大宗商品微盘：在喧嚣中开席的“盛宴”

期货小豆豆

       来源：和讯网

       微交易里的“大乾坤”

　　大宗商品微交易或称微盘，到底更接近于金融工具还是赌博工具？对于这个问题，大家也许心知肚明。

　　将欲取之，必先与之。一些微盘平台深谙此道。免充值送现金券，或者充值1000元送500元，充值6000元送3000元……不怕你不好赌，只怕你不爱贪小便宜。当然，给你的，你未必能拿得走。

　　就目前而言，微盘铺天盖地，增加的是浮躁，冲淡的是情怀。国内大宗商品现货电子市场发展还处在初级阶段，实物交收率本就不高，零交收的微盘再大行其道，下限一降到底。

　　国内现货电子市场还是有不少有情怀的平台的。既服务实体客户，又谋得自身发展，LME的榜样就在那儿摆着，人家行，我为什么就不行？何况中国市场更广阔。

　　然而事与愿违，今天你推一家微盘，我坚守情怀；明天他又开了一家，我还能忍，看你擦边球能打多久。

　　什么？擦边球？看我们有酒喝，有肉吃，盆满钵满，活得好好的呀！

　　唉！算了，生存都成问题，还谈什么情怀！逆势不如顺势，人家做得，我为什么就做不得？

　　净化市场环境，维护市场健康发展。你虽不雅观但也没捅大娄子，我到底该管不该管？金融不金融，实体不实体，又该谁来管？

　　1 微盘交易铺天盖地

　　“6元即可投资贵金属”“低风险、低门槛”“T+0”“双向交易”“百姓秒懂秒玩”……近几个月来，国内的商品微交易电子盘（下称微盘）在网络上大肆造势、生长，如此广告语不断通过微信、QQ、网页等渠道冲击着大众的神经，白银、铜、原油等则是其最普遍的交易标的或“代号”。

　　在微盘的汹汹来势之下，国内大宗商品电子交易的门槛再次被大幅拉低，并形成娱乐化、博彩化势头，有圈内人士甚至开始将微盘与手游行业相提并论。在此过程中，市场呈现出新的监管空白。

　　之所以称微盘交易标的为“代号”，是因为目前的微盘交易几乎都不涉及实物交割，与标的物本身并无实际关联。微盘不仅不能归类于期货，说其是现货也极其勉强。以一家微盘平台自己的话说，微盘就是“一种通过预测交易资产在设定的时间内价格涨跌获利的金融工具”。从字里行间可知，“获利”是参与其交易的唯一目的，而“金融工具”显然是其自我拔高。

　　微盘交易的“微”，除代表其极低的资金门槛外，还代表着其交易渠道——微信平台。在这种上至白发老人、下至几岁孩童都玩的通信程序上交易，设计得自然要让百姓“秒懂秒玩”。

　　在微信中搜索“微盘”，列表中的交易及代理商平台不计其数。“现在微盘平台太多，数量都没法统计了，光是交易原油、贵金属品种的微盘在全国恐怕都有上百家。平台多了，总的蓄水池就大了。”北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越对期货日报记者表示。

　　2 二元期权大行其道

　　记者随机登录一家代理商平台，在其提供的四家交易平台中，点击进入一家名为“金德”的微盘平台，输入了姓名、身份证号、手机号等信息，短短几分钟就完成了在线开户。入金支付过程也是异常“便捷”，支持以微信支付或翼支付充值、提现。

　　记者电话联系了上述代理商平台所留的咨询电话。对方热情地描述了微盘低门槛、高收益、赚钱快等“优势”，并介绍了“金德微盘”的参与方式：单笔投资金额不是按照合约价值的百分比，而是按照100元的整数倍选择，最高1000元；交易品种包括南海铜、南海镍、南海锌和芳烃。

　　另外，与证券、期货以及诸多大宗商品现货电子盘交易不同，该微盘平台的交易需在每笔交易前自行选择到期时间，分为1分钟、3分钟、5分钟、15分钟、30分钟、1小时六档，而非开仓后择时平仓。例如，投资者选择100元、5分钟的买入开仓操作，5分钟后只要盘面价格高于买入时的价格，投入的资金即翻倍（需扣除手续费），反之100元则亏损殆尽。投资者同样可以选择卖出开仓操作。

