【干货】跨品种套利的分析要点和机会入场技巧

期货智多星xz

做跨品种套利，往往发生在正常价差偏离较大的时候，而这个节点往往就是基本面突发影响、合约交割期临近逼单的时候，正巧今年8月份螺纹、热卷的套利同时遇到了这两种情况，我们不妨以此为例做深入剖析。

今年因消息面的突发导致螺纹与热卷的价差最高到达了-150，可见资本市场的贪婪凶残到了什么地步。不过随着消息面的逐渐消化、市场情绪渐趋稳定，两者价差逐渐回归。

相老师这里再次利用相氏理论给大家做下螺纹热卷的套利，之前发过文章也提过很多次，但很多朋友还是记不牢，只能再嚼嚼剩饭了。

基本姿势：螺纹钢和热卷同属于黑钢产品，从原材料锻造成钢坯的过程均相同，只是从钢坯轧制成了不同形状特性的钢材。螺纹钢是方坯通过热轧形成的带肋钢筋；而热轧卷板是以板坯为原料，经加热后由粗轧机组及精轧机组制成的带钢。螺纹钢主要用于房地产、基建等公用设施，而热卷主要用于汽车、船舶等制造行业，下游需求方面汽车产销是影响热卷需求边际变化的一个重要指标。

当然近期我们还是主要看环保限产的政策面，以及库存数据来做判断。

价差套利：两者的价差平衡值在100-200，且根据2016、2017年以往8-9月份来看，价差都是呈扩大状态的。然而今年8月份，政策面与资金面驱动导致价差一直缩小至负值，创下去年4月份至今的低点。

当然前一段时间，做热卷套利的不少交易者估计止损出局了，但现在根据种种信号显示，极值大概率过去了，未来将逐步偏向正常状态。

1、从库存数据来看，热卷库存减少、螺纹库存增大，这是明显利多热卷、利空螺纹的基本面信息。从今日开始价差也逐渐回归，截至8月20日收盘价差达到-72，但这个值还不够，还是有机会套利的。

建材库存数据

2、从8月20日持仓数据来看，螺纹空头增仓多于多头增仓1/3，热卷多头增仓大于空头增仓1/5。虽然持仓数据滞后于行情，但已经显现出未来一段时间热卷强螺纹弱的态势来。

持仓数据

持仓数据

3、当然我们从盘中，还没有看到螺纹大幅减仓放量上涨的动作，所以既然做套利就要两个多空单来做，万不可高空螺纹，以免行情反复。