得炒翻天，中国的投机心理太重，坑的都是小散户

驽马

炒翻天不是坏事。 交易所期货公司坐地收钱，市场流动性增加。

永恒之蓝

上面对日内高频交易心存疑虑，不鼓励要抑制~

驽马

永恒之蓝 发表于 2016-4-27 11:07
上面对日内高频交易心存疑虑，不鼓励要抑制~

发生在这里的没新鲜事。以往是重复苏俄的乐此不疲，现在是重复米国的屁颠屁颠。对日内高频的担忧米国曾很炽热，两方辩论白热化。一方认为扰乱金融市场，另一方则相反，认为非但没扰乱，且给市场带来流动性。随着时间推移，后者逐步成为主流共识。究其本质，其实不过是以往被传统大银行投行吃独食的天下又多了一个来分吃大饼的人，这个人显然是被前者深恶痛绝的。 但是，核心是，米国70%的单子是HFT公司的程序化。 而中国这块是个空白，在靠手工敲打键盘屁颠儿屁颠儿一天下几百笔这种“日内高频”这样的前提下，去效仿米国的担忧就有些东施效颦忸怩作态了，杞人忧天也

招财葫芦

驽马 发表于 2016-4-27 11:33
发生在这里的没新鲜事。以往是重复苏俄的乐此不疲，现在是重复米国的屁颠屁颠。对日内高频的担忧米国曾很 ...

网上流传的美国高频交易量占比60%-70%,我举得这个比重简直是弱爆了，国内随便拉出来一个热门合约，几倍于持仓量的交易量，炒单交易怎么也得占70%以上。对于这个结果，有些困惑，美国高大上的高频交易到底高频到哪了？跟国内小散的手动炒单水平也就是一个档次而已。

驽马

招财葫芦 发表于 2016-4-29 13:06
网上流传的美国高频交易量占比60%-70%,我举得这个比重简直是弱爆了，国内随便拉出来一个热门合约，几倍于 ...

米国市场是机构主体，其中70%是HFT高频单，是西蒙斯文艺复兴或者virtu那种开盘三分钟就几百万单，持仓以毫秒计。国内是散户主体市场，说的“日内高频”和前者不是一码事。