　　“这不是有些类似于期权交易吗？”记者向这位代理商客服问道。

　　“对，这其实就属于国外市场流行的二元期权。”对方答复。这位客服还告诉记者，充值后可以进“群”，有经验丰富的老师喊单和指导。

　　之后，记者按照最低交易金额100元充值，在客服引导下，下载了YY语音软件，进入视频聊天群。入群后记者看到，几个交易品种的K线图在屏幕上来回切换，喊单老师按照“蜡烛图技术”不停地分析各品种三五分钟内的价格波动，并不时喊出入场指令。群成员已有700多位，文字交流区热闹非凡，既有“求教”也有晒盈亏的。“我亏1600了。” “亏6平1。” “连亏4单。”……除有少数人因盈利而得意洋洋外，更多的是因为做错方向而抱怨。

　　为验证喊单老师的准确度，记者严格按照其喊出的入场点位、方向和时间开仓。“经验丰富的老师”的分析似乎有几分道理，记者下单后，价格果然向其预测的方向振荡运行。而3分钟过后，当记者以为盈利而查看成交记录时却意外看到，上一单竟记录为平进平出。不久后，记者再次按照“老师”给出的指令进场，当时间还剩几秒钟，手机微盘上显示盈利额为100元。在记者信心满满以为这次即将盈利之时，“行情”却突然反转，大幅滑点，瞬间吞噬前几分钟涨幅，此单交易也转为亏损，投入的100元即刻归零。

　　“现在的微交易大多就是二元期权形式。”大宗商品市场专家、江苏雨凡投资咨询有限公司总经理侯凡春告诉期货日报记者，此类交易方式要么是判断一定期限内的涨跌方向，要么是判断波动幅度。

　　实际上，市场监管部门此前已针对二元期权发出风险警示。2016年4月16日，中国证监会打击非法证券期货活动局在官网上称，很多二元期权网站平台打着“交易简单、便捷、回报快”等口号，利用互联网招揽投资者参与二元期权交易。这些网络平台交易的二元期权是从境外博彩业演变而来，其交易对象为未来某段时间外汇、股票等品种的价格走势，交易双方为网络平台与投资者，交易价格与收益事前确定，其实质是创造风险供投资者进行投机，不具备规避价格风险、服务实体经济的功能，与证监会监管的期权及金融衍生品交易有着本质区别，其交易行为类似于赌博，已有地方公安机关以诈骗罪对二元期权网络平台进行立案查处。

　　从交易方式来看，目前火热的商品微盘与证监会警示的二元期权的确有相似之处，包括几乎都不具备规避价格风险、服务实体经济的功能，与大宗商品市场的属性基本脱钩。不过，目前监管部门尚未将微盘定义为非法证券期货活动等，微盘的盛宴还将继续。

　　3 市场运行乱象丛生

　　在参与上述微盘交易之前，记者还登录广西银河商品交易中心官网，向其一位在线客服咨询该中心推出的微盘业务。

　　当记者询问该交易中心的“大盘”和微盘是同一个盘面还是各自独立运行后，这位客服回答：“各玩各的。”同时，这位客服直言微盘不能交割实物。

　　也许这位客服人员的工作重心在开发PC端“大盘”客户上，在推荐记者参与其“大盘”交易的同时，竟对自家推出的微盘连连“吐槽”。“微盘是网页形式的，既然是网页，程序就会卡的。”这位客服还说，“不单单是卡，主要规则不好的，你单子如果方向做反，保证金扣完一半就强平了，白白地损失。”

　　记者还询问，微盘交易需不需要和相关银行签订第三方托管协议，充值是否直接打到交易中心账户上？上述客服回答：“是的，所以不安全。我们这边好多客户出金，一个月不到账是经常发生的情况。”

　　连交易平台客服都敢于自揭“家丑”的出金不畅现象，在微盘市场是否个例呢？答案是否定的。

　　山东投资者赵女士告诉记者，两三个月前，她在一个理财微信群中点开一位群友分享微盘介绍的链接，便参与了上海一家微盘平台的微交易。当时，只要注册就赠送10张现金券，每张8元，可以叠加使用。赵女士用这80元现金券参与了白银品种交易，之后想要提现，才知道该平台规定，需要达到一定金额才能提现。于是，赵女士通过微信零钱充值100元，次日进行提现操作时，系统提示一个工作日后就能到账。而第三天当赵女士再次登录查询时，却发现已无法进入自己的交易账户。由于不甘心就此作罢，在接下来的一两个月时间里，赵女士不停地在这家微盘平台和其代理商之间周旋，终于在9月30日用原密码再次登录进了账户，出金到账时间是在10月5日。

