瑞达期货积极转型：资管新规出台机会大于挑战

期货小豆豆

       来源：证券时报

       上月，升级版资管“八条底线”出台引起国内资管行业巨震，作为资管领域后起之秀，期货公司资管业务同样受到不小影响。如今，新规出台已经一个多月，各家期货公司业务变化情况深受业内关注。“对于瑞达期货(博客,微博)而言，这次的新规是机会大于挑战。”瑞达期货资管创新部负责人马玉凤表示。

　　马玉凤说，2016年7月私募新规出台后，对结构化产品和通道型业务产生了巨大的冲击。结构化产品可能被迫叫停，没有管理人牌照或获得牌照时间过短的私募机构也可能将暂停借通道发行产品，这对整个私募行业——当然也包括期货资管行业带来严峻的挑战。

　　7月18日，升级版资管“八条底线”施行，新规对资管产品杠杆作出明确限定：股票类和混合类杠杆不得超过1倍；固定收益类结构化资产管理计划的杠杆倍数不得超过3倍，其他类结构化资产管理计划的杠杆倍数不得超过2倍。此外，新规还明确了投资顾问的条件，即依法可以从事资产管理业务的证券期货经营机构，以及同时符合相关条件的私募基金管理人，相关条件包括：中国证券投资基金业协会登记满1年，无重大违法违规情况的会员，具备3年以上连续可追溯投资业绩的资产管理人员不少于3人，并且无不良记录。

　　这两项规定对期货资管业务冲击很大：一方面，期货资管结构化产品较多，新规出台后面临降杠杆问题；另一方面，有关产品投顾的新要求使得市场合格投顾数量锐减，尤其是期货资管类投顾。

　　据介绍，在新规出台之前，瑞达期货自主管理的结构化产品杠杆比例已经趋降，并已推出新系列的管理型产品。因此，新规出台后对瑞达资管新产品的发行并未造成很大影响。瑞达期货是期货行业内最早培养独立交易团队的公司之一，交易团队拥有一年半主动管理产品的经验，管理资金近50亿元。

　　谈到资管业务未来发展方向，马玉凤表示有以下几点：一是强化自主管理模式，扩大自主管理产品团队，丰富自主管理产品线；二是与银行、券商、其他三方机构加强合作，遴选优质投顾，并建立健全相关机制，保证业务开展的合规性；三是维护现有符合要求的优质投顾，继续发行符合新规的产品；四是拓展新的合作渠道，维持通道类的产品规模；五是开展包括风控外包、资金对接等其他平台增值业务。

　　期货资管前景仍然被看好。浦发银行(600000,股吧)金融机构部总经理助理林怡桥表示，期货资管因为市场需求近年来快速发展，对比其他资管产品，其牌照最全，因此在配置上具备优势。新规发布对期货资管影响很大，银期结构化产品合作大面积停滞，但商品金融化、证券化是大势所趋，期货资管未来发展空间仍然广阔，和银行的合作也依旧密切。