中国9月新增信贷及社融远超预期 企业贷款全面回暖

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中国9月金融数据延续了8月的回升势头。其中，新增信贷及社融增速远超预期，但M2增速却未及预期。此外，银行对公贷款短期及中长期贷款非但全面回升，且幅度较大。这或许表明企业投资意愿大幅回暖。

央行18日发布的数据显示，9月新增人民币贷款1.22万亿元，为今年第四高，环比增加29%；社会融资规模增加1.72万亿元，为今年第三高，较8月14697亿元的修正值增加17%。这两项数据均超过市场预期。

而M2同比增长11.5%，不及预期的11.6%，但较8月的11.4%略有增加，M1-M2“剪刀差”进一步收窄至13.2%。M1的表现颇为靓丽，同比增长24.7%，高于预期的24.5%，但不及25.3%的前值。

对此，九州证券全球首席经济学家邓海清评论称：

金融数据继续回升，信贷特别是企业信贷超市场预期，验证中国经济L型拐点已过。9月社融数据为年内第三高，新增贷款为年内第四高，企业中长期贷款为年内第四高，均表明企业融资情况并未恶化，企业信心仍在恢复。

地产依然火爆 企业投资意愿出现回升势头

央行数据显示，截至9月末，住户部门贷款增加4.72万亿元，其中，短期贷款增加5247亿元，远超8月的1469亿元增量。相比之下，9月中长期贷款大幅增加了4.2万亿元，8月增量仅为区区5286亿元。

对公贷款方面，非金融企业及机关团体贷款增加5.27万亿元，8月只有1209亿元。其中，9月短期贷款增加6507亿元，中长期贷款增加3.21万亿元。这表明，8月短期及中长期贷款全面减少的局面全面逆转。

值得注意的是，9月企业部门票据融资增加1.14万亿元，8月增量仅为2235亿元，环比呈现飙升势头。

此外，非银行业金融机构贷款增加1112亿元。9月份，人民币贷款增加1.22万亿元，同比多增1643亿元。

社融增加1.72万亿 为今年第三高

央行数据显示，9月社会融资规模增加1.72万亿元，环比增加17%，仅次于今年1月和6月，为年初以来第三大规模。

从上述图表可以清晰看到，社融的分项数据颇为惊人，绝大多数用“暴涨”来形容绝不为过：

对实体经济发放的人民币贷款增加10万亿元，8月增量仅为7969亿元，同比多增1万亿。

委托贷款增加1.51万亿元，8月为增加1432亿元，同比多增5043亿元。

信托贷款增加4795亿元，8月为增加736亿元，同比多增4229亿元。

企业债券净融资2.61万亿元，8月为增加3306亿，同比多6916亿元。

非金融企业境内股票融资9602亿元，8月为1075亿，同比多4219亿。

不过，未贴现的银行承兑汇票减少2.05万亿元，8月为减少377亿元，同比多减1.46万亿元。

邓海清预计，未来随着居民贷款回落，新增社融整体规模将有所下降，但企业的社融规模仍将保持高位。

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