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这是个人对《股票大作手回忆录》阅读后的一点拙见，共分五篇进行探讨，现将第一篇发到论坛上希望各位期友踊跃发表意见，本人因限于学识在某些地方的认知上或多或少都有一定的偏见或理解错误，望各位朋友指出并不吝赐教，万谢！
第一章 抄出来的“感觉” 本章主要介绍了利弗莫尔初识金融交易市场的情况以及人生的第一次崛起，14岁的利弗莫尔之所以能够从行情报价抄写书童总结出自己的一套对付对赌行的方法，用他的话说是由于天生对于数字的敏感，让脑海中能够牢记住行情报价近两天的波动轨迹。 而我认为，这样的方法并非是得益于数字的敏感度，关键还在于利弗莫尔强悍的记忆力，其独有的记忆方式，帮助其更为行之有效的将行情波动轨迹储存在脑海中，能够随时让他从脑海中搜索交易时所需要的价格信息。但也不否认利弗莫尔在数学方面的确有着过人之处。 利弗莫尔书中也进行了阐述“自己的看家本领其实就是力图牢记股市行情变化过去曾经在何时发生、以何种方式发展罢了”。通过强大记忆力的锻炼，利弗莫尔脑海中储存了大量的股票历史价格运行的轨迹，也可以称之为价格形态。但这一阶段，利弗莫尔似乎还仍然停留在数字推理的过程之中，所谓的预期价格实现状态，在现在看来也就是价格形态发生突破后运行情况如何。 虽然当时利弗莫尔只有14岁，但脑海中储备了大量的“经典形态”，成百上千的形态储备后，利弗莫尔开始有意检验它们的有效性，即总能根据现在股票价格的运行将预期推演结果记录在自己的小本子上，通过后期价格行情的发展来验证自己的预期正确与否如何，如此往复坚持了几个月。在这一点的坚持上，的确值得我们现今绝大多数人学习。很多从事交易的人对于复盘这个词总是雷声大雨点小，或者坚持几天后，因为枯燥和乏味而选择放弃。打算按照马克思哲学所教育的那样，通过实践出真知，干就没错了。可是我们应该仔细想想，一个月你认真复盘过几次？一年你复盘过几次？大多数情况下总是被逼着敷衍了事吧。而利弗莫尔由于兴趣使然，加上强悍的记忆力和所谓的数学敏感性，乐此不疲的进行着技术的原始积累，这一阶段的积累也为利弗莫尔的交易行为打下了扎实的基础。 通过几个月的学习、验证后，利弗莫尔实践的机会来了，在同事的怂恿之下，进行了第一次的实战投资，结果不错，本金翻倍。但在书中对这一情况的描述中，利弗莫尔与同事之间关于是否进行合伙投资的对话值得我们仔细深思。同事的想法很简单，想要投资的初衷是听到小道消息，股票价格即将大涨，错过机会再等五百年。而利弗莫尔则想得很简单，仅仅想要通过一次实战来证明自己的判断，并且在听到同事的消息后，并不是马上的见钱眼开，而是首先拿出自己的小本子，查看股票的历史价格信息与当前所处于的状态，在得到小本子的肯定性回答后，利弗莫尔决定“赌”这一把。 两人之间的合作，皆大欢喜。但所处的本心却是截然相反。我们初进入交易市场的投资者跟利弗莫尔的同事有什么区别？难道不都是听到了暴富的神话，奔着巨大的利润进入交易市场的，什么风险之类的词语，全都视若无睹。眼里只有钱，但很遗憾，经过一段时间的挣扎后，你突然发现在赚钱的路上越走越远。利弗莫尔的成功，离不开前期扎实的技术积累，别说会看个报价版，会记录个当天的行情价格汇总成历史走势有什么了不起的，现在打开行情软件要啥没有。还有一系列的指标来辅助决策。没错！但我们要知道的是当时的技术水平能够自己绘制出历史走势图表的人已经堪称现在掌握了一套胜率颇高的自动化交易系统了。 行情走势图表的绘制，经验的积累和总结。让利弗莫尔在那个金融交易的原始欲望时代掌握了较为先进的武器。