玉米淀粉：库存进入增长周期

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近期，淀粉主力合约上行动力减弱，日内冲高回落。随着新玉米上市进度加快，淀粉期价上行压力也在不断加大。
　　山东天气转好，新玉米收购价下调
　　随着山东地区天气由阴转晴，当地新玉米上市进度加快，玉米收购报价跟随下行。现货市场最新报价显示，11月2日8时起，山东诸城兴贸玉米收购报价调整为0.865元/斤，新玉米收购价较前日下降0.01元/斤，较10月中旬价格高点下降0.035元/斤。山东西王玉米购销公司11月2日公布玉米收购报价下调至0.86元/斤，较前日下降0.01元/斤，较10月中旬价格高点下降0.05元/斤。
　　与此相呼应，在持续阴雨天气过后，农户卖粮较为积极。本周一，山东诸城兴贸、金玉米及西王玉米等淀粉厂门前排队卖粮车增加，当地玉米收购报价也随着新玉米上市量增加而不断下行，这将对山东、河北淀粉销售报价形成较大的冲击。
　　加工利润转好，淀粉厂开工率上升
　　10月中旬开始，山东地区玉米收购价格上涨带动淀粉价格跟涨。淀粉厂加工利润转好，企业开工积极性增加。天下粮仓网站公布的最新统计数据显示，按照山东地区淀粉2180元/吨、蛋白粉4800元/吨、胚芽3450元/吨、纤维850元/吨的产成品价格计算，山东淀粉厂淀粉销售收入为2161元/吨。按照即期玉米收购价格1720元/吨、加工费用380元/吨的成本计算，淀粉销售利润为61元/吨。以此类推，河北、河南、辽宁淀粉厂淀粉即期加工利润分别达到181元/吨、70元/吨和8元/吨。
　　在淀粉厂加工利润回暖的利好因素刺激下，全国范围内淀粉加工厂开机率普遍回升，淀粉库存进入增长周期。截至10月26日当周，天下粮仓调查包含东北在内的30家玉米淀粉加工厂淀粉库存总量为6.57万吨，较上周库存5.565万吨增加1.005万吨，库存增幅18.06%。其中山东地区淀粉库存1.3万吨，增幅居首达到116.67%。
　　东北玉米上市进度成为后市关注焦点
　　在新玉米延迟上市的利多因素刺激下，十一过后淀粉期价迅速反弹。截至11月初，淀粉1701合约自1600元/吨最高反弹至1823元/吨，幅度为13.93%。后市淀粉期价能否突破这一高点，还需重点关注东北玉米的上市进度。
　　按照以往惯例，9月中下旬开始山东、河北新玉米批量上市，10月末东北新玉米集中上市。与往年不同的是，今年9月末10月初，山东、河北地区出现持续阴雨天气，这导致农户惜售心理增加，山东、河北玉米延迟上市。10月初东北早熟的德美亚品种受天气因素影响，延迟上市10—15天，吉林、辽宁部分玉米产区在8月末遭遇台风天气影响，玉米出现大面积倒伏，这也在一定程度上延迟了玉米收割进度，新玉米上市节奏放缓。吉林玉米批发市场公布的东北新玉米收割及上市进度调研数据显示，截至上周末，黑龙江、吉林玉米收割进度为50%—90%，辽宁玉米收割进度达到85%—100%，内蒙古收割进度为50%—90%。由以上数据推断，东北玉米收割仍未结束，局部地区较去年同期偏慢10%—15%。目前农户惜售心理较重，预计农户集中卖粮将延迟至11月中下旬，东北地区在春节前还将呈现更大幅度的卖粮潮。