专家降温黑色系商品炒作：供大于求基本面没变

越州三宝

       供给侧改革牵动着商品市场神经，今年黑色系商品火爆局面与去产能进展密切相关。

       对此，一些行业专家在25日召开的“2016中国煤焦矿产业大会”上提醒投资者，钢铁煤炭市场虽然出现了一些积极变化，但市场供大于求局面并未发生根本改变，应理性看待价格上涨。

典型的短期供需错配

       在经历了近5年的下跌后，今年黑色系商品在钢材引领下，迎来了一波反弹行情。上海钢联监测数据显示，Mysteel螺纹综合价格指数在1871点（2015年12月17日）附近开始反弹，到今年4月25日，上涨约1200点，涨幅约64%；随后价格开始调整，截至目前螺纹综合指数为2532点，较峰值回落近560点，降幅为18%。

       煤炭现货市场，山西、陕西、内蒙古等主产地市场目前的动力煤价格也比年初回升约90元/吨。环渤海动力煤价格指数8月17日为464元/吨，比今年年初回升92元/吨，升幅为24.7%，比去年同期回升54元/吨，升幅13.2%。

      黑色系商品期货也量价齐升，交投异常活跃。大商所数据显示，截至今年7月，焦炭、焦煤、铁矿石期货成交量分别为0.33亿手、0.24亿手和2.41亿手，同比分别增长242%、157%和104%，日均持仓同比分别增长54%、17%和57%。

      “Mysteel螺纹综合价格指数创下了2011年来时间最长、幅度最大的反弹，这是典型的短期供需错配，也是供给侧改革下的去产能、去库存和稳增长的结果。”上海钢联高级分析师任竹倩如是说。

       而且，这种趋势可能还会延续。

        业内人士在会上说，当前黑色产业链各环节均处于产能过剩状态，随着供给侧改革的推进，主要品种供需将逐步走向平衡。也就是说，供给侧改革还将继续影响未来的煤焦钢市场。

        任竹倩预计，受去产能影响，2016年中国粗钢产量将小幅下降，降幅约为0.2%，约8.01亿吨。煤炭产量同比将减少6%左右，焦炭产量同比下降5%左右。

供过于求局面短期难改

       供给侧改革正在推进，黑色系商品市场也在去产能、资金、环保以及天气等因素共振下火爆起来。对此，行业专家呼吁，煤焦钢产业链并没有完全摆脱供过于求的局面，市场应保持冷静。

       “市场应理性看待近期煤价回升。”中国煤炭工业协会理事长董跃鹰说，当前煤炭市场虽然出现了一些积极变化，但煤炭市场供大于求的局面并未发生根本改变。

       董跃鹰分析，当前煤炭总需求并没有增加，前7个月全国煤炭消费量下降了4%，煤价之所以回升，主要是因为去产能、控产量，煤炭产量比需求下降更多。另外，还受到了季节性因素以及局部地区的洪涝影响。

        对于后市，董跃鹰认为煤炭市场下行压力仍然存在。他说，从需求看，初步预计今年全年煤炭需求还将有所下降，其中电煤需求还将减少。从供给看，当前煤炭行业去产能总进度仍比较迟缓。此外，随着煤价的回升，一些已经长期停产停工的中小煤矿可能复工，市场依然存在下行压力。“随着后期用电负荷回落，夏季部分地区电煤供应偏紧的状况将趋于平稳，预计煤炭价格在恢复性上涨之后将逐步进入相对平稳阶段。”董跃鹰说。

        对于钢材，南京钢铁股份有限公司董秘徐林认为，行政化推进钢铁行业的去产能并非易事，产能过剩局面短期内难以扭转。他预计，未来钢铁行业仍将面临成本端和需求端两头受挤压的局面。由于下游传统加工业需求不振，钢材价格难以拉升，钢铁行业持续盈利缺乏支撑。

       “8月份钢材市场处于消费淡季，下游需求平淡；‘金九银十’，受雨后重建及建筑业、机械行业、汽车等市场用钢需求增加影响，钢材需求有望回升，但造船等行业或延续下滑趋势。”中国钢铁工业协会副秘书长王颖生同样表达了对下游需求的担忧。

        任竹倩则认为，今年实际用钢消费将继续减弱，预计全年国内粗钢实际消费量在6.9亿吨左右，同比下降2%。不过，考虑到去产能、环保、洪水灾害及四季度季节性收缩对粗钢整体产量影响明显，钢价可能围绕成本线上下宽幅震荡。




                                                                                                                                                                   来源： 上海证券报