10月财新服务业PMI51.2 创年内次低

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10月财新服务业PMI51.2，前值50.6，为今年第二低水平。而财新中国综合 PMI（包括制造业和服务业）从9月的51.4降至10月的51.0，为2016年6月以来最低。

服务业和制造业增速轻微

受新订单增长拉动，中国10月财新服务业PMI自近两年低点回升，但仍为年内的次低点。

综合制造业和服务业数据来看，中国经济保持平稳增长，但四季度开局增长动力较弱。

月内制造业与服务业的新业务量皆有增长。制造业出口销售出现更强劲增长，一定程度上促使其新业务总量增速轻微回升，但整体仍然处于温和水平。

服务业新订单录得小幅增速，与9月份相近。

10月用工增速仍属低迷

整体而言，用工规模连续第三个月接近持平，制造业用工的进一步收缩与服务业的扩张继续相互抵消。10月份制造业用工录得小幅收缩率，许多厂商表示原因与公司压缩规模的措施有关。

另一方面，服务业用工增速保持轻微，企业增加人手主要是为了满足业务需求。

新业务持续增长而产能有限，导致制造业积压工作量在10月份进一步上升，并且创下2011年3月以来最显著积压率（与2016年7月并列）。服务业则相反，积压工作量连续第二个月轻微下降。

两者综合，积压工作量小幅上升，积压率超过9月份。

制造业成本涨幅超过服务业

第四季初，制造业与服务业的平均投入成本皆有所上升，惟升幅各异，前者进一步大幅上升，处于2011年初以来最高涨幅水平。

据受访厂商反映，原料涨价，加上库存短缺，导致制造业供应商在10月份加价。服务业投入价格的涨幅虽然是4个月以来最显著，但仍仅算温和。两者综合，投入成本的整体涨幅继续维持在9月份创下的8个月来最高水平。

10月份，制造业企业继续上调产品价格，加价幅度虽然可观，但已较9月份的9个月高点有所放缓。服务业收费价格的升幅虽然属于小幅水平，但已是2015年8月以来最高纪录。

两者综合，整体产出价格连续第五个月呈现上升趋势，升幅温和。

整体乐观程度仍低迷

对于未来12个月的经营前景，制造商的乐观度降至3个月以来的低点，服务业企业的乐观度则有轻微改善。不过两者综合，整体乐观度仍然低迷，处于7月份以来最低点。

财新智库莫尼塔宏观研究主管钟正生表示，10月份的财新PMI显示，中国经济第四季度开局相对疲弱，但是在货币政策方面，除非经济面临重大的下行风险，否则不太可能会放松。

钟正生还提到，财新服务业新业务指数连续第二个月出现下降，投入价格和收费价格指数则继续上升。而财新综合PMI则主要受制造业生产增速放缓的拖累，下降0.4个点。

与官方PMI再度背离

10月31日，国家统计局公布的中国官方非制造业PMI（中国非制造业商务活动指数）为54.3%，较9月回落1.1%，显示服务业商业活动呈收缩状态。而财新服务业PMI则从50.6轻微上涨至51.2，反应10月服务业有轻微增长。

中国官方制造业PMI为51.6，比上月回落0.8个百分点。而财新制造业PMI则为51，与上月持平，显示制造业保持轻微增长。

官方PMI与财新PMI在制造业与服务业两个指标上，所反应的趋势并不一致。

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