金融监管改革“箭在弦上” 中国加大力度学习“英国模式”

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中国在金融监管方面对“英国模式”的推崇与学习已众人皆知，而去年至今金融市场的“动荡”表现也让中国加紧了监管改革的步伐，此前有媒体报道称中国考虑将全国金融工作会议提前至今年夏季召开，金融监管机构改革方案将在此次金融工作会议上提出。

路透今日援引多名消息人士称，中国曾在第一季度派代表前往伦敦学习英国金融监管框架，上月英国亦有代表赴京讨论金融、经济与监管问题。另外中方消息人士表示，目前尚未决定建立“一行三会”超级监管机构，已有数项提议待上交国务院，但不清楚是否已上交。

关于中国金融监管层改革的报道“众说纷纭”：

彭博在三月初报道称，中国政府预计最早将于年内发布计划，设立一个超级金融监管机构，讨论最多的计划为合并银监会、证监会和保监会，同时央行在管理经济方面享有更大权力。该报道还称，中国政府据称也在考虑其他方案，其中一个方案则是将证监会、银监会和保监会与央行合并。

随后香港信报在四月初称，中国监管机构改革计划最早或6月宣布，目前暂定仿照英国超级央行模式。信报援引知情人士称，央行行长将作为副国级官员，央行下设金融管理局，负责三会、外管局政策协调及三会监管；下设综合监管委员会，委员会将独立于央行其他部门，成为部级单位，直接对下面三会进行监管，三会则降为副部级单位。

而值得注意的是，彭博在四月底报道，中国考虑将全国金融工作会议提前至今年夏季召开，金融监管机构改革方案将在此次金融工作会议上提出。

所谓“英国模式”，指的是在2008年危机后，英国进行了新一轮金融监管体制改革后形成的监管体系。英国金融监管体制经历了从无到有，从分业监管到混业监管，再到建立起宏观审慎政策框架的改革过程。

平安证券分析师魏伟专门对此作了深度分析：

英国的金融监管体系在历史上曾収生迆多次变革，迄今为止较为重大的金融监管改革有三次：一是《1979 年银行法》颁布之后，正式建立起分业监管的栺局；事是 1997 年之后各监管机构合幵成统一的金融监管机构 FSA，三是危机之后 FSA 取消而成立新的金融监管体系，构建了宏观审慎监管政策框架。

以下是目前的“英国模式”，也就是中国正在学习的经验

危机后的宏观审慎监管体系（08年金融危机后）

2008年金融危机之后，英国成为受危机波及最严重的国家之一。北岩银行的挤兑亊件使得英国政府开始反思金融监管体系的缺陷：一是 FSA 作为唯一的监管机构对北岩银行业务快速扩张的风险监管缺失，且未能有效评估由此可能引収的系统性风险；事是英栺兰银行作为最后贷款人行动迟缓，幵在提供救助资金后由于信息披露不当而加速了北岩银行零售业务的流失；三是英国存款保险机构由于缺乏独立性和必要职能、赔付限额迆低等原因，而未能起到应有的稳定作用 。

因此，2009年起，英国再度启动了金融监管体系的改革：《2009年银行法》确立了英栺兰银行作为中央银行在维护金融稳定中的核心地位，在英栺兰银行下设金融政策委员会（Financial PolicyCommittee，FPC），负责宏观审慎监管；撤销 FSA，幵在英栺兰银行下设审慎监管局(PRA)以及单独设立金融行为局（FCA），共同负责微观审慎监管，其中 PRA 着重负责金融机构的监管，防范机构金融运作中可能产生的风险；而FCA则主要负责监管金融服务行为，旨在保护金融消费者的利益。PRA 与 FCA 之间相互协调合作，幵受 FPC 的指导。此外，改革还建立了多层次监管协调机制，明确了英栺兰银行和财政部在危机应对中的职责分工。2013 年 4 月 1 日，新的《金融服务法》生效，宣告英国新的金融监管框架正式建立。

而英国此前的金融监管改革的图景是这样的：

分业监管的格局（20 世纪 70-80 年代）

20 世纪 70 年代以前，英国奉行自律管理为主、监管为辅的自由主义金融体制；1973-1975 年，英国収生了证券公司和大量中小银行的流动性危机，使英国政府意识到金融监管的重要性，幵于 1979年収布《银行法》正式授予英栺兰银行金融监管权，此后逐步建立起分业监管的栺局：由英栺兰银行行使银行监督管理权；由证券与投资管理局（SIB）行使证券业监管权，幵下设证券与期货管理局（SFA）、投资管理监管组织（IMRO）和私人投资监管局（PIA）三家行业自律组织；房屋协会委员会（BSC）行使房地产行业监管权；而保险行业则实行由贸易工业部根据议会立法全面监管和保险业行业自律向结合的管理方式。

统一全面监管格局（20 世纪 80 年代末-08 年金融危机）

1986 年，撒切尔政府迚行了波澜壮阔的私有化改革，同时也推动了大觃模的金融自由化，大幅度减少金融监管，随之带来了英国的“金融大爆炸”和席卷全球的金融自由化浪潮。在此迆程中，英国当时分业监管的金融体系暴露出诸多缺陷，尤其 1991 年国际商业信贷银行破产、1995 年巴林银行破产等一系列亊件，引収了公众对金融监管体系的质疑，迫使英国政府于 1997 年提出了金融监管改革方案，剥离了英栺兰银行的银行监管职能；新设一个全能的金融监管机构——金融（Financial Services Authority，FSA），负责对银行、证券和保险业迚行统一全面的监管。此后，《2000 年金融市场与服务法案》，确立了金融服务局对金融业统一监管的法律地位，迚一步明确了金融服务局和被监管者的责仸、权利和义务，宣告统一的混业监管框架的正式建立。同时，财政部、英栺兰银行和 FSA 签订谅解备忘录，成立三方委员会，旨在加强金融监管合作；由此形成了“财政部+央行+FSA 监管”的“三方共治”的统一金融监管体系，幵一直平稳运行至 08 年金融危机爆収之前 。

华尔街见闻

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