国储棉竞拍积极 郑棉迎爆发式上涨

期货小豆豆

来源：中国证券报

国储棉拍卖首日，郑棉迎来爆发式上涨。在经历多日高位震荡整理后，昨日郑棉期货1705合约成功站上16000元/吨大关，最终报收16430元/吨，涨3.43%。业内人士表示，国储棉竞拍积极，支撑郑棉大幅上涨。后市若有储备棉高成交及外棉上涨配合，郑棉仍有进一步上涨空间，需关注后期是否执行轮入及进口政策是否发生变化。

　　昨日，郑棉期价出现放量大涨，1705合约、1709合约涨幅均超3%，其中5月合约日内更是增仓逾8万手。“昨日，郑棉期价大涨一方面是受外盘棉价上涨带动，另一方面则由于储备棉竞拍积极。”道通期货分析师苗玲表示。

　　昨日为本年度储备棉轮出第一天，纺织企业和棉花贸易企业对此关注度较高，不少企业积极参与到竞拍中。从上午竞拍成交情况看，挂牌资源全部成交，最高成交价16340元/吨，单捆最高加价幅度为2740元/吨。

　　实际上，自2008年以来，我国共进行了10次储备棉投放工作。“其中，棉价越抛越涨的有7次，棉价越抛越跌的只有3次，因此抛储带动棉价上涨概率明显高于下跌概率。”卓创资讯棉花分析师黄小易表示，尽管国储棉成交火热局面可能会持续，但随着市场供应逐渐增加，或会对下游采购心态带来一定影响。

　　“储备棉轮出与郑棉期价走势无特定关系，要具体情况具体分析。”苗玲表示，观察2012年至2016年抛储情况和郑棉价格关系发现，2012年、2013年郑棉价格表现平稳；2014年和2015年期价则以下跌为主；2016年价格出现上涨。就抛储政策规定看，相比2016年，今年抛储时间有所提前，抛储结束时间定在8月底；而日抛储数量仍维持在3万吨、抛储底价计算公式及根据成交情况增加抛储资源量的这些规定与2016年相同。就抛储背景看，2017年的抛储与2016年相比主要有两个看点：一是抛储底价相比去年高；二是工商业库存比去年高。

　　与国储棉轮出竞拍火热形成鲜明对比，现货市场观望情绪浓厚，以早期订单成交为主。尽管市场关注点发生变化，导致现货市场受关注度下降，但郑棉期价出现大幅上涨，带动市场挺价情绪升温。一些新疆加工企业表示，优质“双28”以上的皮棉价格若低于16000元/吨则不会销售，而其他地区的贸易商也出现不同程度的挺价，市场心态整体较为积极。

　　从中国棉花信息网平衡表来看，2016/2017年度棉花产量475万吨、进口量90万吨，消费量770万吨，国内棉花供需缺口在200万吨附近，储备棉抛储期限大概120个交易日，大约360万吨，由此看缺口完全被覆盖。截至2017年1月底，商业库存270万吨，现货销售面临压力，现又叠加储备棉出库，销售压力将更大。

　　对于棉花市场后期走势，黄小易认为，首先要重点关注国储棉成交情况，储备棉轮出初期各方参与热情较高，竞拍成交量、价均处于高位，因此3-4月棉价将受到明显支撑。其次，新棉播种即将在3月底陆续展开，新年度棉花种植面积有望增加，但根据调研，植棉面积增加幅度有限，市场供应缺口或继续存在。2017年棉花价格将处于偏强趋势，重点需关注后期是否执行轮入，以及进口政策是否发生变化。