静待春节备货行情 鸡蛋价格易涨难跌

期货小豆豆

      来源：期货日报

      10月以来，鸡蛋期货价格出现一波小幅上涨行情，主力1701合约自3200元/500千克开始上涨，最高超过3600元/500千克，随后在3500—3600元/500千克的区间内振荡。从供需格局、现货价格及相关品种走势考虑，笔者认为，鸡蛋期货价格后期易涨难跌。

　　供应总体宽松，但近期蛋鸡存栏量下降

　　受养殖利润下降和禽流感疫情影响，2014年蛋鸡存栏量大幅下降，2015年有所恢复，目前全国蛋鸡总存栏量为14.56亿只，较2014年同期增加6%左右，鸡蛋供应总体较为宽松。

　　不过，今年8月以来，全国蛋鸡存栏量出现下滑，目前全国在产蛋鸡存栏量为12.27亿只，同比减少3.36%。

　　受今年上半年养殖利润萎缩的影响，下半年养殖户补栏积极性受挫，9月，全国育雏鸡补栏量环比减少8.09%，同比减少11.58%。育雏鸡补栏量下降，后期鸡蛋供应量将随之减少。

　　现货价格抗跌，提振期货盘面

　　最近5年的数据显示，以基准交割地山东德州为例，除2012年春节备货期间鸡蛋现货价格低于3.5元/斤外，其余时间均在3.5元/斤以上，若今年春节基准交割地鸡蛋现货也在3.5元/斤左右，则期货1701合约的合理价格应在3500元/500千克附近。

　　目前，主产区山东德州鸡蛋现货报价3.25元/斤，河北石家庄报价3.18元/斤，河南商丘报价3.40元/斤；主销区广东广州报价3.55元/斤，北京报价3.33元/斤，上海报价3.64元/斤。不管是产区，还是销区，鸡蛋现货价格较国庆节前的涨幅都超过10%，涨幅高于历史同期水平。国庆节后鸡蛋现货价格上涨幅度超预期，对期货盘面有提振。

　　行情启动时间提前，预计多头接货意愿强

　　从鸡蛋期货价格的季节性走势来看，2013年上市以来，11月底主力合约换月之前，鸡蛋期货价格均有一波小幅上涨行情，只是启动时间早晚不同，由于今年春节在1月底，比往年偏早，鸡蛋期货启动上涨的时间也有所提前，而1701合约交割期处于春节备货期，预计多头接货意愿较强。

　　玉米、豆粕等饲料价格上涨，鸡蛋成本随之提高

　　玉米和豆粕是蛋鸡饲料中能量和蛋白质的主要构成原料，分别占饲料成本的60%—65%和20%—25%。近期玉米现货价格持续上涨，以黄淮地区的玉米现货为例，国庆节前青岛贸易商新玉米收购价为1500元/吨，目前为1660元/吨，涨幅为10.67%。此外，豆粕受美豆价格上涨的提振，近期止跌反弹，目前江苏连云港(601008,股吧)豆粕价格为3320元/吨，较国庆节前上涨2.79%。玉米、豆粕等饲料原料价格的上涨对鸡蛋价格有拉升作用。

　　近期鸡蛋期货盘面提前启动上涨行情，目前已经升至3600元/500千克附近。期货价格继续上涨需要现货的配合，但目前市场供应整体较为宽松，且需求相对平淡，现货价格继续拉涨得动能不足，预计短期内以振荡整理为主。后期，随着春节备货的启动，鸡蛋现货价格仍有一波上涨行情。总的来说，鸡蛋价格易涨难跌。

　　(作者单位：国泰君安期货)