也因此，20岁时就取得了人生第一笔1万美元的巨款，当时的币值与现在并不对等，用书中原话表述“数百、上千美元才能踏进对赌行的门槛，那简直如同拥有自己的私人马车，还雇佣了一位穿戴光鲜的马车夫” 正是凭着自己的独门秘籍，利弗莫尔15岁辞去了报价书童的工作，专职从事交易，开启了交易生涯的大门。于20岁时赚钱了人生中的第一笔10000美元。21岁时因为对赌行的各种刁难，利弗莫尔踏上了前往纽约交易所的征途，此时全部家当只有2500美元。 对于这种情况，利弗莫尔的回答是，自己虽然掌握了独门秘籍，能够与对赌行进行抗争，但终究还是自己的定力不够，导致了这一结果。而这一定力指的是什么？应该是利弗莫尔本身脱离了自己的“秘籍”之外。 这与我们很多交易者一样，在大幅盈利后，内心必然会产生膨胀，觉得市场也不过如此。放松了对自己的要求，认为自己拥有了主宰市场的能力，翻手为云覆手为雨。于是乎，真将市场当成了提款机，想取多少全看心情。规则？什么规则？怎么高兴怎么来，要是继续盈利，内心的膨胀与日俱增，要是亏损，心理想得却是反正前期盈利那么多，偶尔回吐也正常，但当亏损开始持续性积累后，心态必然会紊乱。正常回吐的心态也变成了扳本心态，总想一把梭，一把弥补所有的损失，但此时好像却被施加了封印，法力全失，开仓就亏损，平仓就大涨。 而针对这样的情况，仅能用书中一句话进行回答“投机者的主要敌人总是潜藏在他的内部自挖墙角的，不可能吧“希望”从人类的天性中剔除，也不可能把“恐惧”从人类的天性中剔除，在从事投机时，如果市场运行对你不利，每一天你都希望这是最后一天——盲目听从希望的摆布，不接受最初的损失，到头来，亏损反而变本加厉” 只有扎实的技术积累加上自律的性格特征，才能够在市场的浪涛中前行！
第二章 懵懂的觉醒 利弗莫尔在踏入纽约交易所几个月后，资金亏损殆尽，从对赌行总结出来的短线抢帽子式交易手法并不适用于交易所的实际交易情况。最大的区别在于价差！对赌行的成交价是以报价板所显示的价格为准，但交易所的成交价往往因为信息的延迟，最终成交价存在几个点的偏差，让利弗莫尔交易几个点获利就走的策略失效。 这也是利弗莫尔交易生涯的第一落，资金被亏损殆尽，头一次尝到了彻底失败的滋味，但利弗莫尔的毅力是值得我们学习的，失败后的总结以及教训的吸取，逐渐走向更为完善的自己。 利弗莫尔自己的总结导致此次失败的原因为交易存在价差与对冲效应，即利弗莫尔进入交易所进行操作的本身行为会对股价产生影响，从全章内容来看，利弗莫尔此时的操作手法依然不具有资金管理的环节，重仓买卖，全仓进出，动辄上千股的交易量，携带2500美元进入纽交所，第一天就贡献了佣金1100美元。 利弗莫尔此次失败的原因，首先在于不清楚所处市场的交易规则，凭借的仍是在对赌行的那一套交易手法以及理念。其次就是自己盲目的重仓操作，虽然通过前期的积累和教训，严格的约束了自身的行为，加强自身的定力，也真正做到了唯规则以进退的克制，但仓位管控的不严，日内频繁的短线进出方式，最终导致了失败。这一现象我们现今称之为慢性失血。 很多新手交易者进入市场都是怀揣着赚钱的心理，拥有着暴富的梦想，这无可厚非，人嘛，从事某项工作最大的动力来源就是兴趣、梦想或者财富。但盲目的眼中只看到财富，没看到风险，不对自己进行约束，那必然会导致失败结果的发生，这是毋庸置疑的。绝大多数人在拿到账户后，迫不及待的入金，急不可耐的找寻与理想相吻合的交易标的，破釜沉舟式的买入，患得患失的等待，最终悲愤的离场，循环往复，直到本金亏损完毕之后才恍然大悟，还说着那句无法证伪的名言“都怪自己太年轻，心态不好”。 书作的译者序言写到，本书可以作为针对所有交易者的心理训练大纲，利弗莫尔详细描述了自己在初入市场中面临的所有状况，也提示了如何进行纠正。