宏观疲软 投机基金大举做空农产品

Mr.Gray

过去一周里对冲基金在农产品期货市场上大举抛空，其中硬红冬小麦期货及期权市场上的净空头部位创下历史最高纪录，他们在棉花期货及期权上的抛售数量也创下历史最高。

美国商品期货交易委员会（CFTC）发布的最新周度持仓报告显示，截至2月9日的一周里，投机基金在美国13种农产品期货及期权上持有的净空头部位大幅增加176,017手。投机基金大举抛售，使其净空头部位增至187,671手，创下2006年以来的次高纪录。

基金大肆做空不仅是因为商品市场处于恐慌时期，还因为农作物供需形势利空。

银行偿债能力的担忧加剧市场对于经济增长放慢的忧虑，这已经刺激许多国家采取宽松的货币政策。荷兰合作银行称，宏观经济形势疲软，美国库存增加，影响到市场。

美国农业部在2月份供需报告中提高美国四大农作物期末库存数据（玉米、棉花、大豆和小麦），还提高全球大部分的农作物期末库存数据。这加剧农产品市场的下跌压力。美国农业部把2015/16年度全球小麦期末库存数据上调680万吨，至创纪录的2.389亿吨，因为中国库存数据上调，美国供应增加。库存增加意味着价格下跌，标志着买家采购压力减轻。

CFTC持仓报告显示，截至2月9日的一周里，投机基金在CBOT软红冬小麦期货及期权市场上的净空头部位增加32,000手，在KCBT硬红冬小麦期货及期权市场上的净空头部位增至创纪录的26,317手。Benson Quinn商品公司称，投机基金可能持有过多空头部位。虽然投机商大举抛售，但是期货市场并不情愿下跌。就小麦市场而言，基于投机基金的持仓数据，小麦价格可能倾向于上涨，但是全球供应充足将令麦价承压。

在CBOT大豆期市上，投机基金的净空头部位提高超过4.2万手，创下三年多来的最大单周增幅，因为美国农业部将美国大豆库存上调，而且南美大豆产量前景改善。经过降雨耽搁后，目前巴西大豆收割进度已经加快。巴西马托格罗索州经济研究所（IMEA）称，马托格罗索州大豆收割工作完成25.6%，只比上年同期落后0.9%，而降雨已经缓解阿根廷的干燥状况。

水无常形

形势不明

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