持仓分析：沪胶多头主动撤离 市场交投料趋于谨慎

期货小豆豆

　　随着沪胶期价的快速拉升，利多因素有被过度透支的嫌疑。上周，主力1705合约呈现先扬后抑走势，多头推涨气力耗竭，主动撤离迹象明显，周度持仓从1月13日的297392手下滑至1月20日的269548手，累计减少27844手。

　　可以看到，一周来，沪胶1705合约前20席位中，多空头寸虽双双下降，但多头减持力度明显大于空头。交易所持仓数据显示，多头持仓量从1月13日的84808手大幅下降至1月20日的73625手，累计减少11183手；空头持仓量从1月13日的90373手小幅回落至1月20日的86651手，累计减少3722手。多头净减量超出空头7461手。由于短期利多因素被过度透支，空头抓住机会反扑，多头主动获利离场。前20席位的净持仓量自1月13日的净空5565手大幅回落至1月20日的净空13026手，降幅达134.07%。

　　从单日持仓情况来看，上周五，沪胶1705合约多空前20席位也呈现多头减持力度强于空头的现象。其中，多头持仓量累计减少7787手，空头持仓量累计减少5170手，暴露出多头在临近长假节点落袋为安的意图。多头前20席位中，有12家席位减持，有8家席位增持。减持方面，多头前两位的海通期货席位和永安期货席位减持力度最大，分别减少2484手和4545手。一德期货席位、华泰期货席位、光大期货席位和国信期货席位分别减少1611手、1179手、837手和575手，也较为明显。增持方面，方正中期期货席位、大地期货席位和浙商期货席位分别增加1261手、1216手和931手，似有转空为多的想法，因为上述三家席位的空头持仓分别减少了1209手、947手和574手。

　　此外，空头前20席位中，永安期货席位、华泰期货席位减持动作最大，分别减少1521手和1202手。与之相对，除了海通期货席位、中信期货席位和兴证期货席位增持976手、487手和410手，较为明显外，其余席位增持幅度则非常有限。这不难看出，空头主力进攻的意愿并不强。

　　在多头主力获利了结后，胶价过快上涨累积的风险得到释放。预计节前最后一个交易周，沪胶多空力量将转入平衡状态，市场交投料趋于谨慎。

　　（作者单位：宝城期货）