券商系期货公司冷热不均 行业重心或重回经纪业务

期货小豆豆

       来源： 上海证券报

       上市券商2016年半年报的披露工作已经落下帷幕，券商系期货公司上半年整体业绩也浮出水面。在上半年期指限仓、商品火爆的背景下，21家券商系期货公司业绩整体下滑9.91%，但兴证期货、海通期货等公司依然交出了良好的答卷，实现逆势增长。

　　业内人士指出，在期指业务和资管业务发展受限的情况下，期货公司未来或将目光转回传统经纪业务，商品期货业务的开发有望成为目前的重点。

　　业绩“冷热不均”

　　上半年，国内期货市场呈现“冰火两重天”的局面。一方面，受股指期货限仓的影响，期指成交量和成交额继续维持地量水平。另一方面，由于宏观刺激政策、供给侧改革、传统消费旺季等多重因素的推动，大宗商品价格今年呈现超跌反弹，资金参与热情高涨，商品市场成交火爆。在挑战和机会并存的情况下，券商系期货公司整体业绩较去年有所回落，但几乎全都实现了盈利。

　　据上证报记者统计，从有可比数据的21家券商系期货公司来看，9家上半年业绩同比实现增长，12家同比出现下降。21家期货公司上半年共实现营业收入58.26亿元，同比降9.31%；实现净利润11.18亿元，同比降9.91%。

　　从上半年实现的净利润来看，券商系期货公司第一集团包括中信期货、国泰君安期货、海通期货、光大期货、华泰期货，这5家公司上半年净利润均过亿。

　　期指限仓给期货公司业绩带来了一定影响，中国金融期货交易所上半年累计成交量为954.57万手，累计成交额为9.32万亿元，同比分别下降95.76%、96.78%。然而，由于部分期货公司紧抓商品市场热点，加快资产管理业务和IB业务发展，也在上半年取得了较好的业绩。

　　在21家期货公司中，业绩增幅最大的是兴证期货、海通期货和国海良时期货。其中，兴证期货上半年实现净利润5600万元，同比增40%；海通期货上半年实现净利润1.26亿元，同比增32.63%。

　　分析人士指出，券商系期货公司由于具有强大的背景，在考核目标上股东也不会给予过大的压力，因此能较好地对抗这一轮期指限仓带来的负面影响。

　　重心或重回经纪业务

　　上半年，期货公司资管业务迎来爆发式增长。中国证券投资基金业协会数据显示，2015年期货公司资产管理业务规模为1045亿元，而今年上半年已较去年全年翻番。但由于监管政策的持续落地，这种高增长态势下半年或难以为继。

　　自《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》下半年实施以后，期货资管的通道业务和结构化业务受到了较大影响。在此背景下，期货公司或将目光转回传统的经纪业务。南华期货总经理罗旭峰表示：“期货公司还是会将业务重心放回商品交易上，做好跟现货企业、实体企业的对接，干好期指的本源业务，寻找一个兼顾投资者利益和期货公司发展的模式。”

　　招商期货也表示，下半年将持续加大商品期货业务的开发，不断提升营销服务能力，继续保持机构客户优势，努力推进经纪业务发展。

　　业内人士认为，长远来看，目前国内商品期货市场呈现出快速发展的趋势，市场影响力越来越大，上市品种也越来越丰富，其套期保值和价格发现的能力也被越来越多的投资者所接受。在未来较长的时间内，预计商品期货的发展依然将延续。