旺季因素支撑甲醇期价上行

期货小豆豆

      来源：中国证券报

       金九银十，进入传统需求旺季，甲醇期货主力合约1701一路高歌上扬。10月以来，甲醇期价累计上涨近7%，至2236元/吨。方正中期研究院发布的最新研报指出，中秋节前多数生产企业基本无库存压力，企业有少量备货行为，现货企业积极挺价，但预计10月份甲醇难以摆脱区间震荡走势，部分区域新建甲醇装置投放情况值得关注。

　　近期，石油输出国组织（OPEC）八年来首度达成限产协议，原油一度暴涨，上游煤炭节节升高，甲醇期价受到提振，加之港口因国际装置停车、降负集中，外盘走高，且部分港口货加大转口操作力度，9月底甲醇主力合约上破前期高点，走势坚挺。

　　现货方面，9月内地甲醇市场全面上涨，下旬进入整理。自8月底开始，传统下游市场全面回暖，加之MTO企业稳定采购，终端需求出现集中性爆发。西北地区部分装置停车导致区域内供应减少，当地价格货紧价扬，周边市场形成呼应，稳步上推。中旬开始，传统下游行业继续推涨受限，对高价原料出现抵触，内地甲醇市场进入消化整理。面临国庆长假库存压力，临近月底局部地区降价促销。

　　宏观方面，美联储9月按兵不动，维持联邦基金基准利率0.25%-0.5%不变，符合市场预期。FOMC自7月会议以来获得的信息显示，就业市场继续增强，经济活动成长速度已经较今年上半年的温和步幅加快。

　　中国9月官方制造业PMI50.4，与上月持平，继续保持扩张，生产和需求增长平稳，有阶段性趋稳的迹象，再度增添经济好转证据。非制造业PMI为53.7%，比上月小幅回升0.2个百分点，连续7个月在53.0%以上景气区间。业内人士称，这表明非制造业继续保持稳中有升的发展态势，企业信心进一步增强，基建和房地产对经济增长贡献较大。

　　9月原油市场受到产油国冻产、供需面以及美元指数等消息面的交替影响，油价随之涨跌交错。与此同时，美国石油钻井数量持续增加，页岩油减产势头出现拐点，美国原油产量增产预期令原油走势承压，供给端对油价形成较强的顶部压力。方正中期认为，虽然月末冻产协议意外达成，油价连续两天冲高，但仍处于区间运行之内。

　　截至8月份，甲醇表观消费量累计值为3401.44万吨，7月份当月表观消费量为455.9万吨。2016年8月我国甲醇出口0.81千吨，累计总数量为19.49千吨，出口金额43.4万美元，出口均价为533.96美元/吨。出口量环比增加15.39%，同比减少81.82%，与上年同期数量相比减少86.50%。

　　方正中期研究院认为，受终端下游季节性回暖影响，甲醇多个传统下游行业全面回暖，企业开工积极性提升，且整体盈利水平表现尚可。新兴下游MTO企业也多维持高负荷运行，需求面支撑较强。总体来看，10月份甲醇难以摆脱区间震荡走势，部分区域新建甲醇装置投放情况值得关注。