梁瑞安17年交易随笔（期货与股票的区别节选）

微笑在天上飞

2002年，北大毕业，满腔热血，投身期货。知易行难，摸索四年，颗粒无收，前途迷茫。

2006年，遇良师，上正途，坚信供需决定价格，刻苦努力，痴迷研究，乐此不疲。2009年，再次实战，力求知行合一，几年下来，稳健前行。

2012年，遇好友，茅塞顿开，风格转变，势如破竹。期货之路艰辛，良师益友相助，铭感不忘。开微博，写随笔，以文会友，交流碰撞，提高升华。我深知，知之愈明，则行之愈笃；行之愈笃，则知之益明。 路漫漫其修远兮，吾将上下而求索。

我的投资生涯成长于商品市场，多年对商品供需理解已经深入骨髓，当我从供需的视角切入股票价值投资后，发现了更确定的投资机会和更大的市场空间。投资之路漫漫，我们永远在路上，未来继续以供需为主线，探索一条适合自己的价值投资之路！

——梁瑞安

2017-1-3

【飘飘然】玩期货可以重仓干，但不宜连续重仓干。值得重仓干的机会往往很少，需要几个月甚至一两年的耐心等待。重仓干获暴利后，往往会心气高、飘飘然，想一举拿下好几座山头，这样的想法往往很危险，轻则丢掉上次的胜利果实，重则牺牲挂彩，本人已领教多次，刻骨铭心！

2017-1-3

【鳄鱼】期货如何重仓干的问题，实践了五年，思考了五年。整个过程也许用鳄鱼捕食来比喻比较恰当，不但要精准的预判、耐心的等待、果断的出击，还要闪电式的结束战斗，无论是否得手。多数人前面三点做得很好，但收尾不够利索，拖泥带水，利润回吐较大。重视风险收益比，会让你撤退得更果断些。

2017-1-6

【影像】一个公司的价值由未来自由现金流以及资金成本决定，如果上帝可以告诉大家这些未来数据，那么马上可以轻松计算出一个恒定的公司价值。然而，假设不成立，大家都无法精确知道这些未来数据，只能靠历史数据和较短的预测数据做出判断，交易的股价其实是我们通过透镜看到的“公司价值”，是公司价值的一个虚幻影像。牛市中大家往往是拿凸透镜看公司价值，熊市中则拿凹透镜看，前者放大，后者缩小，都很失真。价值投资者必须拿掉透镜去研究公司的价值。

2017-1-17

【经验】 和某大佬深入交流了几小时期货经验，受益匪浅，总结起来有如下几点：第一、小钱要猛干，大钱要稳、要分散投资，一直高杠杆做，总有一天会赔光；第二、获暴利后要守得住，收益曲线要有夯实平台、整固的过程，之后再伺机进攻；第三、非常注重风险收益比，进场条件可以说非常苛刻，不满足就放弃；第四、只拿可支配现金的10%以内去搏。第五、非常专注，心无旁骛。

2017-1-23

【机会成本】 玩期货十几年，从没考虑过机会成本的问题。自从去年把战线拓展到股市之后，不得不深入思考这个问题。期货是每年平均亏15%左右的负和博弈，而茅台未来三年保守每年会涨15%，里外里就是30%的差距，所以玩期货的机会成本非常高，发挥稍差点就跑不赢茅台。展望未来三年，无论公募还是私募，能跑赢茅台的估计大概率不超过10%。

2017-1-30

【唯一】选择公司，我喜欢它的产品（服务）要么唯一要么第一的，其它的基本不敢碰。

2017-2-10

【传说】长期看，玩期货盈利的人数占比估计不足2%，在这群人中，判断的准确率估计不相上下，能拉开差距的唯有通过对杠杆的灵活运用。谁在看对时，狠狠下了重仓，谁就马上上一个台阶。连续几年搞对的实属凤毛麟角，自然就成为了期货江湖的传说。

2017-2-16

【频道】做投资和做分析的人士确实差异很大，前者目标很明确——赚钱；后者的目标是很多样的——工资、奖金、名誉、地位。目标不一样，追求也不一样，所以，听分析师发言经常发现不在一个频道上！

【战略】玩股票与炒期货的本质区别是什么？对我来说，玩股票就是选择几家很赚钱的上市公司，以合适价格买入并长期持有，让他们慢慢给我赚钱；炒期货则是百分百用自己的聪明才智和体力去赚钱。前者主要靠见识和眼光，后者还得靠体力，所以炒期货更辛苦。缩期货，拓股票，是未来几年的主要战略。

2017-3-5
【理论】突然想到一个问题：为什么大学的金融教授研究的东西都那么理论，以至于有点脱离了现实，但仍然有人乐此不疲的研究下去？如果为了研究而研究，那还说得过去。如果为了应用，似乎偏了！强烈建议大学里开设“价值投资”这门课！

2017-3-5

【复杂】长期资本管理公司因为相信有效市场假说，玩统计套利，巨亏而破产。十几年前我也做统计套利，爆仓了。结论：市场是复杂的，不能用太单纯太幼稚太完美的金融理论去“坚守”！

2017-3-6

【有效】金融学家干的活就是假设市场有效，一步一步推导出基金经理的业绩难以优于大盘；基金经理的工作，认为市场远未达到有效地步，通过努力仍可以获得超额收益。

2017-3-14

【时代】投资就是投时代，一定得清晰把握时代的大趋势，找到大浪淘沙之后的永不褪色的金子。

糖鱼

好文