豆粕高位回落 可能还将持续

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　豆粕价格从上周初达到年度最高点后便展开回落，这种现货高位回落的节奏延续至本周。环境督察带来的油厂限产、停机的突发事件似已过去，接下来现货价格回落可能还会持续。
　　豆粕价格下跌但依然居高
　　据统计，自本周一开始，国内沿海地区43%蛋白豆粕现货平均价格为3505元/吨，比前期最高价3622元/吨下跌117元/吨。其中，辽宁大连地区油厂豆粕最高报价为3670元/吨，目前价格为3540元/吨，下跌130元/吨；山东地区豆粕最高价格为3600元/吨，目前价格为3500元/吨，下跌100元/吨；江浙地区豆粕最新价格为3480元/吨，广东地区豆粕最新价格为3500元/吨。总体来说，豆粕现货价格还处于年度高位之中。相比豆粕理论成本价格不足3000元/吨，国内豆粕市场仍呈现内强外弱的格局，这种格局已持续了近3个月。
　　库存止跌回升合同量下降
　　据统计，上周沿海规模油厂豆粕库存量为39.3万吨，比前一周的32.2万吨增加7.1万吨，主要是由于江浙地区豆粕库存大幅增加所致。
　　尽管豆粕库存量已止跌回升，但豆粕库存的绝对量仍是年度内低位和历史同期低点，这一直都是支撑豆粕现货价格坚挺的原因。
　　据统计，上周沿海地区规模油厂豆粕合同量为453万吨，比前一周的518万吨下降65万吨。豆粕合同量连续两周下降，但还是年度内高位。
　　据统计，上周大豆压榨量为170万吨，前一周为173万吨。
　　美豆延续回落有止跌迹象
　　美豆主力3月合约价格由1070美分/蒲式耳开始回落，最低降至999美分/蒲式耳，收于1000美分/蒲式耳之下。也正是因为美豆价格的连续回落，豆粕现货价格才会有所降温。不过经过圣诞节美豆价格高位回落之后，市场又出现止跌反弹的迹象。
　　从大豆基本面看，南美大豆正值播种期间，在有利降雨的利空配合下，前期阿根廷大豆主产区的干旱问题缓解。美国大豆正处于销售中后期，在南美大豆未真正上市之前，大豆价格在跌至1000美分/蒲式耳之后，市场易于形成窄幅震荡行情。
　　总之，国内豆粕现货价格处于高位回落之中，与国际大豆价格高点回落相匹配。国内豆粕库存量止跌回升，但绝对量仍处低位；合同量有所萎缩，但仍在高位。虽然美豆价格有止跌迹象，但连续的上涨还需要相关消息配合。在市场消息未出现配合之前，豆粕现货价格和理论参考价格的高价差，支持价格继续回落。