期市早餐—每日更新期货早报内参！

期货章经理

期货早报20190617

股指：短期情绪依旧弱势 关注中美贸易摩擦进展

上周市场整体小幅收涨，在之前一周连续下跌之后平台下边界被突破，指数在上周二出现反弹，将指数的运行空间再次维持在平台的区间位置。未来一周我们认为指数整体仍将维持在前期的平台震荡整理的格局，在中美贸易摩擦有新的进展之前，指数向上与向下的空间均不大，但同时应密切关注中美贸易摩擦进展，与成交量变化与其对应的方向选择。

原因有三方面：
1）从资金的角度看，上周北上资金连续两周净流入体现北上资金对于平台底部位置的认可，上周汇率方面对北上资金有一定压力，但近期美联储加息预期有所放缓，因此对于北上资金进一步持续流入我们保持相对乐观的态度；另一方面，上周二市场放量大涨，而之后几天成交量连续回落，说明资金承接意愿不足，当前增量资金入场的迹象依然不明显；

2）消息面上，一方面，近期中美贸易摩擦或将有新的消息进展，或将对市场情绪带来影响，在贸易摩擦并未尘埃落定，在此之前资金难以形成合力，出现较强的趋势性行情的可能较小；另一方面，上周五盘后国家统计局公布了五月份货币供应量与各项经济数据，数据整体表现相对较弱，对市场情绪也或有所压制；

3）上周市场领涨行业为医疗与消费，整体偏向防御，同时黄金板块高度活跃，而题材、概念的连续性相对较弱，说明当前市场风险偏好依然较低；值得注意的是，上周各品种期现基差较之前有进一步的回升，说明部分资金对于市场的预期在进一步的改善。
（仅供参考）

期货章经理

期货早报20190617
镍：基本面不行 逼仓来凑？

1、本周镍讨论的话题是“软逼仓” 。笔者认为，除库存因素外，有两个因素值得关注，一是印尼苏拉威西洪水影响到部分企业镍矿的运输和镍铁的冶炼，二是废不锈钢的经济性下滑。也就是短期与远期的基本面出现较大分歧，这体现在盘面上就是7-9价差的扩大，即“软逼仓”。

2、不过，因为近月的坚挺，内外价差同样在扩大，进口盈利的水涨船高也令镍大量进口的预期增加。我们也看到沪镍库存的突增，显示了隐性库存的韧性，或许会令主做多7月的资金感受到压力。

3、无论跨期还是内外均显示现货供求存在压力，也造成了“逼仓”预期，但实际并未出现现货紧张，反而价格拉涨后更不好走量。但各种套利叠加后，最大受益品种是镍铁和镍豆，资金是否存在拉虚拟盘套现货不得而知。

4、短期资金扰动的因素大，但拉长时间来看，镍供求已从拐点逐渐走向转折点，镍非理性拉涨无疑会加快这一进程，反而提供较好的做空点位。
(仅供参考)

秋刀鱼不咳嗽

期货章经理 发表于 2019-6-17 14:16
期货早报20190617
镍：基本面不行 逼仓来凑？

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