这对于新入场的交易者来说，的确是不可多得的一本好书，市场的交易者是孤独的，也是无助的，没有名师的指导很难迅速达到质变，而通过书籍的阅读仔细分析书中作手所面临的状况，拓宽知识面，再结合后期的实战经验，才能脱颖而出，获得一把较为粗糙但能够抵御部分风险的武器，至于能够走多远，就全靠你为你的武器注入了多少心血，让它得到了多少经验值，武器级别越高，你也就能够在市场中更好的生存，最终衍化出自己的领域，成为一方王者。 重仓操作的危害大多人都是只知其一不知其二，在信息爆炸的时代，网络上一搜一堆，一看都知道，但逃过这一关的人终究是少数，为何？毕竟，还是暴富的信仰太过于坚定。而这一信仰，在自身心态未崩塌之前，任何针对暴富的质疑都会被主观的进行屏蔽或弱化。重仓操作加上短线频繁进出，即使再高的胜率，最终也会因为高昂的手续费而致使账户慢性失血而亡。 高昂手续费的最大利益体当然是经纪商，没有你的手续费，公司怎么运营?没有你的患得患失、急不可耐，公司如何生存？搞明白了这一点，也就清楚了为什么对于证券、期货类经纪公司宣扬短线日内交易安全的目的，因此，对于在屁股决定观点的券商、期货商等主体身上，没有自己的主见，你必然会被逐步引导坠入深渊，不同的仅是时间长短、引导方式多多样化而已。
第三章 病急乱投医 利弗莫尔又败了，在他24岁拿到人生第一笔五万美元的收益后，短短两天就全部亏损殆尽。在1901年5月8日账户资金已经到了五万美元，自己也预期到市场可能发生大幅度调整而没有持有任何股票，但在5月9日早上，股价低开后，利弗莫尔为了做空获利，进行了卖出操作。遗憾的是，由于此时还依然未领悟到交易所成交价与对赌行成交价之间的差距，致使利弗莫尔卖出价处于当日的最低价区域，意识到不妙发出平仓指令后，却又遭受了一次损失，致使五万美元的利润昙花一现。 利弗莫尔的这一操作，很大程度在于交易指令执行存在严重的滞后性以及市场恐慌危机所致，在现今信息化时代下很难再出现信息的严重滞后，但也并非已经不存在了，某些黑天鹅事件的出现或恐慌危机则是自从市场诞生至今已出现过无数回，以后也仍然将一如既往的出现，因为人性是不变的。比如2015年6月国内出现的股灾，大量股票跌停，大量股票无法成交，每日开盘第一件事就是数跌停板。 利弗莫尔这一次的失败，固然有指令以及情绪方面的缘故，但归根结底，利弗莫尔的亏损依然来源于重仓+短线模式的弊病。因为前期股票价格的大幅上涨，回调的风险越来越大，利弗莫尔也已经意识到了回调发生的概率越来越高，但却企图通过短线做空收割一把，并且依然延续了惯用的重仓操作手法。这两项的短板已经致使利弗莫尔遭受两次的破产，但受限于知识以及经验的束缚没有抓到问题的本质。 利弗莫尔从15岁到24岁的两次崛起都是通过对报价带的解读来进行操作，交易指令计划的困扰让他遭受了第一次损失，随后便由市价交易策略更改为限价交易策略，这一定程度上解决了交易指令滞后所带来的问题，但亏损的关键并没有抓到，即短线模式+重仓操作。利弗莫尔本人也说，直到付出惨重的代价，并且经历过多年的经验积累以后，才知道自己所从事的事业并不是斤斤计较的几个点，而是未来的发展趋势。因此，这一次的失败，依然没有跳出影响了利弗莫尔接近十年的交易弊端，前两次破产都是这两项原因所导致的。 也正是没有抓到问题的本质，这次亏损后利弗莫尔产生了洗手不干的想法，因为并不清楚是什么地方出现了问题，能想到的问题在前期交易执行过程中都已经想到了解决的办法，而这一次却毫无头绪、束手无策。资金的损失加上心理的煎熬，让利弗莫尔第一次面对交易生涯产生了迷茫与困惑。 很多新手交易员同样面临着此类问题羁绊，也同样无法在短期内克服甚至解决上述两种问题，每次都是遭受失败后，暗暗发誓，清早起床后依然照旧。问题绝大多数人都能看到，但真正困难的还在于执行过程中的懈怠！
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发表于 2018-9-18 17:10:15