　　赵女士最终出金，得益于其坚持不懈。但她坦承，如果这家微盘平台持续不让出金，自己最终也只能自认倒霉，因为连投诉的渠道都不知道。

　　和赵女士相比，其他很多投资者就没那么幸运了。在百度贴吧一些微盘相关的贴吧里，集中了许多无法出金者的帖子和留言。一位发帖者称，自己在广州一家微盘平台交易，“有盈利后竟然把我们的账户都封掉了，连十多万本金都出不了”。

　　记者还通过百度贴吧联系上一位重庆投资者卢先生，他称自己参与了上海一家公司设立的微盘交易，这家公司的股东还是一家在纳斯达克上市的国内企业。卢先生还给记者发来多张与该平台客服的微信文字对话截图。从对话内容看，卢先生每次入金均正常，而最后一到提现时资金就被冻结。在一番争执后，该客服人员甚至回复：“你是不是有病。” “今天交易量大，系统异常，正在处理中，弄好了赶紧提现滚蛋。”

　　卢先生称，即便客服说出了如此辱骂性的话，又过了数日自己仍然没能提现。

　　4 “野蛮生长”何时停止

　　今年8月初，腾讯微信支付（财付通）发布对于涉大宗商品交易的微交易的商户说明，要求使用微信支付的业务场景和经营模式，并提供省级人民政府批准设立文件、省商务部审查验收文件以及部际联席会议批文等相关资质证照，对于未能够提供相关资质的交易场所微交易将关闭支付功能。不过时至今日，一些“无厘头”的微盘平台仍顽强地生存了下来。

　　期货日报记者查看多家微盘交易平台的微信账号主体，其中既有省级人民政府批准的大宗商品现货交易场所，也有一些交易场所的代理机构，还有些甚至看不出与大宗商品交易场所有何关系。

　　例如，记者查看的一家微盘交易平台，其账号主体为郑州的一家企业管理咨询有限公司，进一步查询可见，该公司经营范围包括企业管理咨询、企业营销策划、企业形象设计、会议会展服务、文化艺术交流活动策划，与交易市场的组织似无直接关联。

　　对于这样的微盘组织者，应由证监会系统监管，还是由工商部门抑或网监部门监管？在现实中，微盘行业野蛮发展乱象的背后似乎是新的“三不管地带”。“政府对大宗商品现货电子交易平台还有登记备案、清理整顿、检查验收，至少心里还有数，也知道在哪里。”胡俞越说，移动互联网时代的微盘交易平台，甚至具体位于哪里都难以说清。

　　在监管缺失的环境下，在大宗商品现货电子市场上被限制的品种，也找到了新的“栖息地”。

　　去年10月和今年8、9月，商务部多次表示，商务部尚未批准任何一家交易市场和企业从事原油、成品油交易。此后，现货电子市场的原油交易逐渐销声匿迹。不过，随着微盘的兴起，原油微交易继续我行我素。胡俞越介绍，还有一些微盘平台为避免出现“原油”二字，将其改头换面，称为“沥青”“润滑油”等，“我问过很多圈内人，微盘里所谓的沥青品种就是铺马路的沥青吗，而其实它就是代指原油。反正参与微盘交易的并不是产业链企业，都是投机者，把原油叫什么都行。”胡俞越说。

　　不过，对于微盘市场的监管，专家仍持谨慎态度。

　　“对微盘交易不能一棒子打死。”侯凡春说，目前微盘的交易单位过小，与大宗商品现货脱节，比如不可能交收1公斤的铜，传统产业客户要买100吨铜也不可能通过微盘交易，不过已有平台在茶叶等小宗商品的微盘上探索现货交收。

　　侯凡春认为，目前微盘铺天盖地的一个重要原因是热钱较多，并且缺乏比较好的投资渠道，在这种情况下，对微盘不宜一刀切地取缔，而可以换一种思考，如何将微盘引向正道，使其对接现货。

　　具体到茶叶这种商品的标准化、微盘化，胡俞越则并不那么看好。“每个地区的茶叶品种都有差别。就算是同一地区的茶叶，比如龙井茶，还分明前明后、雨前雨后，干旱、多雨的年份，茶叶品质也不一样。”胡俞越认为，微盘对接现货可以探讨，但也要注意结合实际。

　　虽然不认为微盘会成为商品市场发展的主流方向，但胡俞越并不完全否定这种交易形式。“互联网本身已经从PC端时代进入移动互联时代了，股票、期货都可以用手机交易，为什么大宗商品现货不能呢？”他认为，如果能找对发展方向，可以把微盘当作一种创新的模式去探讨和探索；但如果只是缩小交易单位，供投机者赌涨跌，微盘就失去了存在的意义。